连逼跌停后遇上降准 专家放言人民币贬值通道将启

每经记者 张喜威 发自北京

“终于降准了！”今日（2月4日）正值立春，央行降准的消息一出，整个金融市场立即炸了锅，市场人士“喜大普奔”，分析人士也针对不同领域做出各种分析。

自然，人民币汇率是一个不能忽略的方面——在央行降准之前，即期价格连续多日逼近跌停早已让人民币汇率置身高光之下。

兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委表示，“这（降准）是对此前PMI跌破50的反应，与我们呼吁的‘以降准驱动贬值’一致，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。”

近日来，人民币对美元即期（询价）相对中间价逼近跌停已经成为一种常态。即便是隔夜美元指数大跌的今天（2月4日），人民币盘中最低亦再次逼近跌停位，达到6.2506。

实际上，今日央行调高人民币对美元汇率中间价51个基点，至6.1318。与此同时，人民币对美元即期（询价）则高开了101个基点，并在盘中一度逼近跌停，最终升值104个基点，报6.2477。

不过，对于“人民币汇率将进入贬值通道”观点，招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮刘东亮提出了不同的看法。“我觉得这个说法有点夸张了。还是那句话，人民币‘会不会贬值’和‘应不应该贬值’不是一回事。”刘东亮告诉记者。

刘东亮表示，他的看法应该是指会有一个长期的贬值，但我并不这么认为，应该还是以稳定为主，而且随着美元展开回调的话，短期人民币升值的概率还会更大一些。“对即期汇率的影响尚不明朗，关键看后续央行中间价的制定，仍维持区间波动的判断，但考虑到境内人民币与美元利差有望收窄，境内美元远期升水有望出现一定幅度回落。”

此前就有分析人士对《每日经济新闻》记者表示，在2014年底之前，NDF与即期汇率之间保持着一个正常偏小的价差。此后，NDF与即期汇率的价差转负，体现升值预期上升。

“在没有升值或贬值预期的情形下，人民币3月期NDF报价会比即期汇率高0.06～0.07（600个～700个基点），这反映的是美元无风险利率与人民币无风险利率之间的差距。在有升值预期的情况下，这个价差会变小，甚至变成负数；而在有贬值预期的情况下，价差会扩大。”前述分析人士认为。