上证50ETF期权实行持仓限额管理

上海证券交易所3日晚发布《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》，2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种(简称“上证50ETF期权”)。上交所同日发布《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》，明确上证50ETF期权试点初期单个投资者的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，未来将允许投资者申请提高限额。

根据上市通知，上证50ETF期权的合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。自2月9日起，上交所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的上证50ETF期权合约。

上证50ETF期权的合约类型包括认购期权和认沽期权两种，每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额。合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份。首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。期权合约设定5个行权价格，包括依据行权价格间距选取的最接近“50ETF”前收盘价的基准行权价格，以及依据行权价格间距依次选取的2个高于和2个低于基准行权价格的行权价格。“50ETF”收盘价格发生变化，导致行权价格高于(低于)基准行权价格的期权合约少于2个时，按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约，使得行权价格高于(低于)基准行权价格的期权合约达到2个。

根据上市通知及持仓限额管理业务指引，上证50ETF期权实行持仓限额管理。上证50ETF期权上市初期，期权经营机构、投资者的持仓限额暂定为：单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张。做市商持仓限额依据做市资金规模分为四个等级。做市资金规模大于等于10亿元的，持仓限额为10万张，总持仓限额为20万张，单日买入开仓限额为50万张；做市资金规模大于等于5亿小于10亿元的，持仓限额为8万张，总持仓限额为16万张，单日买入开仓限额为40万张；做市资金规模大于等于2亿小于5亿元的，持仓限额为5万张，总持仓限额为10万张，单日买入开仓限额为25万张；做市资金规模小于2亿元的，持仓限额为2万张，总持仓限额为4万张，单日买入开仓限额为10万张。上证50ETF期权上市初期，单个投资者只能使用一个衍生品合约账户进行股票期权交易。

持仓限额管理业务指引明确，期权经营机构、投资者因套期保值等需要，或做市商因做市业务需要，并符合相关条件的，可以向上交所申请提高持仓限额和开仓限额，按照一定的比例和限度循序渐进逐步提高。期权经营机构、投资者未按照申请用途使用其持仓额度，或者存在其他违规行为的，上交所可以根据相关业务规则的规定，对其采取调整持仓限额、限制开仓等措施。上交所受理提高持仓限额申请的具体时间另行通知，表明目前还暂不受理提高持仓限额申请。

业内专家表示，由于上交所未来可能依市场情况逐步放开持仓限额，先入市的投资者可能先获得较大的持仓额度，而新入市的投资者都必须从最基本的持仓限额开始，从而可能与先入市者拥有不对等的交易条件，因此建议有意参与上证50ETF期权交易的投资者，应在其正式上线前仅余的三个交易日内尽快办理开户手续，以获得未来交易中的有利地位。