北京路灯充电桩改造 9概念股潜力无限（名单）

科陆电子：基本面反转并将持续高增长

类别：公司 研究机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨敬梅，黄道立 日期：2014-11-26

高管拟参与近9成定增，未来经营动力十足

公司实际控制人饶陆华白手起家，坚韧、勤奋而富有商业敏锐力。公司近期公告了“非公开发行股票预案”，拟以9.12元/股的价格定增合计不超过7640万股，融资约6.97亿元用于补充流动资金，董事长携核心高管团队(合计8名)拟认购近9成定增份额，我们预计公司管理层未来经营动力十足。

三大产业布局已完成，2015年开始发力

目前公司已经完成了“智能电网、新能源、节能减排”三大产业布局，预计2015年光伏业务将贡献公司绝大多数业绩增长，2016年光伏、EMC、电动汽车充电站、储能等业务将出现多点开花的局面。

2015年业绩有望实现翻番以上增长

在合理假设基础上，我们保守估计2015年公司将实现净利润在2.5亿元以上，同比增长超过100%；2016年将实现净利润在3.5-4.0亿元，同比增长在50%以上。

复合高增长可期，给予“买入”评级

根据对公司传统业务及新能源等新业务盈利情况的判断，我们预计公司2014/2015/2016年，净利润分别为1.11/2.53/3.72/亿元，同比增长分别为28.7%/128.5%/47.1%，每股收益分别为0.28/0.64/0.94/元。

按照2015年EPS的35倍PE计算，我们认为公司短期合理估值为22.29元，首次覆盖给予“买入”评级。