沱牌舍得混改再下一城：国资抛近39%股份让出控制权

每经记者 谢振宇 李琴 发自成都

十年磨一剑，沱牌舍得（600702，SH）改制再次吹响了号角。

1月10日，沱牌舍得发布公告称，公司战略重组方案已获四川省遂宁市政府批准通过，射洪县政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权的投资者对沱牌舍得集团增资1.18亿股。此次改制力度超出市场预期，国资将让出控制权，新晋投资者将“当家作主”。

对于最终转让方式、接盘方等问题，沱牌舍得董秘马力军昨日（1月11日）告诉《每日经济新闻》记者，集团的改制，尚存诸多不确定因素。

去年老白干酒（600559，SH）引进战略投资者点燃白酒混改投资热情，股价在不到3个月内实现翻倍。对此，白酒营销专家晋育锋认为，2014年底老白干酒通过定向增发引进北京航天产业投资基金、经销商等战略投资者，优化了公司股权结构，作为白酒混改的先例给后续者提供了借鉴。2015年，随着沱牌舍得集团引进战略投资者，更多的白酒上市公司将加快改制步伐，混合所有制是大势所趋，2015年会迎来一波高潮。

国资让出控制权

上述公告显示，沱牌舍得集团战略重组方案已获遂宁市政府批准通过，射洪县政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权的投资者对沱牌舍得集团增资1.18亿股。完成战略重组后，投资者持有沱牌舍得集团70%的股权，射洪县政府持有沱牌舍得集团30%股权。

“力度足够大。”晋育锋如此评价沱牌改制方案。在他看来，一是国企混改是大势所趋，加快混改是政府层面的重要战略；二是近年行业处于盘整期，沱牌舍得业绩受影响也比较大，大力度改革也有利促进公司发展。

事实上，自2003年以来，沱牌舍得集团一直寻求改制，拟引进战略投资者重组集团，并先后同德隆国际、台塑集团、中信产业基金传出“绯闻”，但后来便没了下文。

有酒业人士透露，复星集团入主沱牌已经确定，据传是20亿元。“路通2014年初加入复星，表明复星进军白酒行业，复星将通过收购来打造一个产业投资平台，沱牌不是第一家。”

对此，复星集团品牌市场发展部副总经理王旭东昨日向 《每日经济新闻》记者回应称，“对于这种市场传闻，我们一般是不予证实的。”但他同时表示，复星会评估市场上所有投资的可能。

对于是否有意投资白酒业，王旭东表示，“公司没有专门成立投资白酒的部门，但对消费类、食品饮料行业有这方面的投资团队。”

酒企将迎改制高潮

据悉，上述沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜将于五个工作日内在西南联合产权交易所挂牌。

“受让方是谁还不知道，因为按照规定，国有资产出让的程序还要挂牌，我们无法判断。”马力军表示，企业性质最终是否会变化，目前尚不清楚。

有业内人士表示，2015年将成为白酒上市公司国企改制高潮。

光大证券在研报中认为，白酒行业上市公司目前基本以国有控股企业为主导，长期以来行业运营效率较低，随着沱牌公告大股东重组的利好，将形成鲶鱼效应推动行业全面进入改革时代。白酒行业的国有体制改革将充分释放白酒行业的盈利能力，并推动上市公司进入外延扩张阶段，白酒行业将再次进入价值重构提升阶段。

除了上述两家酒企公布了混改方案外，金种子酒（600199，SH）此前因筹划重大事项停牌。尽管公司随后认为继续推进该重大事项条件尚不成熟，决定终止，并宣布三个月不再筹划，但却因此透露了混改迹象。此外，2014年12月30日，山西汾酒（600809，SH）大股东汾酒集团董事长李秋喜调研上海汾酒销售公司混合所有制试点情况。

在前不久举行的经销商大会上，五粮液（000858，SZ）大股东五粮液集团的董事长唐桥表示，2015年可能是五粮液的改革之年，五粮液目前已成立了改革领导小组，正在做总体设计，接下来将大力推进国企改革，未来集团在股份公司的持股肯定要减少。贵州茅台（600519，SH）董事长袁仁国此前也表示，2015年公司将深化改革，大力发展混合制经济，实现股权结构多元化。此外，酒鬼酒（000799，SH）随着中粮集团的入主也迎来了改制预期。