软件行业景气度提升 9股迎契机（名单）

昨日，业绩预喜的卫宁软件、东方国信两家公司股价大幅上涨，其中，东方国信上封涨停板。2014年下半年，由于估值相对过高，计算机应用行业上市公司在二级市场并不受欢迎。而随着年报业绩披露即将展开，计算机应用行业公司开始吸引投资者的眼球。 据中国证券报报道，在发布业绩预测的34家计算机应用公司中，仅有4家预计业绩下降，其余30家均预计业绩增长，最低增长幅度达20%。分析人士指出，计算机应用行业将率先进入年报行情，绩优国产软件概念公司更会受到资金青睐。 长江证券分析师称，在新医改政策不断加码、医院信息化系统由中心城市下沉到区县，移动化、大数据等新技术催生新产品等多重因素的驱动下，卫宁软件以标准化产品为策略，加速异地市场扩张步伐，实现了2014年净利润同比增长45%-65%，四季度单季净利润同比增长56%-107%。 国金证券表示，东方国信收购普泽创智，具备了大数据底层架构能力，增强了东方国信大数据产品在企业云化服务及大数据处理分析方面能力，促进大数据产品向电商、互联网广告数据服务、大数据安全服务等领域延伸，扩大在非电信行业领域的业务规模，同时丰富公司产品体系，完善软硬件一体化解决方案，提升公司盈利能力和持续发展能力。 目前计算机应用行业虽然高增长，但与金融、基建等行业公司相比估值差异太大。统计显示，截至1月6日，计算机应用行业92家公司中静态市盈率超过50倍的有68家，其中市盈率超过100倍的有28家。 国务院办公厅近日下发通知，批复同意《深入实施国家知识产权战略行动计划（2014-2020年）》，该计划首次明确提出了努力建设知识产权强国的新目标。 “棱镜门”事件后，网络安全、信息安全业景气度提升，给国产软件带来新的机遇。在我国加快经济转型的大背景下，国产化替代已成大势所趋，尤其是国产软件业在“努力建设知识产权强国”的新目标下将迎来巨大发展空间。 分析人士指出，从目前来看，计算机应用行业公司已经拉开年报行情序幕，在政策东风劲吹之下，绩优国产软件概念公司更容易受到资金青睐。 东方国信:业绩符合预期,期待大数据运营业务落地 东方国信300166计算机行业 研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2015-01-06 事件描述 东方国信发布2014年业绩预告,公司2014年实现归属于上市公司的净利润为12,633.09万元-13,986.64万元,同比增长40%-55%。 事件评论 业绩增长40%-55%符合预期,扣除科瑞明和北科亿力2600万并表贡献,公司内生增长在20%左右。我们预计公司业绩落在45%-50%区间范围的概率较大。其中,公司2013年收购的北科亿力和科瑞明2014年承诺业绩分别为1800万元和800万元,两者并表贡献公司整体业绩的20%左右,扣除并表因素,公司内生增长约20%左右,基本符合预期。目前公司业务增长来源主要还是电信领域,当前中移动和中国电信都相继开展数据大集中业务,东方国信凭借承接联通大集中业务所积累的经验,在移动和电信的市场份额正逐步上升。金融领域,目前移动金融市场呈现爆发增长态势,推动屹通手机银行、移动营销等业务处于高速增长状态,因此完成15年业绩承诺没有任何问题。此外,公司今年主动收缩亏损的手机销售业务,对公司业绩造成了一定的拖累。 公司明年最大的看点在于:1、公司探索已久的大数据运营业务明年将有实质性落地,届时公司商业模式将由项目型转变为运营分成模式,彻底打开公司想象空间。大数据精准营销已成为市场关注度最高“风口”之一,公司利用运营商网络中的数据,通过构建DMP(数据管理平台)和DSP(需求方平台)平台进行大数据分析,为下游客户提供精准营销服务,来帮助运营商实现数据变现。公司在大数据运营业务模式探索已久,明年有望搭建“运营商(数据源)---DMP---DSP—用户”完整闭环产业链,实现真正的落地;2、外延跨行业拓展将持续推进。公司明确将通过持续外延方式来实现快速发展壮大,公司在持续深化电信行业大数据应用领域的核心竞争力的基础上,积极通过外延等方式向金融、政府、互联网、工业、能源、电力、交通等领域横向推广和发展。明年金融领域大数据、风控等仍然是公司外延重点拓展的方向,将成为公司的重要催化剂之一,未来电信和金融将成为公司着力打造的两大业务板块。 公司作为大数据领域龙头标的,目前具备较高的安全边际,坚定看好公司长期投资价值,强烈推荐!保守预测公司2015年内生增长20%左右,加上屹通、科瑞明及北科亿力并表,明年归属于母公司的净利润有望达到2.3亿左右,若加上明年可以预期的外延备考,业绩增速会更高。我们坚定看好公司长期投资价值,暂不考虑外延,考虑新增股份,预计公司14-15年EPS分别为0.48元、0.80元,当前股价对应2015年PE为32倍,目前股价已处于相对安全的位置,强烈推荐。 卫宁软件:传统业务持续高增,互联网医疗落地有声 卫宁软件300253计算机行业 研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2015-01-06 报告要点 事件描述 卫宁软件发布2014年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润11,700万元-13,300万元,同比增长45%-65%;同时发布2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案,向全体股东每10股送5股并派发现金股利人民币1.3元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 事件评论 以产品化为策略的异地扩张进程加快,带动主业快速增长,“高送转”亦彰显公司业绩持续高增的信心。在新医改政策不断加码,医院信息化需求由HIS管理深化到CIS临床,信息化系统由中心城市下沉到区县,移动化、大数据等新技术催生新产品等多重因素的驱动下,卫宁软件以标准化产品为策略,加速异地市场扩张步伐,实现了2014年净利润同比增长45%-65%,四季度单季净利润同比高增56%-107%。其中北京宇信网景和山西卫宁(原山西导通)自2014年9月开始并表,均分别达成了2014年750万和2000万的业绩承诺,预计对净利润增长率的影响值约为20%-30%,政府补助金额约650万元-750万元,对整体业绩影响甚小。另外,每10股送5股派1.3元转10股的“高送转”利润分配方案亦彰显了公司对未来业绩持续高增的信心,及做大市值的意愿。 2015年是互联网医疗布局落地的关键之年,将为公司打开新的市值空间。2015年将是医改元年,商业健康险核保核赔、以慢病管控先行的大健康管理、处方药走向市场化等将成为贯穿全年的投资热点。我们认为,医院仍将是医改的主阵营,医疗大数据则是互联网医疗的基础。卫宁软件的医院端客户资源约占全国10%,在医生、患者、电子处方和临床路径等社会化数据等资源方面具有明显的卡位优势,据此卫宁以互联网模式亮剑三医联动的路径逐渐清晰:1、医疗业务,继续加速HIS和CIS系统的进一步渗透,常态化外延步伐将加速囤积医院资源,“云医院”亦在多个医院试运行;2、医保业务,兼顾政府和保险公司两大埋单者,搭建面向多市人社部的控费系统,及对接国寿、太保、人保等保险公司的第三方自动理赔系统(TPA);3、医药业务,卫宁有望通过HIS系统和云医院获取电子处方,以“药品福利云”囤积患者,与药商合作完成药品配送,可掘金万亿处方药新蓝海;4、健康业务,搭建以糖尿病为入口的慢病管理平台,对接医生、患者、药商,延伸出B2B2C的商业模式。公司或将在年初制定互联网医疗新业务的盈利目标,实现现有资源的快速变现。 维持“推荐”评级。我们预计卫宁软件2014-2016年EPS为0.63元、0.98元、1.36元,对于PE分别为100倍、64倍、46倍,维持“推荐”评级! 新世纪:移动互联网入口价值凸显,战略定位清晰 新世纪002280计算机行业 研究机构：广发证券分析师：刘雪峰,康健撰写日期：2014-11-21 数字天域借壳新世纪上市 数字天域与新世纪全部资产及负债的等值部分进行置换。置入资产作价212,884万元,置出资产作价38,973万元,拟非公开发行股份数量13,523万股。此外,向何志涛非公开发行募集配套资金,发行价格12.86元/股,股份数量不超过3,877万股。数字天域2014年-2016年业绩承诺扣非净利润分别不低于14,246万元、18,461万元和23,498万元。 专注移动端操作系统、中间件平台及相关应用研发运营 公司研发联络OS、中间件等系统平台类产品,作为自有应用和第三方产品的承载平台,与手机厂商合作将产品预装至智能终端;通过与移动运营商、支付服务商合作,公司运营应用产品并实现收益;公司还通过非自有OS平台,以及网盟、信息推送、线下渠道等途径分发第三方产品。 战略布局清晰,移动互联网入口价值凸显 截至2013年底,公司各类产品累计用户总数达2.98亿,除与国内三大移动运营商合作外,还与Vodafone、Google等全球领先企业进行合作;并向超过400家手机制造商、手机设计公司、芯片制造商等终端厂商提供手机软件整体解决方案或功能模块。公司整体战略布局清晰,在持续开发移动终端联合OS和自有APP的基础上,游戏、电子商务、广告联运平台,商户云搜索等业务具备长期的成长空间。随着公司用户数量的增加及应用产品不断增多,长期作为移动互联网入口的价值凸显。 盈利预测与估值 考虑增发后股本增加1.74亿股,全面摊薄后,我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.53元、0.74元、0.98元,给予“谨慎增持”评级。 风险提示 配套融资未能实施或募集金额低于预期的风险;业务合作风险;市场竞争风险:新业务拓展低于预期的风险。 海隆软件:流量入口平台公司,2015移动互联业务有望突破 海隆软件002195计算机行业 研究机构：海通证券分析师：陈美风,蒋科撰写日期：2014-12-31 维持“买入”评级。我们预测公司2014年-2016年的EPS分别为0.30元、0.89元和1.19元。由于互联网业务具有较强的爆发性和难以预测性,我们采用分部估值法对公司进行估值,综合考虑公司软件外包业务和互联网业务的合理价值,在暂不考虑移动互联业务贡献的情况下,我们认为公司整体合理市值应为175.5亿元,每股合理价值为50.22元,对应2015年约56倍PE,维持“买入”投资评级。 移动互联网崛起,PC端流量价值提升。智能手机出货量和手机网民数量的迅速膨胀推动了移动互联网经济规模的爆炸式增长。据艾瑞咨询研究,2014年前三季中国移动互联网经济规模已达1304亿元,保持79.9%的高速增长。而PC互联网渗透率增长高峰已过,但流量入口趋于垄断,从而大大提升了PC端的流量价值。2013年百度和阿里的外部流量购买成本分别同比增长92.7%和66.7%。 公司转型互联网入口平台,流量分发议价能力不断提升。公司收购的2345是国内互联网入口平台运营的领先企业,现在月活跃用户数已达6790万,位列行业第三。2345目前是百度联盟最大的合作伙伴,对百度的议价能力逐年提升,分成比例由2010年的30%提升至2013年的45%,未来有进一步提升的可能。 独特线下推广模式壁垒较高,移动互联产品具快速放量基础。2345采取第三方代理推广和技术员联盟推广相结合的方式,已累计发展300多万名技术员,线下推广模式较为独特,流量获取成本低且壁垒较高。从2014年开始,2345积极布局移动互联业务,用户购买手机时线下渠道仍占绝对优势,若成功建立手机领域的线下推广联盟,则其移动互联产品将有望迅速放量。 软件外包业务有望复苏。公司拟将软件外包服务业务全部注入新设立的子公司——上海海隆软件科技有限公司。历史上软件外包业务经营较为稳健,近两年受日元汇率下跌影响导致业绩波动,考虑到日元汇率走势有望企稳,同时公司主要大客户未来有加大IT投入的可能,我们认为未来对日软件外包业务有望逐步复苏。 主要不确定因素。(1)互联网业务竞争加剧的风险;(2)移动互联业务推进滞后的风险;(3)人力成本上升的风险;(4)汇率波动的风险。 久其软件跟踪点评:司机驿站价值再解读 久其软件002279计算机行业 研究机构：国海证券分析师：孔令峰撰写日期：2014-12-19 要点: 对司机驿站项目的行业背景、解决的问题、平台价值再解读。 1.行业背景:我国物流成本高,货运市场分散 2013年我国物流成本占GDP的比重18%,同期美国、日本都在8.5%左右,全球平均水平12%。除了经济结构和产业布局的因素之外,物流行业集中度低、物流管理效率低也是重要原因。 公路货运市场分散。公路货运是物流行业重要组成部分,占总货物运输量的80%。我国的货车保有量1000万辆,分散在数百万的运输公司中,最大的前50家物流公司拥有货车不到1%,60%的货车由司机个人购买和运营管理,集中程度非常低。美国的整车运输行业集中度远高于我国,最大五家零担公司份额之和达到60%,最大五家整车公司份额之和约5%。 2.司机驿站解决的问题:信息不透明、信用问题 互联网最大的优势就是消除信息不对称,司机驿站解决的问题:以前货主需要找运力、司机需要找货,一般都需要通过货代、配货站去匹配需求,80%的交易由中介撮合产生。中介不但增加货主的支出,也侵蚀掉部分应属于司机的利润,匹配的及时性也难以保证,等于变相增加了物流成本。通过司机驿站平台,货物信息和运力信息相互可见,通过平台实现自主匹配,提高物流效率并节约了成本。 诚信问题存在于找货、货款结算过程,目前行业缺少第三方平台对供需双方的监督和评价,我们判断司机驿站平台成熟之后可能具备此类功能。 3.时代赋予的弯道超车机会 可比对的国外物流信息平台Landstar,它本身没有自己的车队,靠提供综合性的运输服务和供应链解决方案盈利,通过代理海量的社会物流资源,做到物流成本的大幅节约,2013年Landstar公司营业收入26.6亿美元,净利润1.5亿美元。 Landstar的核心竞争力在于庞大的客户资源和超强的资源整合能力,司机驿站目前显然不具备这种能力,但是移动互联网的发展给它带来机遇。我国的货运主体过度分散,即便通过政府、行业协会或者大型企业去整合难度也非常之大,国家以前尝试过这种模式,但并没有成功(2000年的华夏交通在线项目)。移动互联网使司机的个体性体现的更为明显,通过线下地推的方式整合司机和货主、货代资源成为可能。至于更为复杂的物流解决方案设计,司机驿站目前只是定位于相对简单的公路干线整车运输,还并未涉及,但在积累足够多的用户数据之后不排除向解决方案者转变的可能性。 4.平台价值估算 第一种方法,从平台节省开支的角度测算。我国每年运费3.7万亿,80%的交易通过配货站产生,配货站一般收取运费的10%,如果平台取代配货站和其他中间环节,可节省的费用是近3000亿;第二种方法,从平台盈利的角度测算。假设司机驿站完成闭环,平台具备沉淀运费资金能力。相比余额宝(2013年客户4000万,规模1800亿,净利润41.4亿元),未来的平台(司机用户3000万,3.7万亿运费)盈利空间巨大。 5.转型意愿明显,维持买入评级 司机驿站目前已有近4万司机用户,日新增用户400+,日撮合交易笔数1000+,项目推进顺利。新的业务布局全部围绕大数据和移动互联网展开,转型意愿明显,实际控制人锁定持有股份显示对公司未来发展的信心。预计今年净利润7000万,明年亿起联并表后净利润1.3亿,对应估值45倍。我们看好司机驿站平台的发展前景和价值,以及在大数据、移动互联网方面的布局,维持“买入”评级。 6.风险提示 行资管理二期项目收入确认推迟风险;移动互联网前期投入过多风险;行资二期项目实施后造成一期项目服务收入一定程度下降风险等。 卫士通:大股东牵头组建电科网安子集团,打开想象空间 卫士通002268计算机行业 研究机构：国泰君安证券分析师：范国华,袁煜明,刘泽晶撰写日期：2014-12-09 首次覆盖给予增持评级。按并表后2.16亿股本计算,预计公司2014-15年EPS为0.54/0.80元。信息安全行业针对15年平均PE为57倍,考虑到公司大概率成为大股东30所及电科网安集团资产上市平台,给予其2015年100倍PE,首次覆盖给予增持评级,目标价80元。 公司大概率成为30所和电科集团信息安全相关资产证券化平台。 大股东30所旗下未注入上市公司信息安全资产营收超过8亿元。2014年,公司完成与大股东旗下的三零盛安,三零瑞通和三零嘉微的重组。但30所旗下仍有本部军品业务及上海三零卫士等信息安全资产,2013年收入合计达8亿元。作为30所旗下唯一上市主体,未来信息安全相关资产注入可能性较大。 30所牵头组建中国电科网络信息安全子集团,网安子集团2017年目标利润超过10亿元。据中国证券网11月21日报道,30所将主导组建中国电科网络信息安全公司;30所所长兼卫士通董事长将出任该公司董事长。电科网安公司董事长表示,该公司第一步将整合30所、33所、9所和29所及其他中国电科旗下信息安全资产;第二步,网安子集团业务将由信息安全向物理安全、频谱安全等领域延伸,提供行业解决方案。网安子集团目标是2017年收入超过100亿元,净利润超过10亿元。网安公司董事长表示未来不排除集团部分子公司进入上市公司,也不排除通过兼并重组形式,整合社会资源,网安集团最终将实现资产证券化。 卫士通作为网安子集团旗下唯一上市公司,将充分受益。 风险提示:30所资产或电科集团信息安全资产整合进度不达预期。 千方科技:定增11亿,深耕大交通 千方科技002373计算机行业 研究机构：中信建投证券分析师：吕江峰撰写日期：2014-12-22 公司公告多项投资计划 1)公司拟非公开发行股份不超过5137.6975万股,发行价格不低于22.15元/股,募集资金总额不超过11.38亿,并用于投资“城市综合交通信息服务及运营项目”、“收购杭州鸿泉数字设备有限公司55%股权项目”、“并购专项资金池项目”和“补充流动资金项目”。2)公司孙公司掌城科技拟出资1000万元设立云南掌城科技有限公司。3)公司孙公司北大千方拟与其他两方共同出资500万元设立海南科力千方科技有限公司,其中北大千方出资255万元。 8亿投资助力“城市综合交通信息服务及运营项目”建设 公司“城市综合交通信息服务及运营项目”将通过城市出租车车载终端、电子公交站牌、公共WIFI、停车诱导系统等城市综合交通信息服务的建设,为出行者提供更加全面、及时、准确的城市路况、事件、天气、泊车等出行信息。具体建设内容包括:1)基于公交电子站牌的城市公交引导服务由公交智能化业务管理信息系统以及前端电子站牌终端系统构成。如可以帮助出行人合理预测时间,减少不必要等候等;2)基于停车诱导牌的智能停车引导服务系统;3)出租车综合信息服务及运营,项目建设内容主要包括出租车运行监控及指挥调度系统、统一电召服务系统、新一代出租车智能终端等。公司计划三年在约10个城市实施此项目,经营期约10年,总投资占11亿定增中的8亿元。其中综合信息服务平台建设由掌城科技实施,项目建设及运营由上市公司在项目所在地的子公司实施。我们认为此次大规模投资可验证公司前期5000万阜城BOT试点项目已经取得了一定成功。我们看好公司智能交通建设模式,相信能够极大提升市民的乘车出行体验,减缓城市拥堵问题,一旦形成示范效应,未来将在全国更多的城市进行业务扩散。 8800万收购杭州洪泉数字设备有限公司55%股权 杭州鸿泉主营汽车整车厂预装车载终端机售后相关信息化服务系统,公司使用定增资金中8800万收购标的公司55%股权。通过本次收购,公司将在车载智能终端领域进一步增加实力,产业链延伸更长、产业布局更完整,进一步增强公司的核心竞争力。 杭州洪泉与国内领先商用车优质客户建立了战略合作关系,公司可利用并购标的客户资源,在大交通更广阔领域开展深度合作。标的公司2014年前8个月营收为7583万元,净利润792万元。杭州鸿泉承诺,2014年至2017年各年的净利润为1300万元、1700万元、2200万元、2650万元。公司100%股权作价1.6亿,按2014净利润计算PE约12倍,估值合理。 成立子公司巩固及拓展云南及海南市场 公司出资1000万设立云南掌城科技有限公司,通过在云南设立子公司,便于在当地开展城市智能综合交通信息服务及运营业务,巩固公司在当地智能交通领域的地位。公司联合其他两方成立海南科力千方科技有限公司,公司出资255万元,占比51%,通过在海南设立子公司,便于公司进一步拓展公司业务区域及业务范围,实现公司在大交通产业的科学布局。 本次增发不改变公司实际控制权 本次增发,大股东夏曙东通过其100%持股的中智惠通认购约451万股,发行完成后夏曙东与其一致行动人夏曙锋直接持有或间接控制的股份从41.03%稀释为38.05%,占比略有下降。本次增发不会影响公司实际控制权。 盈利预测与投资建议 公司近期在智能交通布局频频:首先是9月份获得国开行30亿授信,一定程度上获得智能交通城市龙头地位的认可;然后,10月份进行三起智能交通投资,进一步扩充产品线、扩大业务领域及增加技术实力;本次系列投资更是大手笔布局智能交通建设。公司深耕智能交通建设,业务布局已经涉及城市/城际智能交通、轨道交通、高速公路、交通信息服务、民用航空等领域,显示了公司向大交通布局的策略和决心。我们预计公司14、15年EPS分别为0.53、0.70元,对应PE分别为48.11、36.43。强烈推荐,维持“买入”评级,目标价提高到35元。 荣之联:业绩持续稳定增长,外延扩张值得期待 荣之联002642计算机行业 研究机构：平安证券分析师：符健撰写日期：2014-10-27 事项:公司发布2014年前三季度报告:实现营业收入9.52亿元,同比增长30.8%;净利润7238万元,同比增长7.5%;每股收益0.20元(按最新股本摊薄);每股净资产3.62元。同时,公司发布2014年度预期,预计全年实现净利13812-16265万元,同比增长20%-50%。 平安观点 营收净利稳定增长,毛利率有望持续提升 公司主营业务稳定增长,前三季度营收同比增30.7%。营收增长主要系技术服务收入同比大幅增长所致。新增的车联网平台开发业务预计将为公司带来持续稳定收入。此外,公司购买泰和佳通100%股权已完成资产过户,预计第四季度将合并部分业绩,实现全年净利预期是大概率事件。 公司前三季度毛利率与去年同期基本持平,随着未来公司深度布局车联网、云计算、智慧城市等业务领域,高附加值业务比重将逐步提升,我们预计毛利率将长期处于上升通道。 公司前三季度销售费用率和管理费用率分别上升1.04和7.8个百分点。期间费用率的上升主要受公司合并报表的影响。此外,研发投入、募投项目结项、无形资产摊销、新股权激励费用的增加也导致管理费用有较大幅度的上升。随着公司并表的完成以及公司精细化、自动化管理的推进,预计未来公司期间费用将有较大幅度的下降。 内生外延双驱动,业绩高成长可期 公司秉承内生外延双举措发展战略,外延动作频频。12年上市以来,已先后实施了9起并购。一方面,通过收购垂直行业龙头企业以完善公司产业链布局;另一方面,不断寻找新兴行业优势企业,前瞻布局蓝海市场。前者以近期收购的泰和佳通为例,公司业务延伸至移动通讯领域,并与公司现有业务形成协同效应;后者以控股车网互联为代表,打开车联网新兴成长空间。 公司下游行业已包括电信,金融,生物等六大行业,更开拓车联网、智慧城市、云计算等新领域。上半年,公司车载信息终端业务已开始实现盈利,未来预计将带动公司整体毛利率的大幅提高。同时,公司智慧城市业务进展顺利,今年已与四平市签订战略合作协议,未来预计将持续有订单落地。业绩高成长可期。 维持“推荐”评级,目标价36元 暂不考虑外延式扩张影响,我们预计公司14-16年EPS分别为0.43、0.62和0.94元。公司前瞻布局车联网、智慧城市、云计算等新兴领域,业绩成长空间广阔。此外,未来进一步外延整合可能成为公司股价重要催化剂,我们预计公司股价将存在一步的上涨空间。因而维持“推荐”评级,目标价36元。 风险提示:技术变革风险、收购整合风险、人才流失风险。 科大讯飞:安徽发布语音产业规划,语音龙头乘风启航 科大讯飞002230计算机行业 研究机构：安信证券分析师：胡又文撰写日期：2014-11-10 事件:11月5日,安徽省政府发布《安徽省智能语音产业发展规划(2014-2017)》,提出了当地语音产业发展目标,并推出一系列扶持政策。 点评: 安徽重点打造智能语音产业园,科大讯飞直接受益。科大讯飞是安徽地区乃至全国最大的智能语音技术提供商,此次安徽发布的语音产业规划就是以科大讯飞为中心“量身定制”的,规划提出,力争到2017年,语音互联网产品用户达到10亿、科大讯飞公司主营业务收入达到100亿元、语音技术应用产业规模达到1000亿元,即“十亿用户、百亿企业、千亿产业”。 政策措施到位,为语音产业在当地做大做强提供充分保障。在具体政策上,相关部门已成立安徽语音产业发展领导小组,设立了省语音专项资金,采用补助、奖励、贴息等方式,支持语音产业技术创新、发展和应用。设立语音创业投资基金和信息产业融资担保公司,通过委托投资和循环使用的方式运作。以股权投资方式,支持语音技术重大科技成果在本地转化和产业化。 推进各行业智能语音发展,智能语音需求正在全面启动。随着语音技术的发展,目前语音技术已经在各行各业逐渐启动,此次规划中对智能语音汽车电子、智能语音电视、智能语音家电、智能语音手机、智能语音呼叫、智能语音教育与文化、移动互联智能语音、智能语音玩具、智能语音信息安全都做了详细的规划,有望加速推动各行业智能语音的发展进程。公司的布局完善,将直接受益。 投资建议:此次安徽发布的语音产业规划将极大的推动国内语音产业的发展,公司作为国内语音产业无可争议的龙头,其在各行业的长期布局将进入收获期。此外,公司启动了新一轮外延扩张,加速新业务布局,进一步扩大领先优势。预计2014-2016年EPS分别为0.58、0.93和1.38元,维持“买入-A”评级,6个月目标价40元。 风险提示:毛利率下滑风险,新业务进展不达预期风险。