2014上市公司啼笑皆非十大“卖萌”

8、国泰君安首席分析师：“党给我智慧给我胆，千难万险只等闲”

事件回顾：“穿林海，跨雪原，气冲霄汉。抒豪情，寄壮志，面对群山。党给我智慧给我胆，千难万险只等闲……”这段知名的样板戏《智取威虎山》中的唱段，出现在国泰君安首席宏观分析师任泽平2014年9月3日发布的研报《论对熊市的最后一战》中，引起市场热烈关注。

任泽平的这篇报告引发市场热烈关注并不完全在其“死多头”态度，而在于报告中多处运用比喻、夸张、渲染、引用等手法，感情强烈如檄文，辞藻华丽，改写诗歌，并多处引用样板戏和文革用语，如“旧势力”、“军令状”、“奔赴前线、整装待发”等。

报告全文加引子共四部分。引子称，“5年来，一只大熊横在通往牛市的路口，吞噬着众生的财富，大家徒唤奈何，等待英雄的出现。这只大熊不是别的，就是过高的无风险利率。中央打虎归来之后，出手打熊，手握改革利剑，破旧立新，降低无风险利率，提升风险偏好，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦。”

与国泰君安的文艺体研报交相辉映的，是申银万国证券分析师贺华成和张衡合力撰写的脑洞体研报。在这篇堆砌着80余张图片、长达57页的研报中，两位作者试图通过分析80后、90后和00后各自的亚文化属性，寻觅相关TMT产业链上的投资机会。

不过，由于分析框架系作者原创，加之论述过程中夹杂着诸多基金经理此前闻所未闻的网站和词语，如Acfun、Bilibili和中二病等，因此这篇研报也足以令机构投资者“脑洞大开”。

有业内人士表示：“作为营销手段无可非议，但作为研报就欠妥当，另外，这也不能作为主要形式，研究行业的根本还是要做好研究服务客户、打动客户，文艺体等形式的兴起也跟行业竞争加剧有很大关系。”

点评：由于此前长达数年的熊市，A股市场交投清淡，券商研究所的分仓收入不仅逐年下滑，更经常被机构投资者拖欠许久。在此背景下，券商研究所通过奇葩研报赚取眼球的方式也就不足为奇。实际上，券商研报近年来几乎已成标题党的天下，唐诗宋词、网络流行语等噱头屡屡被选入券商研报的标题之中。

但不容置疑的是，奇葩研报确实令券商研究所和研报作者名利双收，一夜成名后，某些研究员就忙碌了，时间被一场接一场的路演所占据。