机器人产业景气度持续高企 11股前景可期（名单）

大族激光：机器人大平台

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，郑震湘 日期：2014-08-27

业绩情况：公司实现营业收入229,221 万元，同比增长10.99%；归属于上市公司的净利润24,106 万元，同比增长30.51%；扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润23,347 万元，比上年同期增长33.72%。公司预计1-9 月净利润同比增长50%-80%，1-9 月净利润区间为47552.78 万元到57063.33 万元。

继续重申大族激光我们一直以来与市场交流的三大逻辑，公司成为未来机器人大平台：1)短期逻辑：苹果达标设备公司份额提升，三季度是备货高峰，全年苹果营收预期超18 亿。2)中期逻辑：蓝宝石切割设备支撑公司中期逻辑，蓝宝石是苹果的重大技术战略，今年已经出货200 台，业绩弹性增大、15 年公司研磨设备有望出货，带来更大业绩弹性；3)长期逻辑来看，“大”的方面，激光设备受益于工业自动化需求爆发，高功率切割在工业、汽车等领域将爆发，利润率继续上调。“小”的方面，随着消费电子轻薄化趋势加强，精密制造工艺复杂化，苹果产业链各个环节将引入激光自动化技术，公司激光设备在微加工领域有更广阔的纵深市场。根据我们草根调研，预计线性马达供应商金龙和aac 采购2 亿元设备。公司成为消费电子机器人先发者。

苹果订单预热，二季度营收环比增长超过80%，净利润环比增长6倍：二季度单季公司净利润为21053.86 万元，恢复订单正常轨道。从分业务增长情况来看，上半年大功率激光切割设备销售收入为47114.40 万元，占比达到20%，这符合我们之前提到的大族激光中期成长逻辑，公司A 客户出货的200 台切割设备尚未计入上半年业绩，将在三季度计入。

投资建议：看好公司保持自动化、客户关系、设备能力三大核心能力，作为消费类机器人大平台，继续保持高增长，预计14、15 年eps分别为0.71、1.07，目前对应 14 年26 倍市盈率，给予买入-A 评级。

风险提示：订单不达预期