11月新增信贷8527亿 专家称票据融资有冲量嫌疑

每经记者 万敏 发自北京

临近年底本是企业贷款需求淡季，但央行12月12日公布的数据显示，11月人民币贷款增加8527亿元，同比增长13%，大大超过往年5000亿~6000亿左右的平均水平。同时，11月社会融资规模为1.15万亿，比上月多4656亿元。

与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，11月末，广义货币(M2)余额120.86万亿元，同比增长12.3%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.9个百分点，低于目标调控值13%。

票据融资翻倍

上周，有媒体报道称，央行年底紧急放松银根，调整合意贷款和存贷比的执行力度，以鼓励银行加快贷款投放。且央行从10月就已经开始调整合意贷款规模，将今年全年的新增信贷目标定在了10万亿元。

截至目前，央行方面对此尚无回应。但11月超预期的信贷增长规模似乎与上述说法暗合。由于今年前10个月人民币贷款已经增加了8.23万亿元，如果以10万亿元为目标，11月和12月的新增信贷平均将达到9000亿元。

业内人士表示，一般来说，年底并非企业资金需求旺盛期，商业银行的信贷投放往往重点放在每年年初，此时再要求信贷超量增长，或将影响信贷投放的结构。

数据显示，今年前9个月，企业票据融资平均每月增加约820亿元，10月份票据融资也仅增加1171亿元，而11月企业票据融资增量较上月翻倍，达到了2424亿元。企业中长期贷款仅保持了平稳增长，为2879亿元。

“分项来看，住户和企业中长期贷款分别为1830亿和2879亿元，均较上月大幅回升，表明地产限贷政策放松开始见效，企业投资意愿有所加强。不过，两项数据在年内均属一般水平，票据融资升至2424亿元，为2年半新高，有冲量嫌疑。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示。

央行：明年GDP增速或放缓至7.1%

12月12日，央行公布的《中国人民银行工作论文》中预测，“2015年我国实际GDP增速将略微放缓至7.1%, 主要下行压力来自于房地产开发投资的减速；2015年的CPI涨幅为2.2%，出口增长加速到6.9%，经常项目顺差与GDP的比值为2.4%。”但文章同时也强调，“虽然2015年的经济增速可能继续放缓，但城镇就业情况预计将保持基本稳定。”

《每日经济新闻》记者注意到，随着近期经济数据公布，市场对“通缩”的忧虑情绪加大，并纷纷预测明年的经济增速会低于今年。在此种形势下，日前召开的中央经济工作会议强调“货币政策更加松紧适度”，被解读为未来货币政策调控的进一步放松可期，央行将进一步降息降准来保持一定的经济增速。

若央行果然调整今年最后两个月的合意贷款规模，使得信贷和社会融资规模超预期增长，“这有利于宏观经济的企稳，如果势头能够持续，将能对明年一季度经济起到提振作用，并有利于缓解当前不断恶化的企业信用风险，对企业度年关有帮助。但关键是信贷投放能否有效转化成货币投放，若M2弱势运行，则经济数据的改善可能不会太明显。”刘东亮表示。