借降息东风 招财宝15天推199期债券产品

每经记者 杨珏轩 发自广州

央行此轮降息为银行理财产品蒙上了一层阴影，但却点燃了债市的热情。

《每日经济新闻》记者注意到，在央行宣布降息（11月21日）后，蚂蚁金服旗下互联网金融平台招财宝首次推出债券产品。据记者不完全统计，从11月24日至12月8日15点，招财宝共发布债券产品199期。

据了解，招财宝上发布的债券产品多来自各地股权交易中心，其中多是城投债。以其12月3日发布的“海门债32”为例，发行人是海门市城市发展投资有限公司，债券承销商是广东金融高新区股权交易中心有限公司，存续期限730天，约定年化收益率7%。

央行降息后，债市收益率普遍下跌。而投资端收益率的下行，也最终影响到了银行理财产品的收益。银率网分析师殷燕敏表示，银行理财产品预计收益率将跌破5%的水平。

与此同时，沉积已久的互联网金融理财再次崛起。以招财宝为例，平台连续推出收益达7％的理财产品。

多为城投债产品/

央行降息后首个交易日（11月24日），5年期国债期货主力合约（TF1503）开盘报97.800，比上一周周五 （11月21日）收盘高开0.962（0.99%）。盘中最高涨至97.900（上涨1.1%），收盘报97.596，涨0.78%。与此同时，10年期国债收益率开盘后快速下跌，最低跌至3.2315%，刷新了今年11月11日的低位。

Wind数据显示，11月24日，多数期限国债收益率出现明显下跌，其中10年期品种下跌14.82个基点，至3.5196%，盘中最低为3.2315%；7年期品种下跌16.20个基点，至3.4525%；不过2年期品种上涨54.63个基点，至3.9425%。

对在这个时点发布债券产品，是否与央行降息有关，招财宝方面12月4日在回复《每日经济新闻》记者时表示：“随着央行降息，市场资金面宽松，传统的预期收益型理财产品收益率随之下滑。沉寂良久的互联网理财产品，再现7%收益率。蚂蚁金服旗下余额宝的兄弟公司招财宝宣布，从本周起，将在招财宝平台上持续推出年化收益率7%的理财产品，期限从一年到两年不等，其中收益最高可达到7.2%，投资起点门槛仅100元起。”

据《每日经济新闻》记者不完全统计，从11月24日至12月8日下午3点，招财宝共发布债券产品199期。平台发布的债券产品多来自各地股权交易中心，其中不少是城投债。以其12月3日发布的“海门债32”为例，发行人是海门市城市发展投资有限公司，债券承销商是广东金融高新区股权交易中心有限公司，存续期限730天，约定年化收益率7%。

对与招财宝合作的相关事宜，广东金融高新区股权交易中心副总经理林晓勇向记者表示，目前暂不方便透露。不过，该交易中心客服人员告诉记者，海门债不直接在股权交易中心销售，只在招财宝上卖，“很快会有新的产品在招财宝上发售，发行主体也是一家城投公司。”

招财宝客服：“到期一定有7%”/

一直以来，城投债因为兼具政府债券和企业债券的双重属性，一直受到众多机构投资者的重视。其最大特点是发行时通常有地方政府的隐性担保。不过，随着相关文件的颁布，城投债的这种优势逐渐成为历史。

今年10月，财政部正式公布了关于印发《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（以下简称 《办法》）的通知。《办法》要求地方政府与地方国企、平台公司之间的债务权责关系年内得到厘清。属于企业的债务清偿责任由企业自担，不得推给政府财政。属于政府的债务，应全额纳入财政预算管理并适时向社会公开。由此，地方政府与地方国企、平台公司之间长期存在的“你中有我、我中有你、剪不断理还乱”的关系将被终结，城投债的政府隐性担保也将终结。

城投债的年化利率一般为6%~8%，但因为有政府信用支持，其风险接近于零。因而一向有观点认为，城投债抬高了民营企业的实际融资利率，扰乱了债券价格体系。《办法》的出台，切断了地方政府与地方国企、平台公司之间的“脐带”，还原了地方国企、平台公司的独立地位与偿债责任，使收益得以与风险匹配。

《每日经济新闻》记者注意到，在“海门债32”产品合同中，对风险作了如下提示：“本公司发行的私募债券已在广东金融高新区股权交易中心备案，广东金融高新区股权交易中心不对本公司的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及私募债券的投资风险或收益等作出判断或保证。投资者购买本公司私募债券，应当认真阅读募集说明书及有关的信息披露文件，对本公司信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担投资风险。”

不过，在记者以投资者身份询问时，招财宝客服人员表示，对该债券产品，由相关保险公司承保，保本保息，“约定7%利率，就是到期一定有7%，而不是预期。由招财宝合作的保险机构负责承保，如果到期发行机构给的不是这个收益，给我们打电话就行了，我们肯定是有这个保障的。”