大宗商品价格暴跌 国际巨头们为何不减产？

证券时报记者余胜良

1960年成立的欧佩克，曾靠石油禁运狠狠地教训了一下西方国家，让他们反思对以色列政策。从此，石油成为阿拉伯世界和西方抗衡的杀手锏。现如今，石油和矿业巨头们面对大宗商品价格暴跌却不减产，这种“默契”令人感到十分奇怪。

为何他们放弃了这一最有力的武器？究其原因，主要是原有格局已被打破，新格局却还未形成。在这种缺乏统一协调的情况下，谁先减产，谁就先遭受损失。

2008年金融危机后大宗商品的短暂暴跌除外。在此轮暴跌之前，石油和铁矿石都经历了十年左右的迅猛上涨，价格上涨造就的利润惊人。前几年在A股市场只要沾上铁矿石、石油等矿产资源的公司都会受到追捧。这就吸引了很多资本投资石油和铁矿石。中国不少大企业在全球范围内找矿，民间也有很多资本顺势走了出去。

以铁矿石为例，中国企业在全球把控和新增了不少产能，其他寻求利润的企业自然也会这么干。石油也是一样，美国的中小企业鼓足干劲，在美国本土到处钻探，将美国的原油产量提高了70%，使得美国能源行业重获生机，成为全球最重要的石油增产国。

十余年的繁荣造就了一个新格局，原来的巨头们利润在增长，产量在上升，但控制能力下降了，寡头不寡。困难时期，行业容易形成某种联动机制，以求共度难关，但在繁荣时期，这种联盟往往会松散或瓦解。

在铁矿石价格下跌时，力拓等巨头还在增产。用力拓集团铁矿石部门主管AndrewHarding的话来讲，“这就是国际市场残酷竞争的现实”。无独有偶，欧佩克产油国以及俄罗斯，面对原油价格暴跌得出结论也是不减产。也就是说，市场的主要玩家对把控市场丧失了信心。

价格联盟一旦不复存在，率先减产者就会让出市场。此举并不能提升价格，还让竞争对手占了便宜。

市场从极其繁荣向衰退的转化速度过猛，整个行业还无法做好准备应对，行业还在盼望新秩序，但新秩序的产生，要依赖于价格下跌到更低，或者低价格持续更长时间。

没有企业减产还有一个重要原因。经历过这么多年繁荣，市场玩家家底颇厚，还可以支撑一段时间。而且有些地区，如沙特和澳大利亚的原料生产商成本很低，即使价格跌到现在的价位也可以盈利，完全没必要减产。