传存款保险制度1月推出 定海神针将助推银行股补涨

有消息称，11月27日下午，人民央行召开系统内的全国存款保险制度工作电视电话会议，各省级分行领导到京参会，研究部署于明年1月份推出存款保险制度，同时央行各地分行召开《关于召开存款保险制度相关实施工作的会议》，传达总行存款保险制度会议精神，研究部署存款保险制度相关实施工作。

方正证券最新研报认为，存款保险制度将于2015年1月推出，作为利率市场化重要的一环，其推出意味着利率市场化渐行渐近，而利率市场化的推进有助于提升资金的使用效率以及改善货币资源配置方式。参考美国等发达国家的利率市场化进程，利率市场化制度安排是不断改进的，从推出到完善需要相当长的时间，此外，由于市场化，很多经营不善或者风险管理不当的小银行被破产清算，存款保险制度并不能阻碍银行的破产，中国部分经营激进的农信社，城商行等同样存在着破产清算的可能。对于证券市场，存款保险制度短期有助于继续提升市场偏好，可以在一定程度上继续兜底系统性风险，建议继续关注金融和地产领域的投资机会。

存款保险制度作为利率市场化的重要一环，其推出意味着利率市场化渐行渐近。央行27日下午召开会议，将于2015年1月推出存款保险制度，这是十八届三中全会金融改革的一项制度安排，同时伴随着22日央行降息的同时将存款利率上浮提升至20%，利率市场化渐行渐近，资本作为最为重要的要素资源之一，利率市场化的推进有助于提升资金的使用效率。

存款保险制度有助于稳定金融体系，防范金融风险。2008年4万亿推出以后，工业企业、地方政府信用扩张严重，导致工业企业产能严重过剩，地方政府债务缠身，系统性金融风险的压力在增加，而存款保险制度的推出有助于减少系统性风险的担忧，在风险事件发生时存款保险制度可以一定程度上减少挤兑行为，并未金融结构提供一层防护层。

美国存款保险制度的启示。美国存款保险制度建立于1933年，罗斯福总统签署《1933年银行法》提出建立联邦存款保险制度，主要内容包括：(1)由财政部和12家联邦储备银行共同出资，创办联邦存款保险公司，并明确了其组织、使命和职责。(2)指定联邦存款保险公司作为国民银行、投保州注册银行的清算人。美国存款保险制度在80多年的发展历程中不断的改进制度安排，并在上世纪80年代和2008年次贷危机的冲击中不断完善。由于市场化，很多经营不善或者风险管理不当的小银行被破产清算，存款保险制度并不能阻碍银行的破产，中国部分经营激进的农信社，城商行等同样存在着破产清算的可能，利率市场化同时意味着存款不再是无风险资产。

招商证券认为，合理的存款保险制度是金融稳定的定海神针。存款保险制度是利率市场化的重要前提，有利于利率市场化过程中金融体系的稳定。存款保险制度推出不改此番银行股行情，继续强烈推荐银行股。①许多银行股还没未创年内新高，银行业14 年以来涨幅仍大幅低于市场平均水平；②来自居民资产配臵的增量资金进入的势头还没有结束；③银行平均6%以上的高股息率和0.9 倍PB 的低估值状态还没有改变。继续推荐建行、南京、浦发、兴业、平安和宁波银行。