成本、价格两头挤压 10月工业企业利润回落

每经记者 胡健 发自北京

经济下行压力仍存。昨日（11月27日），国家统计局发布的数据显示，1～10月全国规模以上工业企业利润同比增速为6.7%，较1～9月回落1.2个百分点；10月当月工业利润增速更重返负值，同比下降2.1%，而9月份为同比增长0.4%。

国家统计局工业司何平博士在解读数据时表示，10月工业利润下降的主要原因包括：产品销售增长缓慢，市场需求不旺导致生产和销售有所放缓;成本上升快于销售增长;以及价格走低挤压盈利空间。

何平还提到，但食品、纺织服装、文体娱乐用品、化工、医药、汽车等满足生活消费或转型升级的行业利润保持了较快的增长。这表明国家一系列调结构、促转型、提质增效政策正在逐步发挥作用。

10月单月利润增速转负

今年以来，我国工业企业利润月度累计增速始终在10%左右徘徊，1～10月最新数据则创下年内新低，比今年最高点的11.7%几近腰斩。

在41个工业大类行业中，33个行业利润总额同比增长，8个行业下降。其中，煤炭开采和洗选业下降45.2%，石油和天然气开采业下降11.5%，石油加工、炼焦和核燃料加工业下降11.2%。

尤为值得关注的是，10月当月，规模以上工业企业实现利润总额5754.7亿元，同比下降2.1%，而9月份为同比增长0.4%。

据《每日经济新闻》记者了解，目前工业企业在产销两端均面临较大压力，利润空间呈现被压缩态势，上游行业表现尤为明显。

市场需求不旺导致生产和销售有所放缓。10月份，规模以上工业企业增加值同比增长7.7%，增速比9月份回落0.3个百分点；主营业务收入增长5.3%，增速为前10个月较低水平。

何平称，尽管原材料价格有所下降，但由于劳动力成本刚性上涨，企业成本增速快于主营业务收入增速。数据显示，10月份，企业主营业务成本同比增长5.9%，增速比主营业务收入快0.6个百分点；每百元主营业务收入中的成本为85.86元，同比增加0.44元。

渣打银行一份关于珠三角制造业企业调研结果显示，今年制造业工资增长将达9.2%，较2013年的8.4%有所上升，并且用工短缺仍会持续。

价格走低同样挤压盈利空间。何平介绍说，初步测算，10月份，因产品出厂价格同比下降2.2%，企业主营业务收入减少约2160亿元，而因原材料购进价格下降2.5%，主营业务成本减少约1560亿元，两者相抵，利润总额净减少约600亿元，对利润增速下降影响明显。

降息有助降企业成本

10月末，规模以上工业企业应收账款105569.4亿元，同比增长11.1%；产成品存货37279.6亿元，增长14.4%。1～10月份，产成品存货周转天数为13.7天。

库存和应收账款增速都保持在高位无疑会影响企业再生产的能力和动力。

中信证券报告称，整体看，地产产业链对制造业的延续影响依然存在，环境治理整顿也对高耗能、高污染行业的投资产生负面影响，预计整体制造业投资将继续保持低位运行的态势，全年增长14%左右。

瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，房地产下滑导致的实体经济调整将通过需求端的各种渠道带来通缩的压力。金属和矿产品价格首当其冲受到冲击。工业部门产能过剩情况可能加剧，从而进一步抑制工业产品价格。

2015年度中央企业预算布置视频会议透露出来的数据显示：前三季度有33家央企的效益预算执行进度慢于时间进度超过10%，而且其中有14家央企的效益预算达成率还不足50%。

小微企业则承担着更加高昂的财务成本和销售压力。央行近日的非对称降息也与企业经营现状密切相关。

自2014年11月22日起，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

央行表示，此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

据测算，按2014年三季度末全国小微贷款余额14.55万亿元计算，综合考虑金融机构对小微企业贷款利率的上浮因素，本次降息应为全国小微企业每年节省756.6亿～875亿元左右的直接利息成本。