新常态 新业态——中国小微金融新趋势

社科院金融所所长王国刚：满足小微金融需求不仅取决于金融机构

小微金融，这是一个老话题，也是一个新话题。说它是老话题，关于小微企业的话题讨论已经将近20年。小微金融的讨论也已经十多年，所以是一个老话题。说是一个新话题，在我们经济运行新常态下，发挥小微金融的作用至关重要。可以这么说，中国现在经济下行压力非常之大，眼看着2014年就要过去了，我们要步入2015年。在步入2015年的过程中，充分发挥小微金融的作用，支持小微企业在解决就业，创造财富等等方面的作用也至关重要。

小微金融，我觉得正面的话题讲的非常多了，我想讲几个大家需要注意的一些问题。这些问题是我们通常在讨论小微企业和小微金融过程中容易忽视的。

第一个问题是关于小微企业的金融需求是否得到充分的满足。我们好多人一讲起小微金融，似乎小微企业的金融需求没有得到充分满足，由此为起点开始讨论一系列的事情。我觉得这样一种讨论可能与现实不符，刚才讲了小微企业的问题和小微企业的金融需求讨论了十几二十年了，我们银监会提出了两个不低于，这样一些监管要求在银行等等金融机构的运作过程中不断地贯彻落实。

最近这五年来在银行新增贷款方面应该讲小微企业所获得贷款的增长速度远远高于我们的贷款增长率。我们贷款增长率一般在15%左右，今年略低一点14%，但是小微企业都在20%以上，高的时候超过30%。这一点不是说银行金融机构没有做工作，而是做了大量工作，放出的款很多了。在这样的背景下，不能说银行没有作为。但是这些工作还有进一步往下做的空间，这些进一步往下做的空间也需要有更加清晰的认识。什么更加清晰的认识呢？我们已经放出的款在小微企业那一头，大致可以说质量好的，发展前景好的，风险小的这些小微企业基本上都得到他们该得到的金融支持。但是有相当一批小微企业的情况并不好，他们的风险就很大。再往下，随着放款往这个方面进入，银行等机构放下去就出现风险越来越大，不良资产发生的可能性越来越大。在这个背景下就需要我们各方面给予关注，为什么要强调给予关注呢？因为实际上我们现在从三个角度来讲并不给予包容。

第一从我们监管部门来讲，仍然强调必须双降。既要降低不良资产数额，又得降低不良资产率。可是我们整个经济在下行的过程中，不良资产数额和不良资产率都在增加，在这个背景下银行还要那些质量不高或者风险更大的小微企业更大力度的支持，非常困难。曾经提出能不能在监管指标各方面提高包容度，但是到现在为止混战的状态依然存在。中国银行业的不良资产上升已经连续九个季度，而这九个季度的不良资产上升，到目的为止不良资产率大约在1.1%左右。什么含义呢？很多人讲不良资产怎么样，银行风险非常大。在美国，银行不良资产在2%以下，监管部门是不介入的。在英国3%以下是不介入的，由于我们2003年以来，我们不良资产率和资产额在双降过程中，多年下来形成了一个不好的思维习惯。不良资产越少越好，不良资产率越低越好。另外一头还要在风险不断加大的企业给予更多贷款支持，如果是这样一种监管思路，无非是我们既要让马跑的快，马还不能吃草，这种思路不符合现实。

如果说我们银行要加大对小微企业的支持力度，那么在监管部门方面就应该监管不良资产方面的指标。第二是我们的舆论，我们银行方面不良资产和不良资产率有所上升就感到惊恐。舆论方面就形成了各种各样的指责和担忧，这种指责和担忧最为典型的现象在哪里？大家知道中国股市连续两三年在低位徘徊，银行股到了破净的程度，市盈率5倍左右。银行利润好，增长不错，为什么那么低？因为银行有无数个地雷在那里，不知道什么时候爆炸，因此不愿意投资银行。哪怕这三个多月，股市有所回升，银行股在这方面表现的仍然不佳。不是银行本身的业绩不好，是因为我们有太多的担忧。

第三个是关于小微在这一方面的情况，我们各地政府更多要求的是银行给予支持，而忽视了银行本身在这一块方面的后顾之忧。我们好多人用了一句老话，叫银行嫌贫爱富。因此，不愿意给这些小微企业发放贷款，实际上银行不存在嫌贫爱富的问题。银行实际上是防范风险，银行的经营原则是审慎性，只要你有商业价值和需求，我银行就会给予支持，但是前提是你的风险必须可控。

为什么我们往银行走呢？原因既有中国整个金融体系是以银行信用为基础的金融体系，也有一个很重要的问题，到现在为止我们地方政府等等仍然把银行的资金当做国家资金，认为是财政资金。银行资金实际上是存款人的资金，大家的资金。如果出事了，最后一定出问题的是存款人存在银行的资金。在这一方面不能认为银行是嫌贫爱富的道德问题，是一个市场运作过程中的商业问题。

需要注意的第二个问题是小微企业的金融需求是否得到满足并不仅仅取决于金融机构。

我们到处能够听到资金紧、资金贵，尤其是讲小微企业融资难的时候。我们曾经跟他们讲，这样一个融资难由三个方面构成：既有融资渠道窄，融资数额少和融资价格高的问题，有三个方面的问题。当我们讲资金紧的时候，实际上并不只有小微企业资金紧，从最近两年来讲，恐怕大部分企业甚至绝大部分企业都认为资金紧。在这样一个背景下，我们为什么讨论小微企业？实际上当中国经济最为宽松的时候，人们依然认为资金紧。比如说今天回想起来2007年，当时中国的GDP增长率14.2%，本世纪增长最高的年份，应该讲资金宽松。但是那个时候也认为资金紧。在我们调查中发现很有意思的事情，始终说资金紧的原因是和它这个做大做强的梦有关。应该讲银行给他们的资金真的是不够，为什么呢？今年他想要一百万你给他，明年他想要五百万，给他了。后年他就想要两千万，因为他想做大做强，如果按照这样一种做大做强，与每家小微企业都有的做大做强梦相比，我们这些银行给小微企业的资金不够。全部信贷都给小微企业依然不够，跟做大做强的梦相比，那个梦的数额是无穷的，可是我们银行的资金是有限的。

所以在这样一个层面来讨论我们给小微企业的金融支持或者信贷不够，这恐怕不是一个正常的路数。从这个角度来讲我们讨论的不是资金多少，而是你可承受的资金多少。也就是你有什么能力来保证这些资金，到时候偿还本息。按这个讨论的时候我们就发现很多小微企业在这一方面是严重不足的，因此小微企业自己得努力。比如说在调研过程中我们发现有的小微企业连财务账都是一片混乱，这种混乱是有些小微企业到现在为止只有流水账。有的企业虽然有，但是一调查下来有好几本，哪本是真的他都说不清楚，你说这叫谁信？怎么给你贷？更不用说跑路等现象了。

在这里得注意，小微企业的需求是应该得到满足，但是不是所有的需求都该得到满足。更不用说我们大家都在讲小微企业的时候头脑中有一个概念化的说法，这些小微企业都是合法的。但是实际上在我们实践过程中有一些小微企业不合法；有的人都认为小微企业的存在有利于经济社会，但是有一批小微企业不利于经济社会发展。比如说在我们调查中发现有一些小炼油厂怎么给他支持呢？油怎么来的？从油田偷的，支持吗？有一些小造纸厂，工商注册是合法的，但是另一方面造成了严重污染，和国家产业政策的布局和节能减排的政策相矛盾，你觉得该支持吗？此类事情很多，因此在讲这些事情的时候，不能否认，应该对小微企业本身给予关注，究竟它的状态是什么？该支持的支持，不该支持的不能支持。否则的话，我们将给经济社会带来负面的作用。

第三个需要注意的，我们讲的是小微金融。而我们现在很多人一讲小微金融就要去找银行，有相当多的小微企业，当它处于创业期的时候，它的资金支持不是来自于银行，而中国在这一方面应该说放下的款不少了。这是因为中国可以找政府和监管部门，在美国和其他国家你绝对不可能的。因为这样一些创业期的企业资金主要来源于股权投资，不管是天使基金还是政府支持，它不可能获得贷款，风险太大，不确定性太大。中国在这一个方面做得很不够，如果我们不加区分的把这些事都往银行那头推，我们会给金融带来更大问题。我们讨论起资金就找银行，银行是可以提供资金，但是实际上也有相当一部分资金不属于金融性资金，属于财政性资金。这些财政性资金在运行过程中为了支持小微企业发展是由政府各部门运作的，其中既有科技部、工信部、农业部，也有环保部的等等。所以说果真是解决资金问题，不仅要看金融，还得看非金融的资金，大家要一起形成合力。

既然讲到金融就要讲各个方面的运作，不仅仅是银行。我们曾经在浙江的几个县调研的时候发现了一个很有意思的事情，浙江各个县乡有一个特点，可能有几百家生产同一产品的企业，每家企业的规模都不大。这样的结果是不能形成一个规模，从金融角度来讲不能形成有规模的金融支持。像这种情况我们认为它主要的事情是什么呢？能够通过证券公司、投行或者财务顾问等等的工作，让这样一些相当于小企业逐渐的重整合并。能变成什么？全投资的，能够打仗的规模化企业。这也是他们做大的一个重要的路径，但是每家都想当鸡头，谁也不想当牛尾。没有人做这样的工作，银行是没有这样的能力的。这个讲的什么意思呢？既然要做小微金融，就应该发挥金融的多方面的功能。

还有一些是刚才许行长讲的，通过信托、担保、保险等等的路径使得金融是一个多元的机制，通过多元的渠道同时服务于小微企业。因此，不要把小微金融简单的理解为银行金融。

毫无疑问中国经济正在发展过程中，金融正在改革过程中。我们希望在中国金融改革的过程中能弱化银行信用为主体的这样一个金融体系，发挥各种金融机制的作用。通过各种金融机制作用来调整中国金融体系的功能，发挥它在支持经济社会发展中的更有效的作用。有一个重要的切入口就是先从小微金融的多元化，全方位金融服务着手，打造中国金融多元体系，真正的来讨论小微金融，而不是讨论小微信贷。