新能源汽车迎4利好 16股详解（名单）

中兴通讯：直挂云帆济沧海

类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2014-10-23

运营商业务受益于国内4G的大规模投资，高确定性增长

我们预计2014-2016年，中国三大运营商4G总投资额约5360亿元人民币，中国移动TDLTE集采中兴通讯以34%的份额位居第一，中国电信LTE集采中兴通讯以32%的份额位居第一，中兴通讯将处于第一阵营分享盛宴。2014-2016年，中兴通讯从国内4G建设中获得的销售收入预计分别为234亿，291亿，306亿，产品的毛利率超过40%，这将大幅提升中兴通讯的业绩。

政企网业务快速成长，将成为集团重要的增长极

政企网市场的规模数十倍于传统的电信市场。中兴政企网的亮点包括智慧城市、行业解决方案及企业信息化解决方案，荣获中国智慧城市标杆企业大奖。2014年，政企网业务总收入预计突破100亿元；2015-2018年，年复合增长率超过20%，政企网业务未来将成为中兴重要的收入增长极。

终端业务恢复增长，移动互联带来大市场

移动互联加大对智能终端的需求。中兴加大改革力度，大幅削减了低端机型及不盈利机型，削减幅度50%以上，集中力量做好主打产品，站稳1500元价格区间。中兴天机作为国礼赠送多国政要，极大提升品牌影响力。从2014年起，中兴终端业务将摆脱下降趋势，收入和利润恢复增长，预计2014-2016年终端收入分别为230亿，254亿，300亿。

盈利预测及估值

中兴通讯主营业务增长态势良好，预计2014-2016年公司EPS为0.82、1.08、1.46元/股，同比增长108.47%、31.30%、35.12%。