两融规模直逼7000亿 近3个月连创新高

近几个月两融业务持续发力。截至10月20日，国庆节以来仅9个交易日，沪深两市融资融券余额已高达6775.32亿元，是9月末的110.87%。

风险相伴而生，多位业内人士称，随着两融规模的大幅飙升，获利回吐风险也将随之加大。

两融规模狂飙

数据显示，10月20日两市融资融券余额高达6775.32亿元，较前一个交易日增加了40.78亿元。而8月末的这一数据为5237.05亿元，今年年初更是仅有3474.4亿元。

“市场显现赚钱效应后，增量资金必然踊跃入市，两融资金是此轮行情增量资金的重要来源之一。”长城证券一位经纪业务负责人向证券时报记者表示，随着三季度股市交投的活跃，融资融券余额频创新高也在情理之中。

融资融券开户数的增长是这一业务量激增的新动力(310328,基金吧)。数据统计显示，截至9月末，个人与机构的融资融券账户总数为440.42万户；而2013年年底这一数字仅为266.19万户，短短9个月时间两融账户数增长65%。

在此背景下，自2010年3月试点正式启动以来的两融业务增速也极为迅猛。数据显示，2010年底两融余额仅为127.72亿元，短短两年发展，至2013年初，两融规模突破1000亿元；2014年上半年，两融规模一直在4000亿元上下波动。

两融业务增势在今年8月份以来表现得更为淋漓尽致。数据显示，自2014年8月1日至10月20日，融资余额从4440.46亿元迅速攀升至6775.32亿元，连续创下历史新高，增长2334.86亿元，增幅高达52.58%。

中银国际证券行业研究员王志文在研究报告中称，预计2015年融资融券余额将达9150亿元。不过，对于增速迅猛的两融业务规模而言，不少分析人士提醒，近期融资盘增长较快，成为增量资金的主导力量，需要当心风险偏好转头时的反作用力。

17家券商两融规模过百亿

从各券商两融业务规模来看，截至2014年9月末，国泰君安证券两融余额达405.46亿元，在具备两融资格的88家券商中排名第一，广发证券(000776)353.48亿元紧随其后；中信证券(600030)、招商证券(600999)、海通证券(600837)、银河证券等15家券商两融余额规模也均突破百亿元大关。排名前十的券商业务规模占据市场总规模的半壁江山。

与大券商相比，中小券商两融业务规模与2013年相比有所增加，但仍不足以与国泰君安、中信证券等大型券商抗衡。数据显示，截至2014年9月末，爱建证券、日信证券、中邮证券、五矿证券、西藏同信证券等18家券商两融余额不足10亿元。而宏信证券、太平洋证券、华鑫证券等52家券商两融余额也不超过百亿元。

就融资余额而言，至9月末，国泰君安累计融资余额达401.18亿元；广发证券、中信证券紧随其后；而海通证券、招商证券、银河证券、华泰证券(601688)累计融资余额也超300亿元。从融券余额来看，国泰君安和招商证券累计融券余额超过4亿元；紧随其后的华泰证券融券余额为3.39亿元；而国信证券、广发证券、银河证券、海通证券融券余额也在2亿元以上。

“小型券商受制于资本金、融资渠道、营业网点及客户需求影响，业务发展相对较慢。”沪上某券商非银行金融行业分析师表示，券商创新业务发展中分化会越发显著，尤其是具有项目资源、渠道和人才优势的大券商有望持续获得竞争优势。

兴业证券(601377)首席分析师张忆东表示，中长期看，随着金融创新的发展，投资者对金融资产进一步加杠杆，融资融券业务仍将会增长，但是需要应对的是资产规模偏低的个人投资者占比提升带来的风险。