九芝堂筹划重大事项告吹 全年业绩亮“红灯”

每经记者 金喆 发自广州

停牌近一月的九芝堂（000989，收盘价15.45元）于10月20日公告称，终止筹划重大事项，并承诺3个月内不再筹划重大资产重组、收购、发行股份等重大事项。公告仍未公布重大事项的具体内容，公司股票于公告当日复牌。此前9月22日的午间，九芝堂称股票自当天13时起停牌。

就此次重大事项内容，《每日经济新闻》记者昨日（10月21日）致电九芝堂董秘办，其工作人员表示以公告为准，其他不便透露。

“北有同仁堂，南有九芝堂”。近三年，同仁堂（600085，收盘价19.49元）收入年增长率均在15%以上，而九芝堂却在医药工业上逐渐没落。记者查阅九芝堂年报发现，公司自2008年至2013年的营业总收入一直在11亿元上下徘徊，净利润也停滞不前。即便在今年，颓势依然不见好转。

九芝堂10月21日发布的三季报显示，公司今年1~9月实现营业收入10.07亿元，同比增长15.11%，归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比下滑39.67%。

九芝堂目前主要产品为驴胶补血颗粒和六味地黄丸，但市场竞争相当激烈。据了解，六味地黄丸市场有70余个品牌、3000多个批号，其驴胶补血颗粒则定位低端，产品局限在湖南地区。东方证券研报指出，六味地黄丸的生产厂家众多，九芝堂生产的六味地黄丸仅占2.74%。而在补血市场，九芝堂的驴胶补血颗粒仅为6.5%。由于市场竞争加剧，九芝堂的销售增长率不断下滑，销售额从2008年的2.63亿元跌至2011年的2.38亿元，2009年甚至出现负增长。

主业不振后，九芝堂把更多精力投入到资本市场，这两年一直青睐理财，2013年公司的投资理财收益收入占据了公司净利润的一半。10月16日，九芝堂再发公告购买理财产品。截至10月15日，公司尚未到期的银行理财产品认购金额达到3.6亿元。三季报称，今年前三季度净利润下滑主要是上年同期抛售科伦药业股票增加收益所致，其中7~9月净利润同比大幅下滑65.7%。

正由于此，不少投资机构对其望而却步。记者查阅发现，券商甚至近一年没有发布关于九芝堂的研报，公司记录在册的投资者拜访记录还停留在去年8月底。

广州一位曾经关注九芝堂的券商人士对《每日经济新闻》记者表示，九芝堂缺乏独家和新品种、营销改革乏力、人事变动频繁，如果没有新品种和改革举措，公司很难有新的变化。“以前还有几家券商调研出报告，现在基本上没人跟了。”

长期“不务正业”的九芝堂毫无症状的停牌公告就像一注强心剂，投资者期待着这家药企通过并购等外延扩张尽快迎来内生性增长。今年以来，九芝堂积极布局养生产品线。其在中报中表示，将创新销售模式，规范市场布局，加快大健康产品的推出。不过，公司相关人士不愿透露重大事项具体细节。

三季报同时也给九芝堂的全年业绩亮起红灯。记者留意到，截至9月底，公司投资收益和政府征地补贴比去年同期分别减少1.03亿元和0.11亿元。而在去年，九芝堂正是靠着投资科伦药业风光无限，高达1.19亿元的投资收益足够支撑净利润翻番。

可以预见的是，在投资收益大幅减少的情况下，九芝堂若在第四季度未能复制科伦药业的投资神话，今年业绩将面临滑铁卢。