银行系基金子公司蚕食股权质押融资蛋糕

今年以来，基金子公司继续蚕食A股上市公司的股权质押融资业务市场。尽管最“年长”的基金子公司还未满两周岁，但据中国基金报记者统计,基金子公司已实施26笔股权质押融资，其中10笔由民生加银资产管理有限公司完成。

此前，A股公司股权质押融资市场由信托和银行主导，但2013年以来，随着券商股票质押式回购业务开闸以及基金子公司纷纷成立开拓业务，股权融资市场的格局发生变化。

与拥有项目资源优势的券商相比，基金子公司倚重的是融资效率。“我们的优势是审批立项速度比较快，一般两周就可以放款。”有基金子公司人士向中国基金报记者表示。

第一个吃螃蟹的是万家共赢资产管理有限公司。2013年3月，东方园林控股股东何巧女向万家共赢质押公司961万股股份。追溯公告，2011年至2012年，何巧女3次质押股份对象分别为民生银行、陕西省国际信托和北京银行。

据记者统计，2014年以来，A股上市公司共发生2787笔股权质押融资业务，基金子公司分得26笔业务，而整体格局则呈现券商、银行和信托的三足鼎立态势。

从质押股权数量上看，A股上市公司股东总计向基金子公司质押约31亿股股份，平均每笔业务1.2亿股。值得一提的是，仅305家上市公司只有一次股权质押融资记录，绝大多数公司与东方园林控股股东一样，多次将股权进行质押融资。

具有先天优势的银行系基金子公司风头最劲，尤其是去年4月成立的民生加银资产管理有限公司。从2014年1月接手斯太尔股东质押的5241万股股份以来，民生加银资管已参与10笔业务，约占基金子公司相关业务数量的四成。特别是在2014年6月，酒钢宏兴控股股东质押给民生加银资管股份达到17.12亿股。

此外，2014年4月，洋河股份股东质押3608万股给工银瑞信投资管理有限公司；2014年8月，亿利能源控股股东质押4329万股给兴业财富资产管理有限公司。

不过，一位基金子公司人士告诉记者，目前在股权质押融资方面主要还是依靠通道优势发挥作用，很少提供资金。但在寻找资金方面，基金子公司也可以通过自己的投研体系和资源整合，合理寻找匹配到较高的股权质押折扣，从而也带来更多的收入。