三季度GDP料将低于上半年 9月实体经济或有回暖态势

每经记者 胡健 发自北京

明日（10月21日），国家统计局将公布包括三季度GDP增速在内的一系列宏观经济季度数据，综合多个机构预计结果，三季度GDP增速恐不及二季度，单季度GDP增速将处于7.5%之下。

由于8月工业增加值增速骤降至6.9%，9月当月经济运行态势便格外受到关注。

三季度GDP或下探至7.3%

交通银行首席经济学家连平说，由于房地产投资下滑，新开工项目有限导致投资动力不足，制造业通缩压力加大，7月以来融资放缓，并且去年三季度GDP增速基数较高，鉴于这些因素，今年三季度GDP增速或将下探至7.3%左右。

接受《每日经济新闻》记者采访的多位官方和机构研究者均提到价格信号对经济增长的指示意义。已经公布的数据显示，我国PPI已经连续31个月呈现负增长态势，并且8月及9月跌幅还有所扩大。

作为经济结构调整的一部分，企业对投资的依赖也有所减少。

今年1~8月份，全国固定资产投资同比名义增长16.5%，增速比1~7月份大幅回落0.5个百分点，预计9月数据难有改观。

交行报告显示，受去库存和去产能影响，采掘业投资增速已降到3.9%。从钢材综合价格指数看，已从8月末的90.63跌至9月第三周的87.6点，钢坯、型材、板材等与建筑投资密切相关主要钢铁产品价格大幅下跌。

“根据已有信息初步判断9月固定资产投资依然疲弱，预计1~9月固定资产累计同比增速放缓至16.4%。”连平说。而外资投行瑞银的判断更低，该机构预计9月投资将进一步下滑至16.1%。

瑞银中国首席经济学家汪涛说，鉴于成交低迷、库存高企，开发商建设活动可能保持谨慎，再加上不利的基数效应，9月新开工可能重现同比下跌，房地产投资可能也进一步放缓。

实体经济疲软略有改善

8月工业增加值的“断崖式”下跌一度引发市场恐慌和热议，不过，这一与经济增长联系最为密切的数据9月有望录得一定程度回升。

7.3%，这是方正证券对9月工业增加值的判断，瑞银报告则更乐观地预计：9月工业增加值同比增速由8月份6.9%的低位回升至7.9%。

方正证券报告指出，从发电量、商品房销量等高频跟踪数据来看，9月环比会有明显扩张，叠加一定低基数影响，同比增速反弹概率较大，8月很可能就是今年工业增加值单月增速的低点了。

但汪涛同时指出，9月实体经济温和改善仍无法彻底扭转8月份失速的影响，估计三季度GDP同比增速由二季度的7.5％下滑至7.1%、为2009年一季度以来的最低水平。

不止如此，国家发改委有关负责人在10月14日召开的“加快推进重大水利工程建设”新闻发布会上表示，今明两年重大水利工程投资将超6000亿元。“稳增长仍是今年的重要工作，预计后四月定向调控将加强。在目前在建的40个水利工程项目基础上，水利部确保今年再新开工17个项目，将有助于投资企稳。”连平说。

此外，从官方和汇丰两大PMI数据仍在荣枯线之上来看，经济运行并无大风险，财政和金融政策有更加灵活的应对和腾挪空间。

摩根大通认为，对于货币政策，央行在未来几个月内将继续集中关注三个方面：降低市场利率，定向量化措施以及转变信贷结构以提高信贷对实体行业的直接支持，数据也佐证出银行贷款在社会融资总额中的比重在第三季度显著提高。