机构：海外市场续跌空间不大 杠杆交易成A股重要力量

每经记者 朱秀伟

10月17日（上周五）晚，一则关于央行将向股份制银行注资2000亿元的消息成为周末机构关注焦点问题。不少机构认为，虽然消息尚未得到官方证实，但可信度不低。

本周，从内部环境看，备受瞩目的十八届四中全会将召开，加之沪港通临近，政策面、消息面任何变化都将对市场产生极大影响；从外部环境看，海外市场此前持续下跌。海外市场的表现又将对A股市场构成多大影响呢？

大市风向/

◎中金：政策充足A股相对安全

10月3日，纳斯达克综合指数收盘时涨至4475.62点，随后开始了一轮连续9个交易日的下跌过程，《每日经济新闻》记者注意到，10月16日，该指数跌至4217.39点，相比10月3日收盘点位，跌幅达5.77%。但10月17日（上周五）该指数反弹至4285.44点。在中金公司发给各机构的最新点评中，对此认为，海外市场继续大幅下跌空间不大。

中金称，虽然海外市场动荡，但A股将相对安全。原因是中国目前应对不确定性的政策空间相对充足，且资本市场估值较低。市场之前预期普遍谨慎，对悲观情形有较充分准备，不断推进的改革也在打开股市上行空间。

中金对投资者的建议是：稳守业绩稳定的大消费类股票（如蓝筹类医药股），逐步加大对利率敏感板块的配置（如地产板块）；沪港通近期开通依然是大概率事件，可关注对券商的短期刺激；港股下跌空间不大，逢低吸纳后市继续看好的品种。

市场关注度：★★★★★驱动周期：中短期重点关注：海外市场走势

◎兴业：两融交易占比达9.6%

兴业证券称，统计显示，自2010年3月我国启动融资融券业务以来，融资融券余额占流通市值的比例从2010年底的0.07%迅速上涨至2014年9月底的2.52%。2014年8月融资融券交易金额占A股总体成交额的比例已达9.6%的比重，融资融券重要性凸显。

2014年三季度股市走势强劲，融资融券交易更加凶猛。截至2014年9月底，融资融券余额从6月底的4000亿元提升至6100亿元，占A股市值比例从2%提升至2.5%。

那么，进行融资融券的交易者有什么特点？《每日经济新闻》记者注意到，兴业证券分析师张忆东认为，A股融资融券投资者多为短期交易，缺少长期行为。“融资融券开闸后，融资融券日均换手率是6%，是A股整体市场1%的6倍。2014年8月，融资融券的和A股整体的日均换手率分别为7.5%和1.3%。自融资融券开闸以来，融资日换手率为5.33%，融券日换手率为65.82%。”

兴业证券称，从该券商对旗下营业部调研的情况看，今年以来，在两融客户中，超大户和具备高风险偏好的产业资本发展迅速。从中长期看，随着金融创新的发展，投资者对金融资产进一步加杠杆，两融业务将会增长，但需警惕低资产个人投资者占比提升所带来的风险。由于这些投资者风险承受力差，或导致行情波动加大。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中长期

重点关注：融资余额走向

行业热点/

◎两旅游股受益事件驱动

今年国庆长假期间，不少景点门票收入下滑，让不少机构人士对旅游业前景表示担忧，但也有机构认为，在消费升级的大背景下，旅游业未来机会既然可观。

海通证券认为，未来2、3年，改变旅游业最大的因素是：“高铁、互联网和国企改革”。高铁网+互联网的作用是方便民众出游、散客化趋势加速、游客时间分布更加均衡、旅游进入二次普及阶段；国企改革对旅游业的影响是提升资源使用效率、提升民众游览感受。

根据上述逻辑，受益者为高铁沿线景区，如黄山、桂林和峨眉山等。

从2014年四季度到2015年一季度，该机构建议投资者关注一些“事件驱动”带来的投资机会。比如“贵广、成绵乐高铁年内正式通车，受益者分别为桂林旅游和峨眉山A”；上市公司存在股价诉求的，如“峨眉山A的股份于12月定增解禁、丽江旅游股份明年2月定增解禁、宋城大股东有减持可能。”

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：迪斯尼开业

◎安信看好铁路基建股

10月13日，国家发改委与俄罗斯运输部、中国铁路总公司与俄国家铁路公司四方签署“高铁合作备忘录”，推进构建北京至莫斯科的高速运输走廊，将优先实施莫斯科至喀山的高铁项目。

10月14日，中铁总公司公告招标配套动车组机车综合无线通信设备170套。如果此次85列动车组在年内完成招标，那么2014年动车组招标总量将达到473列，招标总量将超越去年全年。

对于上述消息，安信证券表示，我国“高铁外交”取得了实质性进展。10月13日，四方所签署的“高铁合作备忘录”表示要推进构建北京至莫斯科的高速运输走廊，莫斯科至北京高铁全长超过7000公里，有望成为发展俄中首都间铁路交通的先导工程。

根据2013年下半年两次动车组招标结果，南车中标动车组269列，北车中标204列，根据2014年首次动车组中标结果，中国南车中标155列，中国北车147列。两大龙头动车组在手订单饱满，奠定了两家企业2014～2015年业绩快速增长的基础。预计中国北车2014～2016年EPS分别为0.45元、0.53元和0.62元；中国南车2014～2016年对应EPS分别为0.40元、0.48元和0.55元。

该机构指出，南北车作为高端装备龙头企业，在国家战略地位不断提升，具有较高的安全边际。重点推荐中国北车、中国南车、北方创业，还可关注晋西车轴和轴研科技。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：高铁投资是否超预期