深交所首只货币ETF挂牌 易方达保证金20日上市

今年下半年以来股市一路走高，各路资金源源不断地流入股市。中国证券投资者保护基金最新公布的数据显示,截至9月底，证券市场交易结算资金余额达到11000多亿元，这是该项数据自2012年4月定期公布以来，首次突破万亿大关。

数以万亿计的保证金如何在保障流动性的前提下保值增值，一直是资本市场的各方参与者关注的热门话题，货币ETF应运而生。货币ETF作为基础性金融工具，最突出的优点是：满足了投资者既保证流动性，又保持货币基金稳定收益的需求。近日笔者获悉，深交所首只货币ETF——易方达保证金收益货币市场基金（基金代码：159001）于10月20日正式登陆深交所上市交易。

上市后的易方达保证金货币，既可以在二级市场买卖，也可以在一级市场申赎，而且卖出和赎回的资金都当日可用，能更好地为投资者提供流动性。

由于保证金的特殊性，场内货币对流动性的要求非常高，不仅要实现T+0资金可用，更要实现T+0资金实时可用，所以针对保证金市场设计的货币基金产品，大都围绕T+0资金实时可用这一个核心价值而展开。

自2012年底首只场内货币基金诞生，至今市场上已有10只场内货基，针对实现T+0的方式差异可分为三种类型：第一种是非交易型的场内货币基金，主要通过一级市场赎回实现T+0资金可用，但不在二级市场交易。因此其资金退出只能通过赎回来实现，并且通常有赎回金额上限的限制，过去实践中投资者时有遇到单账户赎回达到上限或基金当日提供额度达到上限的情况，难以确保流动性。

第二种是能够在二级市场交易的货币基金，主要通过二级市场交易实现T+0资金可用，但申购赎回效率较低，如果T日赎回，T+2日才实现资金可用。因此申购赎回效率较低，造成二级市场交易价格波动较大。

第三种是货币ETF，可谓"升级版"的场内货基。其最大的优势是二级市场交易、一级市场赎回均可实现T+0资金可用，打通了一、二级市场"双通道"，参与和退出更灵活，因此资金效率最高。

易方达保证金货币作为深交所首只货币ETF，投资者可以在二级市场上像股票一样对它进行买卖。当没有好的投资机会时，投资者可以卖出股票，当日（T日）即时买入易方达保证金货币，T+1日即享货币基金的收益；当股市出现良机时，投资者可卖出易方达保证金货币，当日即时就可买入股票，不放过实时的投资机会。

场内投资者纷纷表示，A股投资机会转瞬即逝，在保证金余额理财方面的首要需求就是保证资金效率，因此他们很期待货币ETF这类产品。

货币ETF除了流动性较好之外，其收益远超活期存款，是它作为余额理财产品的基础价值。从历史数据来看，易方达保证金收益货币市场基金于2013年3月29日基金合同生效后，截至2014年10月14日，累计收益已达5.97%，达到同期活期存款税后收益的10倍以上。

当然，对那些高段位的投资达人，货币ETF还提供了套利交易机会，这也是基于货币ETF具备高效的申购、赎回和交易便利性。以易方达保证金货币为例，当基金的二级市场交易价格高于100元，且未触及该基金当日的申购份额上限时,投资者可申购该基金，申购价格为100元，获得的基金份额实时在二级市场卖出套利；当二级市场交易价格低于100元，且未触及该基金当日的赎回份额上限时，投资者可在二级市场买入该基金，同时赎回基金份额进行套利。

（投资有风险，入市需谨慎）