还认为众筹是单纯投资行为？那你就错了

在刚刚过去的黄金周期间，电影票房超过10亿元，但在火爆票房背后，百度阿里众筹电影票房惨淡。

作为互联网金融的众筹融资，自诞生以来就备受关注。一些敏锐的传统风险投资人从股权众筹的发展中嗅出商机，乐观预言，未来股权众筹将会颠覆传统的天使投资、创业投资。但是，在投资界不乏对众筹评价甚低的人士，认为众筹发展困难重重，而目前的模式游走在灰色地带。国庆节期间，百度阿里众筹电影票房惨淡，更使持这部分观点的人士坚定不移唱衰众筹。

究竟应该如何看待众筹在中国的发展？

首先必须弄清楚什么是真正的众筹融资，其本质和特点有哪些？众筹融资是舶来品，来源于美国。美国等发达国家的众筹模式是指用“团购+预购”的形式，向网友募集项目资金。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准，只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。

众筹模式有几个非常明确的特点：一是小额性质，一般一个投资者投资金额在千元以下，限制小额投资有利于分散风险，一旦项目失败，每个投资者损失不会太大，甚至可以忽略不计。

二是项目的创新创意创造性，众筹主要是资助那些有创造力但没有资金的创业者。

三是非唯一追求投资回报性，出资者主要是对项目本身感兴趣，而非单纯追求投资回报。既是没有投资回报，只要对项目感兴趣就愿意出资。

有分析认为，众筹，并不是一种单纯的投资行为，而是一种有资金、认知、时间盈余的精英社群成员彼此分工协作，互相提升价值的项目实操过程，最终的盈利点也是多元化的。除实实在在的金钱收益之外，社群成员之间彼此的价值互换和人脉、资源、经验等隐性提升也是关键。社群和众筹如果结合得好，会产生“1+1>2”的双赢效果，众筹的本质在于筹人、筹智、筹力、筹钱，从梯级上来看，筹人是第一位的，筹钱是最后一位的。

然而，众筹模式的“好经”在中国已经被歪嘴和尚念歪。无论是项目众筹还是股权众筹，很多项目都背离了上述特点，而演变成为利用互联网平台的“捞钱圈钱游戏”，甚至涉嫌非法集资。这也是众筹批评声音四起，质疑声音不断，被一些投资人不看好，认为没有前景的原因之一。如果众筹融资这个新型互联网金融模式如此演变和变味下去，如果众筹融资一直这样触及风险底线，触碰监管部门的神经，其前景确实令人担忧。一旦监管部门出台严格的监管办法和规定，必将死掉一大片，毁掉一大批项目。

国庆期间百度、阿里众筹电影票房惨淡，但不能就此否定众筹融资在中国的兴起和发展。众筹融资与其他投资方式的共同性质就是有赚有赔，而不是只赚不赔，这才是真正意义的投资。

2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集总金额18791.07万元。有关统计显示，目前我国股权众筹平台仅有15家（也有说法称，最少100多家）。这对于整个投融资市场而言，众筹的众筹金额、平台数都是微小到可以忽略不计的，这折射出众筹融资方式巨大的发展空间和想象空间。众筹融资与传统投融资方式相比最大优势的是，以互联网平台为基础，这是传统融资方式无论如何都不可比拟的，特别是移动互联网呈现几何式发展，众筹融资对天使投资、创业投资的颠覆性绝不是一句戏言。

但其在发展中所遇到的困难也不容忽视，主要是股权众筹一哄而起，野蛮生长，没有标准，没有规章可循，监管处于空白状况，直接威胁到投资者利益，正在酿造投资风险。

监管部门已经注意到了这一点。证监会已经把股权众筹融资作为发展多层次资本市场来对待，同时，正在起草股权众筹的法案和细则。这个细则不应该在门槛上高低上耗费过多心思，而应把主要内容放在规制股权众筹融资的运行和操作上。比如：如何保证公开透明问题，如何保证项目的真实性，如何规范股权众筹融资的规模，如何建立股权众筹融资的退出机制等。

股权众筹融资一定要符合互联网金融的草根性。从草根性和风险承担能力考虑，每笔投资额度设置在最高限1000元最为合适。这样的话，既是出现投资风险，投资人损失也不大，也具有承担风险的能力。股权众筹回报周期较长，在退出机制上，若等待投资企业和公司最终上市将是一个漫长的过程。可以考虑在上市以前，先在天津股权交易所以及各地的区域性股权交易所上挂牌交易。作为股权众筹一个过渡性退出机制。

（作者为财经评论员）