每日经济新闻

    锦纶行情低迷 华鼎股份拟募10亿元扩产

    2014-10-16 00:40

    每经编辑 左越 每经记者 李智    

    左越 每经记者 李智

    华鼎股份(601113,收盘价6.33元)10月14日发布的一份非公开发行股票预案显示,公司拟募资不超过10亿元建设年产15万吨差别化锦纶长丝项目。《每日经济新闻》记者注意到,其实公司IPO募集资金就曾投向差别化锦纶长丝项目,但截至2014年9月30日,该项目累计实现效益低于承诺收益69.23%,实际情况并不理想。对此公司给出的部分原因是“自2012年以来……锦纶行业景气度持续低迷,下游纺织品市场需求下降,同时国内锦纶长丝产量快速增长……导致锦纶长丝原材料与产品价格持续下行。”

    为何在行业低迷的情况下还要加大对差别化锦纶长丝的投资?对此,华鼎股份董秘胡方波表示,这是公司战略方向的把握,什么时候投、什么时候出新产品,要根据整个行业的形势来确定。行业不会一直低迷下去,公司是在形势好转的时候抢占市场。

    项目总投资18.24亿元/

    公告显示,华鼎股份此次定增,拟以5.18元/股的价格发行不超过1.93亿股,募集不超10亿元资金。其中,工银瑞信投资管理有限公司、孔鑫明、丁航飞拟分别认购1.54亿股、1930.5万股、1930.5万股。

    华鼎股份拟将此次募集资金全部用于年产15万吨差别化锦纶长丝项目,项目最终销售产品为年产8万吨FDY、5万吨DTY和2万吨ATY。该项目总投资额为18.24亿元,项目建设期为2年。根据测算,项目建成投产后,可实现利润总额3.79亿元,静态投资回收期为6.48年。

    财报显示,华鼎股份2013年实现净利润7954.32万元,今年上半年亏损2612.79万元,同比下滑166.63%。如果此次定增项目达到预期,对公司业绩无疑将有明显提升。

    不过,《每日经济新闻》记者注意到,公司在IPO时也曾募投过差别化锦纶长丝项目,但收益却远不及公司当时的预测。

    在华鼎股份2011年5月发布的《招股说明书》中,有一项为年产4万吨差别化锦纶长丝项目。公司当时表示,项目达产后每年将实现营业收入11.75亿元,实现税后利润9472万元。然而,截至2014年9月30日,上述项目累计实现效益9679.93万元,低于承诺收益69.23%。

    华鼎股份也给出了上述募投项目利润不及预期的原因:“自2012年以来,受国内外宏观经济形势变化影响,锦纶行业景气度持续低迷,下游纺织品市场需求下降,同时国内锦纶长丝产量快速增长,进一步加剧了锦纶行业的市场竞争,导致锦纶长丝原材料与产品价格持续下行。而由于公司原材料采购和产品生产存在一定周期,原材料采购成本的变化滞后于产品销售价格变化,使得产品价格下降幅度超过原材料采购成本降幅,压缩了公司锦纶长丝产品的利润空间,从而导致项目实现的经济效益出现较大幅度下滑。”

    董秘:行业不会一直低迷下去/

    事实上,今年6月,华鼎股份便发布公告称,公司拟投资60亿元,建设年产45万吨差别化锦纶长丝项目,而此次定增项目就是这其中的第一期工程。华鼎股份在公告中表示,此次定增建成投产后,将使公司民用锦纶长丝的纺丝产能提高到近30万吨/年,DTY、ATY配套加工能力达到13万吨/年,约占国内民用锦纶长丝总产能的十分之一。

    然而华鼎股份大手笔投入的背景,却是锦纶行业近年来的持续低迷。卓创资讯锦纶行业分析师王聪向《每日经济新闻》记者表示,锦纶行业有点产能过剩,目前整个化纤行业都不景气,整体开工在六成左右。一些企业资金比较紧张,很多新项目都暂停或不了了之了。并且,锦纶行业还受到涤纶替代的影响,涤纶的价格基本在1.2万元/吨左右,而锦纶最低也要2万元/吨左右。即使两者的价差在缩小,但是二者的差距依然比较大。

    一般而言,锦纶长丝生产线的建设周期为2年左右,项目建成并实现完全达产还需要近1年的时间。对于未来锦纶行业的前景,王聪表示并不乐观,他认为未来两三年整个行业还是处在整合期,另外还要受到宏观经济环境的影响,行业出口退税政策一直在减少,而且人工成本也在增长。同时,锦纶整体价格还是偏高。

    之前的年产4万吨差别化锦纶长丝项目效益不达预期,行业整体仍比较低迷,华鼎股份又为何要在此时定增募集资金加码这类产品呢?对此,华鼎股份董秘胡方波向《每日经济新闻》记者表示,“从2012年开始,行业进入低谷,特别是今年。至于多长时间恢复,明年还是后年,谁都说不准,但是对于我们这个项目来说,我们选择这个时间,肯定有我们自己的战略方向的把握。至于什么时候投,什么时候出新产品,这要根据整个行业的形势。把握时机,我们在形势好转的时候抢占市场,是这样的考虑。我相信行业不会一直低迷下去。”

    王聪同时还介绍道,差别化锦纶长丝属于锦纶产品中的中高端产品,成本比较高,原料的质量比较好。但是这种差异化产品面向的客户群体比较小,如果大批量上的话,就和整个锦纶行业差不多了。对此,胡方波认为,“目前中高端产品,特别是高端产品还是有一定潜力的,目前高端产品里还有一定的量是从国外进口的,现在国内也有其他企业在上(项目),我们也是其中一家。同时,经济在发展,人们生活水平提高,中高端消费群体也在不断发展壮大,这是必然的趋势。”

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