老郑说汇：美元休整有待时日 中线强势不改

每经记者郑步春 因美联储态度反复，近期美元指数由单边上升转向横盘震荡。当美元不再单边上扬时，多数非美币种走势也就进入了相对平衡状态。在非美货币中，最近走势较强的也只有日元，这主要是因为国际股市暴跌显著地推升了市场风险厌恶情绪。 美元或震荡数周 单边上升了12周的美元最近陷入横向震荡，截至北京时间10月13日20：21，美元指数暂报85.515点，自上周二以来的五个交易日几乎维持在原地。美元这波调整始自于上周一，当时美元以1.03%的长阴宣告了调整正式展开。 本周美国经济数据比较值得关注，因最近投资者方向感较为缺失。最近几周多数美国经济指标仍然不错，尤其是就业类指标，然而一些国际组织屡次提示包括美国经济在内的全球经济风险，且美联储会议纪要态度意外地偏软。很明显，经济指标与上述人为因素矛盾，这就为市场认知带来些混乱。 当市场认知方面存在混乱时，最好的办法就是参考更多的经济指标。当然，指望财经官员们及一些组织的讲话也能够提供些佐证，但毕竟经济数据更为客观。 本周美国稍微重要的数据包括周三的9月零售销售数据，周四的9月工业产值数据，周五的房屋及消费者信心指数方面数据。 在全球主要经济体中，美国经济毫无疑问是比较好的，当前美国失业率已落至六年来最低位，且QE就快要完全退出，升息应也在考虑之中，即使美联储官员们强忍着不说。 相较美国而言，欧元区经济十分低迷，特别是当欧洲经济火车头德国动能正在消失之时。在日本，其消费税上调所引发的对消费的抑制迹象益发明显。在英国，虽然情况不错，但英镑占美元指数权重不超过15%，且英国经济基本面也无特别优于美国之处。 预计未来美元仍将震荡，该格局有望延续四到六周，即为前一轮涨势所花时间的三成至五成。在空间方面，美元指数下档极限目标在84.20点一带，即十周均线一带，上档在前期高点86.75点一带。操作方面，建议近期投资者或可于区间内高抛低吸，并注意应以做多为主。 日元短线走势趋强 美元兑日元由本月初的109.89日元跌至本周一同上时间的107.36日元，迄今已累计跌去2.36%。日元几乎是本月外汇市场中走得最强的，这主要是因为最近市场风险偏好厌恶情绪显著上升。 市场风险厌恶情绪提升与国际股市惨跌相关，因近期欧洲股市、美国股市跌得没完没了，这已使恐慌指数（VIX)大幅上升。 日元是套利货币，长假以来，许多投机客借入日元并换成美元或其他外币以投资于欧美股市、债市、商品等市场，想获取利差。当这些投机客因某种原因而不再看好其所投机的市场时，就会平去上述仓位，然后将兑现的外汇再换成日元，如此就会阶段性推升了日元。 日本国内因素当然也影响日元，只是这两周日元升值与日本国内关联度暂时有限。 在日本国内基本面上，日本政府认为“日元贬值对非制造业和小型企业或产生负面影响”的观点也对日元产生些支撑。该支撑又包括了两个层面：其一，市场猜测日本财经当局未来或发出更多可能干扰日元走势的言论；其二，既然其已担忧日元贬值过多，那么未来在加码量宽政策方面多少就有所顾忌。 虽然日元连续走强，但从中长期看，美元兑日元大牛市并未结束，故对日元长线做空的策略仍不宜改变。基于这个理念，投资者可将近期日元升值视为做空日元的机会，只是短期内还得再等等。 由美元兑日元月线看，其自去年5月起即运行在上升通道中，目前走势正是走向下轨之处，这个位置在104日元一带。假如未来市场风险情绪仍维持浓郁，那么日元或还能上升一段，若能升至104一带，做空日元时机当成熟。 澳元走势反复 9月份澳元暴跌了6.3%，本月迄今澳元并无多少涨跌，但走势仍显动荡不安。澳元先于前周五暴跌，然后于上周前三天暴涨，接着于上周最后两天暴跌，至本周一又强烈反弹。周一同上时间，澳元暂涨0.90%报0.8761美元，这虽然与9月末的0.8746美元变化不大，但本月其上下震荡幅度显然在日益扩大。 周一中国公布了意外较强的外贸数据，这使得澳元得到支撑。其实早在上周的前半周澳元就已经受到中国因素支撑，因当时中国楼市政策出现了非常明显的松动。 除中国因素外，近期市场关于美联储加息预期的波动以及澳洲自身经济指标波动亦在相当程度上影响了澳元走势。在美联储加息方面，上周起市场这方面预期显然已经弱化，这也是澳元上周前半段大涨的部分原因。在澳洲自身经济因素方面，澳元的压力主要出在其非矿业部门强势不足以弥补矿业部门衰退所留下的产出缺口。 澳洲近期就业类数据波动很剧烈，但市场并未特别重视，因市场怀疑该国就业类数据采集与季节性修正的计算方法方面都可能存在着较大误差。 未来澳元延续熊市应为大概率事件，这也与大宗商品表现一致，因就历史角度看，澳元中线走势很少与大宗商品背离。 若就具体走势看，澳元年内应有望下探至0.8250美元一带，因这个位置至少有以下三个特征：一为该位置正处于澳元下降通道的下轨处，二为澳元2011年见顶并杀破大箱体后的测量位也差不多在此，三为澳元最近二十几年的均价大约也在此。