险资备战沪港通精选标的 长线资金入市争田

行业联动等领域有较大市场空间

机构人士认为，“沪港通”不限投资类别、额度、无排他性、无锁定期、通道和托管成本更低等规则设计为保险资金跨市场灵活配置提供显著便利，在债券投资调整、另类投资整体加大的行业现状下，“沪港通”为保险资金配置提供更多机会。“沪港通”带来资本市场制度并轨预期在加强，将促使价值投资归位，将使保险资金真正成为长期投资、价值投资的受益者。

人保资产管理有限公司副总裁秦岭认为，国内保险资金参与香港市场，由于规模相对较大，投资风格偏向蓝筹股，更有利于实现权益资产目标收益率。未来，更多海外资产在港交所上市，将有利于国内保险资金逐步介入全球资产配置中，对冲单个市场下跌带来的风险，有助于稳定保险投资收益率。

秦岭表示，伴随着国内资本市场高速成长，国内保险资金投资收益率经历一个超出市场参与者普遍预期的大幅波动，从近三年投资收益率看，国内保险资金投资收益率分别只有3.49%、3.39%、5.04%，这与保险资金负债成本快速上升，形成巨大反差。保险业正面临收益不足以覆盖保险资金负债成本巨大压力。

“沪港通”增强保险资金“外配”能力的效果可能将逐渐体现。从“沪港通”初定额度占港股市场资金来源比例看，其对市场影响较为显著。机构人士预计，“沪港通”开通以后，两地板块联动将更加明显，投资者结构变化将导致国内股票市场和海外市场联动更为紧密，为保险资金权益资产配置带来新机遇。保险资金在两地估值差异挖掘、行业联动等领域有较大市场空间。

在分散投资风险能力方面，“沪港通”首期涵盖标的中的蓝筹股成为保险资金看好的投资机会。机构人士表示，“沪港通”的制度设计对机构管理能力提出更高要求，保险资金需建立沟通机制与应急预案机制，加强风险防范与管理。“沪港通”拓宽保险资金对外投资渠道，本身可起到分散风险作用，可缓解国内证券市场大幅度波动带来的保险资产价格波动压力。