华联股份抛售资产获利3.4亿元 尝试物业管理输出

每经记者 孙卫涛 发自北京

9月27日，华联股份（000882，收盘价3.74元）发布出售资产公告称，拟将所持控股子公司北京华联万贸购物中心经营有限公司（以下简称万贸公司）、合肥华联瑞安购物广场商业运营有限公司（以下简称合肥华联）及青海兴联置业有限公司（以下简称青海兴联）股权进行转让。

据了解，此次股权转让会让华联股份获得约3.4亿元的一次性投资收益。华联股份表示，此次股权转让是公司实施未来业务发展战略的具体尝试，尝试进行管理输出业务。

不少业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，华联股份出售股权是被动行为，更多的是为了获取现金回笼，而且管理输入的发展前景未来并不好。

出售三家子公司

公告显示，华联股份将所持控股子公司万贸公司、全资子公司合肥华联100%股权及青海兴联100%股权转让，受让方为新加坡PETRA 1、PETRA 2和PETRA 3，转让价格分别为1.43亿美元、7535.83万美元和4007.93万美元。

值得注意的是，新加坡PETRA 1、PETRA 2、PETRA 3三位受让方基本情况相似，于9月12日成立，实际控制人为张高波，是东英金融集团合伙人兼行政总裁。

财务资料显示，华联股份旗下的上述三家公司目前都实现了盈利，总资产分别为8.524亿元、4.3258亿元、1.614亿元，去年及今年前8月净利润分别为1976.5万元与1334.1万元、-252.1万元与299.5万元、555.3万元与359.13万元。

公开资料显示，万贸公司曾是华联股份母公司华联集团旗下控股公司。2010年6月，华联股份以5.92亿元收购了其60%股权，而该部分股权的评估值高达8.09亿元，华联股份相当于以7折的优惠价购买。

那为什么华联股份还要出售呢？华联股份对此的解释是，公司计划在未来策略性地提升资本管理能力，并逐步尝试开展管理输出业务。

《每日经济新闻》记者注意到，华联股份为尝试管理输出业务准备已久。今年8月11日，华联股份公告称，拟出资200万元，持股40%，与嘉茂宸管理顾问咨询（北京）有限公司、第一太平戴维斯物业顾问（北京）有限公司在北京合资设立北京华联第一太平商业物业管理有限公司。

管理输出前景待考

虽然华联股份出售股权之后可以获得3.4亿元一次性投资收益，但是减少了约11.27亿元投资性房地产，以及每年约3500万的净利润。不过，华联股份在出售股权的同时，也与三位受让方同时签订了《物业信息及物业管理合同商业条款》。华联股份将继续拥有上述购物中心的实际运营权，预计将增加咨询管理费收入约2000万元。

华联股份自2008年业务转型以来，主营业务开始转变为购物中心的运营管理，但购物中心的开发投资较大，而且回报周期长。

其实在2013年年报中，华联股份早就表示，随着公司自有物业项目不断增加，公司资产规模也急剧增加，不仅沉淀了大量的资金，也因承担较重的折旧摊销影响了公司盈利水平。为平衡短期和长期利益，考虑未来逐步出售部分成熟物业，不仅能分享到物业增值带来的收益，也为公司收购新项目提供了资金支持。

中国购物中心产业资讯中心主任郭增利对《每日经济新闻》记者表示，华联股份以前开发购物中心主要有两种模式，一种是自建物业，但是周期较长，资金回流较慢；第二是整体租赁，这比自建要省不少钱，但是一次清租金也要投入不少；现在转变的第三种就是管理输入模式，自己不持有物业，只收取管理租金的模式，真正的轻资产运营，这种模式其实在十几年前就有不少企业在做。

但目前的环境下，输出管理并不好做。资深零售行业专家丁利国表示，纯粹做管理输出业务很难做大，这主要取决收益状况，如果达不到回报就比较麻烦，而且现在商业管理公司都是一条龙服务，开发商和管理公司多有股权交叉，单纯做管理输出前景并不好。

“一般好的物业业主会自己做，不好的物业才会找第三方管理，这对管理要求很高，而且现在各个购物中心竞争激烈，同质化严重，购物中心管理需要个性化，但一般的输出管理还是模式化较多，个性化不足。”郭增利说。