美元强势弱化结汇意愿 8月外汇占款再现负增长

每经记者 万敏 发自北京

9月15日，央行公布的数据显示，8月金融机构外汇占款继6月之后再次出现单月净减少。有专家对《每日经济新闻》记者表示，这意味着在当前美元强势升值的预期下，私人部门或更青睐持有美元，结汇意愿下降。

外汇占款料不会持续减少

央行数据显示，8月末金融机构外汇占款余额为294580.30亿元，环比减少311亿元人民币。今年以来，外汇占款自5月开始出现下降趋势，6月出现过一次环比负增长，7月金融机构外汇占款增加378亿元人民币，但8月再次出现负增长。

结合此前央行调查统计司司长盛松成透露8月央行口径外汇占款新增23亿元，可见央行口径外汇占款与全口径的趋势一致，央行口径外汇占款增量在今年1月份达到高点后回落，5月份仅新增3.61亿元，到6月更是大幅减少867.63亿元，为2013年6月以来首现负增长，也是汇改以来的第二大跌幅。

国开证券宏观分析师杜征征对《每日经济新闻》记者表示，尽管8月外贸顺差扩大到历史高点，但由于美元升值预期的吸引，企业及银行结汇意愿均较低，导致金融机构和央行口径外汇占款均出现减少。

值得注意的是，近期美元表现强势，美元指数已连升九周，兑日元触及六年高位。

对于接下来外汇占款的增减趋势，杜征征认为，外汇占款不会持续减少。一是外贸顺差会持续高位增长，客观上提升外汇占款增长。二是目前保持强势的美元未来上涨力度有限，且需要休整。

专家：下调存准率可能性不大

美联储9月FOMC（联邦公开市场委员会）会议将在本周二和周三举行，最新的FOMC声明也将在美东时间周三下午两点(北京时间周四凌晨两点)公布，市场预期，美联储主席耶伦暂时还不会清楚表示首次加息的时间。

目前，市场正在等待美联储的声明，以观察美联储加息的可能窗口，这对人民币汇率以及外汇占款的变化均会发生影响。

事实上，随着央行逐渐通过再贷款、PSL（抵押补充贷款）等工具来定向微调货币供应，对冲外汇占款在基础货币投放中所占的比例也在逐渐下降，由此，央行得以更加主动及时的调节国内金融市场的利率和流动性水平。

近期，央行公开市场操作保持平稳，杜征征认为，当前市场流动性较为充裕，鉴于以往过度依赖外汇占款提供货币供应的方式已经改变，通过下调存准率的方式达到增加货币供应量的必要性不大。此外，小规模定向（下调存准率）可以持续，但不是为了整体流动性所考虑。

国信证券研报则认为，单月外汇占款的负增长尚难作为全面降低存准率的判断依据，需要看到持续的外汇占款流失，导致基础货币出现巨大缺口时，全面降准才有必要。

统计数据显示，7月和8月，央行在公开市场净投放1290亿元和500亿元，截至9月15日，9月上半月净投放20亿元，央行有意保持市场的紧平衡，恰逢9月又到季末月末叠加时点，而监管层又出台文件约束商业银行存款“冲时点”，这将缓解流动性的季节性紧张。