基金打新热情降温 网下申购现“弃购”

每经记者王瑞发自北京 8月底的新股发行暂时告一段落，8只新股的网上平均中签率为0.87%，较此前22只新股0.66%的网上平均中签率有大幅上升。那么，在这波打新中，哪些基金成为大赢家？在网下申购中签率持续偏低的情况下，基金打新是否还如以前那般疯狂？ 网下向网上回拨成常态 本轮打新暂告一段落，从中签率来看，亚邦股份和福斯特两只沪市新股因为发行量较大，中签率超过了1%，其余6只深市新股的中签率均在1%以下，其中最低的好利来仅为0.37%，大热门天和防务中签率为0.59%。 同时，新股定价偏低的现象有所改变，本轮新股的平均发行市盈率为21.06，较此前22只新股的18.32有所提高。业内人士指出，这或在一定程度上影响这批新股上市后的表现。 但二级市场对于新股申购的热情依旧高涨，网下发行向网上发行回拨几乎成为常态。深市的6只新股中，除中来股份受老股转让影响以外，其余5只新股均因为网上申购倍数触及“回拨红线”，网上发行比例增至发行量的90%。 根据相关规定，网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍（含）的，从网下向网上回拨本次公开发行股票数量的20%；若网上投资者有效申购倍数超过100倍的，从网下向网上回拨本次公开发行股票数量的40%；若网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%；网上投资者有效申购倍数小于等于50倍的，不启动回拨机制。 机构打新出现“弃购” 对机构而言，本轮新股网下申购出现了“弃购”的情况。热门新股天和防务在网下配售结果公告中就披露，有3个有效报价配售对象未参与网下申购，也未按要求及时足额缴纳申购款，3个有效报价配售对象参与了网下申购但申购资金不足。在福斯特、好利来等新股发行过程中，也出现了类似情况。 今年以来，新股发行的市盈率处于行业中较低位置，因此上市之后股价被爆炒的新股比比皆是。不过，在最新的新股申购规则下，机构网下中签率比散户的网上中签率更低，打新给基金带来的收益跌到历史低点，甚至无法覆盖各种资金成本。 据统计，2014年以来发行的82只新股中，平均每只新股网下申购的配售对象数量为417个，平均网下询价认购倍数为556倍。而此次第三批首次公开募股的新股中，平均每只新股网下申购的配售对象数量仅为288个，平均网下询价认购倍数为125倍，公募基金配售对象减少的趋势最为明显，机构打新开始降温。 “不会花费很大的心力打新股，申购新股有时候需要耗费大量的资金，中间还有几天的冻结期；股票型基金因为仓位的限制，也不愿意多拿出资金来打新。”某基金经理对《每日经济新闻》记者表示，“打到的新股对整个基金净值的影响太小了，还不如继续做二级市场的股票。” 上述基金经理表示，“对于我们而言，肯定要降低期望了，好的股票肯定有很多人申购，如果启动回拨机制，机构中的几率和量都会下降。” 部分打新基金“闭门谢客” 此外，《每日经济新闻》记者注意到，不少此前热衷打新的基金出现规模缩水的现象，其中的一个原因可能是在年初的第一轮新股发行中，大量资金进入打中较多新股的基金，不仅令原有投资者的收益被大幅稀释，还使得基金规模波动明显，影响了基金管理人的操作。因此，借鉴上一轮打新热潮中的教训，此次不少打新基金为避免重蹈覆辙，部分混合基金纷纷开始“闭门谢客”，暂停大额申购，在避免规模变化影响自身操作的同时，也有效避免了稀释原有基金持有人收益。 这部分基金相对而言可遇而不可求，其往往有一定规模限制，且有资金适当、意向明确的机构投资者，所以募集往往十分迅速，投资者尚未反应即已关闭。例如在3月中旬，国投瑞银新机遇发行，仅一天即募集满10亿元并封闭。 基民选择打新基金，应关注以下几点：1、混合型基金，尤其是其中的灵活配置型和偏股混合型；2、基金新发行不久，或老基金中长期波动极小，显示已降低仓位，等待打新；3、适宜的规模在5亿元至8亿元之间，最好不超过10亿元，也不低于4亿元；4、适当的封闭或限制申购政策。