啤酒业中报利润增速普超营收 珠江啤酒扣非净利大增一倍

每经记者贺文婷发自广州

截至8月25日，燕京啤酒（000729.sz）、华润创业（00291，HK）及珠江啤酒（002461.sz）三家啤酒企业相继发布了2014年中报。中报显示，上述三家啤酒企业上半年的利润增长均快于销售收入增长，其中珠酒啤酒扣非后净利增速甚至达到了营收增速的8.6倍。

对此，珠江啤酒证券事务代表王建灿对《每日经济新闻》记者表示，一方面这是企业控制费用的结果，另一方面则是因珠江啤酒中高档产品的销售占比有所提高。有业内人士分析认为，啤酒行业已经从前期的追逐规模向更加注重利润发生转变。

珠啤扣非后净利大增103.51%

8月25日，珠江啤酒发布的上半年业绩报告显示，公司上半年实现营业收入16.09亿元，同比增长12.03%；归属净利润3000.49万元，同比增长12.05%；实现扣非后净利润2702.34万元，同比增长103.51%。

类似情况也同时出现在了其他啤酒企业的财报里。华润创业公布的华润雪花上半年的业绩情况显示，其销售收入为184.75亿港元，同比增长14.9%；净利润为4.17亿港元，同比大增16.5%。燕京啤酒半年报显示，公司实现销售收入77.57亿元，同比增加5.3%；实现归属净利润5.81亿元，同比增加10.3%。

《每日经济新闻》记者注意到，在上述企业利润增速大幅高于营收增速的背后，费用的控制特别是财务费用的下滑贡献颇大。财报显示，珠江啤酒在销售费用和管理费用分别同比增长19.82%和17.87%的情况下，唯独财务费用因银行借款减少下滑74.82%至828万元，同比上年减少2460.5万元，约占上半年净利润的82%。

燕京啤酒除了管理费用上升了14.29%外，销售费用和财务费用分别同比下降了11.45%和58.31%，分别为其缩减开支约1.12亿元和3.26亿元。

中高档产品助推毛利率提升

此外，记者注意到，在缩减费用的同时，各大啤酒企业在财报中均特别提到，中高档产品的销售比重有所提升。燕京啤酒明确指出，公司继续优化产品结构，逐步形成了高档啤酒以纯生为代表、中档啤酒以鲜啤为代表、普通啤酒以清爽为代表的产品布局，其中中高档啤酒销量增长11.8%，占比达到37.6%，提高了2.55个百分点。

珠江啤酒也指出，公司按照“毛利点、保本点”的要求，控制没毛利产品的销量，并加大中高档及原浆啤酒等新产品的推广力度，使得报告期内中高档啤酒销量占比、易拉罐啤酒销量占比均有所提高。

据记者了解，除了推出珠江纯生原浆啤酒等高档特色啤酒外，珠江啤酒在中高档产品方面的布局主要体现在易拉罐产品线的投资上。啤酒行业营销专家方刚对《每日经济新闻》记者表示，由于易拉罐啤酒的物流成本低于瓶装啤酒，定价又高于瓶装啤酒，因此其毛利率也高过后者。

此前，珠江啤酒和燕京啤酒都曾表示，公司未来将加大易拉罐啤酒的生产产能和推广速度。事实上，此前这一年里，珠江啤酒已先后在广东湛江、广西和广东梅州投资建设三条易拉罐啤酒灌装线，三条生产线全部达产后，珠江啤酒可年产易拉罐啤酒15万千升。

方刚表示，一方面，未来易拉罐啤酒在中高档啤酒中的占比将超过50%；另一面，随着企业纷纷看好易拉罐产品，啤酒企业在中高档产品方面的竞争将越来越激烈。