沱牌舍得上半年净利降逾六成 中高端酒“舍得”或持续承压

每经记者 谢振宇 实习记者 黄丽

中高端品牌"舍得"酒市场承压，拖累了沱牌舍得（600702，SH）的业绩，导致其毛利大幅下滑。

最新出炉的沱牌舍得2014年半年报显示，报告期内公司实现营业收入7.31亿元，同比下降3.19%；实现净利润1046.95万元，较上年同期下降62.94%。

昨日（8月19日），沱牌舍得证券事务代表周建向《每日经济新闻》记者表示，公司销售收入变化不大，净利明显下滑的原因主要是中低档产品销售增多。而针对"舍得"系列，公司亦做出调整，去年推出了价位200元~300元/瓶左右的"舍得酒坊"新品。

在外界分析看来，其中高端酒"舍得"市场面临着较大压力。"沱牌舍得受到了较大的市场压力，五粮液、1573等降价，直接挤压的正是如舍得这类酒的市场份额。"白酒营销专家杨承平向《每日经济新闻》记者表示。

毛利下滑20%

沱牌舍得未能扭转去年以来的下滑之势。18日晚沱牌舍得发布2014年半年报显示，公司营收、净利分别同比下滑约3.19%、62.94%。

除了酒业，沱牌舍得的业务还涉及医药。数据显示，在上半年7.3亿元的公司营收中，酒类产品营业收入为6.3亿元，同比微降3.61%。

但对比今年一季度的情况，沱牌舍得的下滑幅度已有所减缓。沱牌舍得的2014年一季报显示，公司今年1~3月实现营业收入3.49亿元，同比下滑24.04%；实现净利润803.77万元，同比下滑86.03%。

今年上半年，沱牌舍得酒类产品毛利率为49.85%，较去年同期下降20.22个百分点。在此之下，沱牌舍得的低端酒毛利也明显下滑，数据显示，其低档酒毛利率为23.12%，同比减少25.35%。

一些关键指标的明显变化，亦反映了沱牌舍得目前在市场销售方面面临的不小压力，上半年末，沱牌舍得的预收款项为1.36亿，较今年初的约2.31亿下滑了近1亿元。

"预收款"素来被视为酒企的蓄水池，多指经销商向厂家提前打款的金额。此前行业专家亦向《每日经济新闻》记者表示，酒企预收款的纷纷下降，说明市场销售情况遇阻，经销商提前进货意愿减弱。

舍得"过冬"

对于沱牌舍得来说，其业绩的下滑，更多来自于其高端酒"舍得"系列酒的市场遇阻。

四川壹玖壹玖企业连锁管理有限公司董事长杨陵江曾分析指出，酒业2012年底调整以来，"茅台、五粮液等的价格下滑，极大地分食了原本属于舍得这类品牌的消费者，抢占了这一部分市场，将来二线酒企的中高端酒还会更加难过。"

在沱牌舍得2012年不到20亿的总营收中，舍得酒一度达到10亿元左右的销售额。去年，曾有沱牌舍得证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，舍得酒2012年占比约60%，去年销量下降，对于公司整体收入下滑有影响。

虽沱牌舍得未在相应报告中对舍得的销量有过明确披露，不过近日，民生证券食品分析师王永锋、于杰在一份针对酒业的深度研究报告中指出，根据调研了解到，去年，"舍得6亿~7亿"，而2012年，"10个亿出头"。

今年，沱牌舍得或已调低对"舍得"的销售预期。"14年沱牌17个亿的收入规划，其中预计舍得4亿~5亿，下降30%左右。"该份研报中指出。

昨日（8月19日），记者登陆酒仙网、中酒网等酒类电商平台发现，舍得的高价位产品"品味舍得"的价位目前多在400元/瓶以上。其中，中酒网的稍低，52度"品味舍得"促销价为420元/瓶。

周建则透露，公司去年新推出了"舍得酒坊"，虽然"品味舍得"的销量明显"下来了"，但前者的销量"上来"。至于前述研报指出，去年舍得酒销售额约6亿~7亿元，周建表示，他并不清楚，尚需进行核实。