中炬高新上半年净利预增近八成 调味品业务增速放缓

每经记者 贺文婷 发自广州

7月22日，中炬高新（600872，SH）发布了2014年上半年业绩预增公告。公司预计2014年上半年归属净利润同比增长75%左右，业绩增长来源于子公司美味鲜主营业务收入、净利润保持稳定增长，以及公司物业资产转让取得较好收益。

中矩高新证券事务代表郭毅航告诉《每日经济新闻》记者，由于物业资产转让对净利润的增长贡献不大，公司净利的增长主要得益于调味品业务的增长。

但记者了解到，即便如此，中矩高新调味品业务的营收相较去年同期增速还是有所下滑，而且今年第二季度的环比增速也有所放缓。

母公司靠出售物业扭亏

一季报显示，今年第一季度中矩高新本部及中炬森莱处置厂房获利4812万元。郭毅航告诉记者，母公司虽然出售了物业，但由于费用较高，并没有贡献什么利润，而子公司中山创新科技发展有限公司转让物业大概贡献了1000万元以上的利润。

民生证券分析师王永锋认为，闲置物业出售的目的主要在帮助母公司扭亏，今年一季度中矩高新母公司出售了一处闲置厂房预计贡献收入约0.4亿~0.45亿元，是母公司由去年同期亏损677万至今年一季度盈利193万的主要原因；而停产的中炬森莱也处置了闲置厂房，但预计未在本期体现。

年报显示，2013年度中炬高新母公司实现净利润为-402.6万元。中信建投分析师黄付生表示，今年母公司计划持续转让物业，总额达1.1亿元，可成功扭亏为盈，不仅将贡献数千万利润，还有利于减轻美味鲜的业绩压力。

调味品业务增长放缓

《每日经济新闻》记者发现，虽然中矩高新涉猎调味品、房地产、产业园区开发及汽车配件多个行业，但调味品业务仍然是公司营收和净利润的主要来源。

财报显示，2013年公司实现营业收入23.2亿元，同比增长32.14%，实现净利润2.13亿元，同比增长69%；其中调味品业务实现营收19.8亿元，约占据总营收的85%，贡献利润2.16亿元，约占总利润的100%。

今年以来，调味品业务依然保持了较好的增长。中矩高新最新公告显示，今年上半年，主营调味品业务的子公司广东美味鲜调味食品有限公司预计上半年营业收入同比增长约20%，归属母公司的净利润同比增长约40%。这意味着，今年上半年，公司调味品业务营收达到11.6亿元，净利润达到1.36亿元，净利率达到11.7%，同比增长1.7%。

对此，郭毅航表示，随着公司调味品业务的产量逐渐增大，边际成本会逐步下降，所以利润增速会高于营收增速，而在营收方面，这些年公司一直保持着百分之二十几的增速，所以，相较去年同期，其实今年上半年的增速已有所放缓。与此同时，今年二季度的增长亦不及一季度。郭毅航告诉记者，今年一季度调味品营收接近6亿元，净利润大约7600万元，而二季度营收约为5.6亿元，净利润约6000万元。

平安证券分析师文献指出，预计公司调味品第二季度的营收同比增长17%，低于第一季度的23%，而增速下滑可能的原因在于海天渠道下沉对公司产生一定压力，另外，公司新品纯酿还在试销阶段，定位高端，目前只做概念，并未做重点推广，对营收贡献不大。