公募产品注册制落地 迷你基金或扎堆出现

每经记者 董华 发自深圳

千呼万唤始出来。近日，证监会公布了重新制订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）及其实施规定，其中明确表示，公募基金产品的审查由核准制改为注册制，自8月8日开始实行。

“这是进一步市场化的体现，监管层在基金产品发行上完全放开了，未来基金公司发行产品也会慢慢冷静下来，仔细研究市场需求，动脑筋去开发产品。”华南某基金公司稽核部人士对 《每日经济新闻》记者表示，未来产品发行将由基金公司自主决定，由市场说了算，彻底实现市场化。

产品发行彻底市场化

2013年6月1日实施的新《基金法》要求，将公募基金产品的审查由核准制改为注册制。本次产品发行制度的改革，也是《运作办法》的主要亮点。

上周五，证监会新闻发言人邓舸表示，《运作办法》作为新《基金法》重要的配套法规，修改重点包括以投资者需求为导向，在保护投资者利益的基础上推进基金行业的市场化改革，进一步拓宽行业创新空间等。

今后，证监会在后续监管中将调整监管理念，将产品审查转向以保护投资者为导向，以信息披露为中心。调整监管方式，减少对微观活动的干预，释放市场主体创新活力。支持市场主体围绕客户需求自主设计发行公募基金，支持管理人与投资者利益绑定的费率结构，不限制产品发行数量，不人为调控审查节奏，不干预产品发行时间。

“此前通道制取消之后，基金公司发行产品改成了核准制，之后发行产品的效率大大提高，如今改成注册制，产品的发行数量不受限制，预计今后基金新产品将大批量出现。”业内人士告诉《每日经济新闻》记者。

有多位业内人士对记者表示，公募基金产品发行实行注册制，标志着我国在基金产品发行方面彻底实现市场化，产品发不发、发哪些、发多少都是由市场说了算，对基金公司是重大利好。

或将催生大批迷你基金

业内分析认为，注册制的实施对基金公司最大的影响在于发行基金产品速度加快。过去发行一款基金产品，从设计、报备、审批、到发行基本需要半年的时间，如果实施注册制，将大幅缩减审批时间。

不过，改成注册制之后，可能也会带来一些问题。由于一些刚成立的小型基金公司对规模的渴望比较强烈，市场上可能会出现一些发行失败的产品，而“迷你”基金可能也会遍地开花。

目前基金产品平均规模在下降，规模低于5000万元的基金产品有很多，甚至有的产品规模不足百万元，像这类“迷你”基金需要被淘汰。因此，在鼓励基金公司创新与发行新产品的同时，应该引入产品退出机制。