信诚量化投资总监吴雅楠：社会资本进入医院关键在提升管理能力

每经记者 宋双 发自贵阳

医改已成为目前政府工作的重中之重。

信诚基金量化投资总监、中证800医药分级基金基金经理吴雅楠在 “2014中国医疗改革资本论坛”接受《每日经济新闻》记者专访时指出，目前医改已经进入攻坚阶段，“实际的问题不能回避，理顺关系刻不容缓。”

作为医改核心，公立医院改革备受瞩目。在社会资本对于公立医院改革跃跃欲试的背景下，借鉴海外经验，吴雅楠坚持认为医院是一个好生意、好行业，如何革新医院的管理能力是各方改革取得成功的关键。

医院是一个好生意

就在市场对于医院行业属性的争论不断的时候，吴雅楠向《每日经济新闻》记者给出了肯定的答案，“我坚持认为医院是一个好生意、好行业。”

从海外经验来看，医院其实是很赚钱的行业。吴雅楠指出，虽然医院带有一定的公益性质，但是从成功的案例来看，盈利水平非常可观，尤其是美国的HCA（美国医院有限公司）、瑞士的SMG。“他们成功的经验在于流通环节管理能力出色，但国内传统医院并不太注重这一领域，或者是没有这样的管理能力。”

放眼全球，我国医药产业的投入在GDP占比上属于落后水平，因此政府非但不能减少投入，反而更要加大投入，但更重要的是引导资源配置，使得投入有效。而从社会资本和战略投资者角度来说，把先进的管理理念注入传统的公立医院，使公立医院运营条线清晰，成本控制更加精细化、标准化、量化，才能为传统医院注入新的血液，使医改见到实效。

公立医院改革到现在，吴雅楠认为目前面临的一大难题是人的改革。“公立医院的行政化制度是医改的主要障碍。一方面是人事的编制，另一方面是人员的激励机制，无论公立医院改革还是社会资本进入医院领域都需要面临这个问题。”吴雅楠表示，行政层面应该尽快放宽制度，向公平化、透明化发展，而人才激励需要和市场接轨。

“在海外，医生不光是一个神圣的职业，而且非常受人尊敬，报酬可观，这也使得很多有才华的人愿意从事医生职业。但国内从医生到护士，无论工资还是激励机制都不够到位，这也从另一个侧面加剧了医患矛盾。”吴雅楠指出，要建立市场化人才激励机制，社会资本进入医院能够部分解决这个问题，让市场化的资源与真正有优势的人才配对，医护人员的心态也要摆正。

三大条件甄选医院股

作为征战二级市场的基金经理，吴雅楠对于医院股的投资价值也有一套审判标准。

其向《每日经济新闻》记者表示，如果是投资专科医院的话，就要看其专科技术的独特性和可复制性。其次，社会资本进入医院，要看其医保资格是不是有依赖性，医院的管理层是否具有现代管理思维。如果社会资本进入医院管理层能帮助医院改善管理现状，作为二级市场投资人还是非常看重的，这样取得的收益也会更有意义。

随着资本的不断介入，医院庞大的产业链条也慢慢成型。吴雅楠表示，随着医疗服务的模式不断下移，很多外包、托管模式出现。“比如医疗器械、医疗、药房，这些都很值得投资。而中小医院面临更大的盈利要求，为了能够保持医院盈利水平，可以把非核心业务外包出去，所以现在医疗器械，包括血液透析、基因检测、创新的连锁外包服务也会是非常好的价值投资标的。

就目前社会资本涉足医院的情况来看，吴雅楠认为有两大模式更具发展价值。

首先是专科医院。社会资本比较容易进入的就是专科医院，不过专科医院也有发展限制，一是技术是否具有独特性，能够满足市场的需求；二是其技术的复制性是否强，能够快速地在全国不同地区进行复制。

其次，社会资本与一些县域医院的合作也是一个很好的尝试。对于医院来说，资金是一大需求，但是资金并不是最主要的需求，最主要的需求还是管理的需求。如果社会资本进入公立医院，或者跟公立医院合作，其所带来的战略投资，不光是资金的投资，更多的是专业管理的投资。