景气度持续向上 三主线布局通信板块

昨日通信板块涨幅位居申万一级行业前列，整体涨幅达1.93%。通信板块表现活跃的原因，一方面是受到LTE-FDD试验牌照有望周五下发的消息提振，另一方面也有当前板块估值压力有所缓解的原因。分析人士指出，牌照下发将进一步驱动4G加大建设力度，并有望推升通信行业景气度持续向上。除了把握4G业绩兑现机会外，通信板块中的北斗产业链、专网通信和移动互联网三条投资主线后市值得重点关注。

4G刺激通信板块走强

经历了2月以来的调整后，通信板块5月19日开始企稳回升，截至昨日收盘，累计实现涨幅5.76%，位居申万一级行业前列。其中，昨日通信指数受到利好消息提振，摆脱均线压制，再度强势上攻，成交量也较前几交易日明显放量，显示市场情绪有所回升。

昨日通信板块的强势表现，首先是受到工信部将于本周五向中国联通和中国电信发放LTE-FDD试验网牌照消息的提振。消息称，将允许中国联通和中国电信在内地16个重点城市开展LTE-FDD与TD-LTE的融合组网试验，并提供相应的4G服务。

通信板块走强的另一个原因则与此前的估值持续回落有关。据Wind数据，2月中旬通信板块的市盈率（TTM）一度高达37.46倍，而后经过板块的震荡回调，截至昨日收盘，市盈率降至30.74倍，低于今年以来的31.64倍的平均水平。估值压力有所缓解也为板块的强势表现奠定了基础。

长江证券(000783)表示，受竞争驱动，预计中国电信和中国联通将凭借FDD-LTE试验网牌照，追加4G投资，并在重点城市开展4G规模部署。2014年4G产业链厂商渐次出现了订单饱满、产能紧张、业绩高增长的现象，显示4G产业链逐渐进入业绩的兑现期，行业高景气度也已经开始由前周期行业向全产业链延伸。可以预见，伴随中国电信和中国联通追加4G投资，通信行业景气度必将持续向上。

三主线布局景气回升行情

除了4G产业链上市公司的投资机会外，分析人士还指出，通信板块中的北斗产业链、专网通信和移动互联网三条投资主线后市也值得重点关注。

首先，北斗产业链将进入高速发展期。继2013年北斗产业规模招标启动以来，多个地方政府及行业应用示范工程项目将相继落地，大众应用市场也在逐渐启动。安信证券表示，在国家推出的多个战略性以及指导性政策的推动下，到2020年北斗产业规模将从100亿元迅速扩张到2000亿元以上的规模，鉴于北斗系统自主可控的特点，无论是军用还是行业应用都有着比较明显的国产化特征，而未来政府采购以及市场选择也将倾向国产品牌。

其次，自国家安全委员会成立以来，信息安全地位不断提高，而专网通信作为信息安全下的重要一环，其自主可控趋势也在逐渐形成。其中，公安、轨道交通等在内的专网由于安全性要求较高，进口替代空间更大。2012年起我国公安系集群启动了无线通信的数字化过渡，近期招标开始陆续启动，并将于未来2年进入建设高峰期。据东莞证券测算，公安部采用PDT作为专网通通信标准，则全国总需求空间在100亿元左右。

最后，移动互联网未来成长空间巨大。自2013年手游集中爆发后，移动互联网中的在线教育、移动支付、移动视频及移动位置服务等依然是未来行业发展的新兴方向，成长空间巨大。特别是在6月22日国务院印发《关于加快发展现代职业教育的决定》后，职业教育作为在线教育中盈利模式最为清晰、用户习惯相对成熟、市场增长相对确定的领域，市场空间巨大。