美国经济确认复苏 欧洲开启负利率纪元

国泰君安证券在近期发布的海外宏观报告中表示，美国5月新增非农就业人口符合预期，制造业与服务业均趋于扩张，显示经济已摆脱冬季低迷期。其认为，非农等一系列向好的经济指标切实反映出美国经济复苏的确定性增强，劳动力市场已完成从寒冬低谷的反弹，二季度GDP增速有望因制造业扩张而提振。同时，欧央行6月议息会议将隔夜存款利率降为负值，并推出一揽子信贷宽松政策，以期摆脱低通胀，使经济重回复苏轨道。宽松政策将激励欧元区经济以更快的步伐复苏；欧元区国家内需的增加将有助于自华进口的回升。

美国经济进入扩张周期

美国劳工部统计局公布的数据显示，美国5月新增非农就业人口符合预期，失业率为6.3%，显示经济已摆脱冬季低迷期。美国5月新增非农就业人口21.7万，预期21.8万，前值28.8万；失业率6.3%，与前值持平；劳动力参与率62.8%，同样与前值持平。美国经济至此已全数回补衰退期间丧失的870万个就业岗位。

截至5月，美国新增非农就业人数已连续四个月高于20万，可视为经济复苏的里程碑之一。国泰君安认为，当前就业数据的表现进一步确认了其观点，即美国就业形势出现显著好转，丧失信心的求职者陆续重返劳动力市场，劳动者对经济复苏的信心明显增强，劳动力市场已完成从寒冬低谷的反弹。美国劳工部统计局此前发布的另一份数据显示，截至5月31日当周美国初次申请失业救济金人数增加8000人至31.2万人，但仍旧接近此前一周创下的自2007年8月以来的最低点，证实就业市场仍趋乐观。

美国债市方面，国泰君安在报告中指出，标准普尔确认美国长期主权信用评级AA+，评级展望仍为稳定。标准普尔近期确认美国长期主权信用评级为“AA+”级，评级展望仍为“稳定”，短期主权信用评级为“A-1+”，并预计在未来两年改变评级的概率不到三分之一，暗示美债依然将凭借其低风险性而受到全球投资者青睐。

结合对美国经济形势的判断，国泰君安认为，非农等一系列向好的经济指标，切实反映出美国经济正处于稳步复苏的进程中。考虑到美国经济在就业与产出等领域均实现明显好转，复苏的确定性进一步增强，其预计美联储维持当前货币政策立场的概率加大。