联明股份：九成以上收入来自上海通用

每经记者李智 近年来我国汽车产业的发展各方有目共睹，连续多年产销规模均位居世界第一。而汽车产业的飞速发展，不仅让各大整车生产厂商受益匪浅，也让不少汽车零部件生产厂商，迎来了空前的发展契机。而即将进行新股发行的沪市新股联明股份（603006），正是凭借与上海通用的紧密合作，引来了不小的关注。不过这种紧密合作的本身，也让各方产生了公司过于依赖上海通用的担忧。 充分受益行业发展 2001~2013年，我国汽车销量年复合增长率高达20.40%，汽车产量占全球产量的比例由2001年的4.25%迅速增至2012年的22.90%。自2009年成为世界汽车第一产销大国后，我国已连续五年蝉联世界第一。在这一背景下，作为汽车零部件生产商的联明股份，充分受益。 招股书显示，联明股份主营业务为汽车冲压及焊接总成零部件的开发、生产与销售，目前主要为整车商提供汽车车身零部件。经过多年的发展，联明股份掌握了丰富的冲压、焊接技术与开发经验，已成为多家知名整车商的车身零部件一级供应商。 招股书显示，联明股份产品运用车型及部分包括凯迪拉克地板梁及加强件；新君越柱类总成、地板梁及加强件；迈锐宝柱类总成；昂科拉前轮罩总成、水箱上横梁总成、天窗框总成等。 从财务数据来看，近年来联明股份经营情况稳定，营业收入保持稳定增长。2011~2013年，公司营业收入分别为3.25亿元、3.57亿元和4.05亿元，年均复合增长率为11.64%；归属净利润分别为5315.08万元、5107.71万元和6029.74万元，年均复合增长率为6.51%。此次IPO亿元计划发行2000万股，募集资金将用于汽车大型冲压零部件生产基地（一期）及模具研发项目和汽车冲压及焊接零部件生产基地项目，两大项目累计投资金额为32850万元。 上海通用贡献九成收入 招股书显示，联明股份的主要客户为上海通用、通用东岳、通用北盛、本特勒、上海赛科利、上海敏孚、上汽集团、上汽商用车、上海大众等。同时，公司已开发了上汽集团、上汽商用车、上海大众等新客户。从目前的收入占比来看，与上海通用的合作，对于联明股份来着说有着极为重要的意义。 联明股份称，上海通用是国内领先的乘用车制造企业，考虑到上海通用的实力、信誉，与其合作的可持续性及物流成本等因素，公司在发展初期将上海通用作为重点开发的客户对象。但重点客户的开发导向也使得联明股份的客户集中度相对较高，2011年至2013年，联明股份对上海通用、通用北盛、通用东岳的合计销售额占公司当期营业收入的比例分别为91.56%、94.50%和96.45%。 对此，联明股份在招股书中表示，汽车零部件供应商要与整车商建立战略合作关系，须通过整车商严格的合格供应商体系认证。从产品开发到大批量供货一般约需两年左右的时间，公司与上海通用的合作从单一产品、单一车型的配套开始，逐步扩大为上海通用主要车型的配套，双方已经建立了稳定的战略合作关系。 不过《每日经济新闻》记者注意到，联明股份也坦言，如上海通用、通用东岳、通用北盛订单转移或经营状况、相关产品竞争力发生重大不利变化，将直接影响到公司的生产经营，从而给公司盈利能力造成不利影响。 发行后总股本：8000万股 拟发行股份：不超过2000万股 募投项目金额：2.5亿元 申购日期：6月18日 2013年每股收益：1.00元 2013年每股净资产：5.53元