依顿电子：切入苹果供应链 拟募资13亿扩产

每经记者 李智

苹果概念公司有望再添一家，主营高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售的依顿电子（603328）拟于上交所上市。公司招股书显示，此次发行不超过1.2亿股，发行后总股本不超过5.19亿股。《每日经济新闻》记者注意到，此次登陆主板的依顿电子最大亮点还是苹果间接供应商的身份。

为苹果间接供应商

依顿电子主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售。资料显示，PCB应用十分广泛，从经营情况来看，计算机、通讯、封装基板及消费电子为主要的PCB应用领域，总体占比达80%以上。2012年与2011年相比，通讯及汽车是印刷线路板应用增长最为快速的领域。公司2012年的国内PCB市场份额为1.79%。

2013年，依顿电子的PCB板年产能为400万平方米，2012年多层板产量国内第一，销售收入国内第二。公司下游大客户主要是以全球知名的EMS（电子合约制造服务商）厂商为主，包括伟创力、捷普、纬创等；同时公司也是全球通信设备龙头华为PCB产品的主力供应商。

实际上，对于投资者而言，最值得关注的就是公司切入的苹果供应链。《每日经济新闻》记者注意到，申万证券在其研究报告中提及，公司成功登上苹果Top200供应商名单，成为苹果4~5家PCB供应商之一，通过第一大客户伟创力来进行供货。主要产品为iPhone和iPad的配套板，在Mac上也有少部分应用。

去年营收、净利双下滑

《每日经济新闻》记者注意到，此前依顿电子曾冲击IPO，但是惨遭否定。如今两年之后，依顿电子终于冲击IPO成功。另外，对于目前依顿电子所处的PCB行业情况，招股书中提及，就中国PCB行业来看，2006年，我国首次超过日本、一跃而成全球第一大PCB制造国，并在其后连续五年成为全球最大的PCB生产地。

但是依顿电子近年来的经营情况却出现了些许波折。招股书显示，依顿电子近三年的营业收入分别为28.63亿元、27.78亿元、25.93亿元。对应净利润分别为2.91亿元、3.28亿元以及3.22亿元。显然2013年公司的营收以及净利润均出现同比下滑。对此，依顿电子提及，公司营业收入持续下滑的主要原因是受到全球及PCB行业总体环境及公司销售策略调整的影响。

手握10亿现金喊差钱？

值得一提的是，此次依顿电子拟向社会公开发行不超过1.2亿股普通股，扣除发行费用后的募集资金，将用于“年产110万平方米多层印刷线路板项目”以及“年产45万平方米HDI印刷线路板项目”。

其中，“年产110万平方米多层印刷线路板项目”拟投入募集金额6.5亿元，项目投产后，将全部生产四层以上的多层印刷线路板，加大市场需求量大的8层以上线路板的产量，增加市场上正在迅速发展的汽车线路板产品产能。预计投产第一年销售收入为9.3亿元，第二年销售收入为12.42亿元，正常生产年销售收入为15.5亿元。

对“年产45万平方米HDI印刷线路板项目”，公司拟投入募集资金6.58亿元。资料显示，HDI是PCB行业内增速最快的子领域之一。2009年全球HDI板的产值已达54.56亿美元，占PCB总产值的13.24%。项目达产后预计正常生产年销售收入为10.15亿元。

但《每日经济新闻》注意到，依顿电子此次募投金额为13.08亿元。但是财报显示，依顿电子2013年的货币资金高达10.75亿元，公司显然并非十分差钱。

发行后总股本：不超过4.89亿股

拟发行股份：不超过9000万股

募投项目金额：约13.08亿元

申购日期：6月19日

2013年每股收益：0.81元

2013年每股净资产：5.83元