QDII：美国市场最稳定 关注REITS科技医疗消费

每经记者董华 今年，沪指再2000点上下波动，A股缺乏指数行情。相比，海外市场依然保持了去年的强劲走势，尤其是美国市场。 据同花顺数据统计，今年以来，截至6月10日，QDII基金平均收益接近3%，远超投资于A股市场的偏股型产品。受益于美国房地产市场的回暖，REITsQDII的表现最好，涨幅均超过12%。 主投REITsQDII最受益 同花顺数据显示，截至6月10日，100多只QDII基金年内平均收益率接近3%，其中7只QDII产品涨幅超过10%。而领跑的则是鹏华美国房地产，今年以来的收益超过17%。其次是诺安全球收益不动产，为16.57%，广发美国房地产指数人民币以及美元还有嘉实全球房地产业绩都超过了12%。 然而，同是投资房地产，命运却截然不同，另外一只QDII基金国泰美国房地产开发，今年以来净值下跌4.98%，但相对于一季报近7%的亏损，目前业绩已在缓慢提升。其基金经理吴向军表示，该基金主要投资房地产开发股票，一季度末持有普通股比例为88.33%，今年初美国的暴雪天气使得房屋销售市场受到巨大打击。 业内人士分析，去年国泰的房地产和广发同期发行的，相比，房地产开发股票，房地产开发已经过了，和房地产销量和增量有关系，上市公司利润有增长，股价才能维持住，一旦没增长，股价肯定往下掉，现实情况是，目前美国房地产的销量肯定是往下降的，开发商的空间是不大的，房地产复苏的初期开发商的增量是比较大的。目前美国房地产的空置率是一直在往下降的，说明了REITS的形势是比较好的。 而业绩垫底的QDII主要是投资新兴市场的产品，比如易方达亚洲精选股票，嘉实海外中国，汇添富香港优势精选股票和交银全球资源等，今年以来，截至6月10日的的跌幅分别为4.90%，4.57%和3.64%。不过，值得注意的是，在对新兴市场的一片悲观声中，上投摩根全球新兴市场股票却录得了10.96%的收益。 REITS未来仍有上涨空间 今年以来美国房地产的发展超出了预期。业内人士表示，以前房地产REITS让每年平均10%的收益，去年全年的收益不到10%，去年五月份QE退出的言论确实导致房地产市场出现了一个比较大的波动，另一个是之后9月份，所以去年几乎没有收益。 对此，广发纳斯达克100,，广发美国房地产基金经理邱炜表示；“事实上，今年的上涨就是兑现了去年QE退出的言论，补上了去年受压抑的那部分，涨18%其实也不可怕，因为历史上一年涨20%到30%都是有的。” “不过，现在又有一个情况，现在我们面临着明年美国可能要加息，15年年中或者更晚，明年上半年的概率比较低，即使要加息，15年到16年他的利率还是比较低的，在2以下，长期来说，利率还是一个低利率，比现在0.15.要高那么一两个点，还是比较低。”邱炜表示。 那么，美国的加息周期会不会对房地产产生比较大的影响呢？“其实可以看到，在经济形势好的背景下加息，REITS的涨势就好，加息的早期和中期比较好，晚期需要特别注意。”邱炜称、 看好美国科技医疗消费 上海某QDII基金经理对记者表示，在资金的追逐下，美国市场已经上涨了不少，估值已经接近合理，所以如果想从大市获得回报不太可能，现在的机会就是可以寻找一些成长性好的公司，从及结构化的行情中去寻找一些投资机会。 “我重点看好三个方向，科技，医疗，消费，觉得还是未来几年以内的好的主题，可能周期性的行业会有一些机会，但是都不如这三个行业稳定。”邱炜表示，“现在市场都在说，科技股有泡沫了，要崩盘，但是从数据上来看，科技股跌幅还没有超过10%。” 上海一家基金经理也对记者分析称，未来的经济主要靠科技创新，提高生产率，靠医疗，靠消费。中国在移动互联网这个潮流中其实是引领世界潮流的，其实在美国移动互联网发展所处的水平都没有国内的比如腾讯发展的水平高，所以说互联网时代，2000年开始，中国是落后于美国的，但是目前来看，在移动互联网，中国企业水平是超过美国的，人多，智能手机的使用人数绝对是超过美国，这也就催生出中国的移动互联网市场绝对是比美国大很多的。 事实上，科技股的大泡沫，主要是看估值，现在的估值水平和2000年没法比，另外一个数据是看新股发行的数量，风险投资的数量，包括科技股占标普500的比重，现在大概是19%左右，2000年高峰时期，35%都是科技股，说泡沫还远远达不到。“其实相比较标普500，纳斯达克科技股还是可以的，估值不高。比如去年年底，苹果见底，从去年年底开始，新的周期又到了，目前，苹果把系统的弱点进行了改进，相对来说，安卓系统在用户的控制力方面是远远不如苹果，谷歌的用户是割裂的。苹果统一的用户推送。8亿的用户，未来是从硬件公司变成了软件服务公司。” 另外，过去几年，美国医疗行业涨的比较好，未来依旧被邱炜看好。他分析称，首先主要是需求稳定增长，供给越来越集中，越来越集中到大的医疗公司。在大公司垄断以后，价格会比较高。比如，可以治疗丙型肝炎的药，一个疗程12个星期，共计8万4千美元，一天一粒。但是治愈率高，方便。确实是高科技公司，最终催生了垄断。长期，人口老龄化也是一个很重要的推动力 欧央行QE预期带来机会新兴市场要谨慎 “欧洲的情况可能要比美国复杂一些，但是欧洲也是存在机会的，比如德国装备的企业，英国和瑞士的医药企业等等。目前来看，欧洲出现黑天鹅的几率也小，现在欧洲债务慢慢也解除了，钱也还了，目前在降息，QE政策的预期下，股市还是往上的，而且大部分国家企业还是在底部的。”邱炜表示。 在通缩风险加剧的背景下,欧洲央行上周宣布全面降息并首次实施存款负利率来刺激经济，欧洲央行行长德拉吉还称将推出4000亿欧元的定向长期再融资操作。确切的是，现在欧洲面临一个比较严重的情况，虽然现在见底了，可能大概率往上，但是现在马上要面临通缩。 “数据上来看，CPI通胀率太低了，每次公布的数据都低于预期，如果接下来公布的通胀数据还是低于预期的话，可能在下半年三季度末或者四季度就要开始QE了，国外的人更害怕通缩，在国外人的意识中，有点通胀还是可以控制的，所以欧洲央行是不会让市场通缩的，也就意味着市场的流动性泛滥起来了，所以房地产面临着一波比较稳健的走势，美国房地产，房价在2012年见底了，12年到13年，房价涨了15%左右，离2006年的高点还有不少，还有25%到30%的距离，房价是处于上涨的一个稳定期，相对来说是可以的。”邱炜表示。 在对新兴市场的态度上，目前大多数投资经理已经在远离。记者了解到，此前，广发亚太目前改名广发全球，邱炜表示，会把眼光重点放在配置美国市场，目前来看，美国市场会比较稳定点。但是亚太市场有好的机会，也会进行一些配置。 上投摩根全球新兴市场基金经理王邦祺表示，以整体新兴市场观察，指数持续上涨的风险在于中国市场，在这之中，中国的房地产价格可能又是2014年市场的最大变量，我们目前很难确信中国市场已经见底，投资人有必要持续谨慎，然而不论是A股市场或是海外上市的中国股票，大部份股票的估值已经达到非常便宜的水平，要等待的就是风险全面释放的时间，今年的第三季可能就是反应的时间点，或许在第三季与第四季之间，会出现这几年中国市场最好的买点。 所以，王邦祺对接下来的投资建议是，便宜但是疲软的中国市场并不会拖累整体新兴市场指数的表现，但是要在操作上取得较好的成绩，可适当增配其他市场。 就长期的角度看，他相信人口结构较年轻的印度、印度尼西亚、土耳其等市场会是未来几年表现较好的市场，工业、商品可能会有周期反转向上的机会，科技与医疗则有持续创新突破的可能。