央行“窗口指导”的醉翁之意

◎苏培科

在当前楼市敏感期，央行召集15家主要商业银行负责人讨论住房金融服务。此举被外界解读为央行的“窗口指导”，并激起舆论无限遐想，认为这是救市信号。

从商业银行风险控制的角度当然也不难理解，之所以收紧房贷，主要是商业银行普遍担忧目前房地产价格下滑的风险。如果现在放款出去买到高点的人很有可能会出现“弃房”，风险会转嫁给银行。从风险收益角度来衡量要么提高利率来平衡风险收益，要么将有限的信贷额度转向其他高收益领域。本来无可厚非，但如此一来商业银行的银根紧缩和抬高房贷利率，会进一步提高购房者的利息成本，一旦房价出现波动，反而会增加“弃房”的可能，所以央行才要求商业银行要合理定价。商业银行的银根收紧会减缓和压缩购房动机，金融杠杆支持减弱会让房屋销售更加困难，搞不好商业银行的集体看空和做空行为会加速刺破房地产泡沫，当然这不是商业银行的问题，而是泡沫本身，央行不希望商业银行成为刺破房地产泡沫的这根针，毕竟房地产开发贷款和房贷在商业银行占据很高的比例，但如果是泡沫迟早都会破，不会以个人意志而转移，早点防范未必是坏事。

央行也不是毫无原则地让商业银行冲锋陷阵，只是强调对符合条件的个人及时审批和发放贷款，不得通过压单的方式来抬高利率，此举确实无意间会抬高房贷利率，会增加刚需购房者的压力。用央行副行长刘士余的话来说：“金融系统一端连着民生，一端连着党中央国务院，商业银行要理解社会底层人员的生存压力，要有社会责任，不要过分追求商业利益，各行执行利率差不多就行了。”显然，央行的窗口指导是为了民生考虑，是为了防止商业银行人为抬高房贷利率制造新的麻烦，并没有救市的想法。

如果再仔细看看央行提醒商业银行关注温州“弃房”风险的内容，实际上会发现央行也在担忧楼市风险，暗示商业银行在照顾民生服务和履行社会责任之外，该怎么谨慎还得怎么谨慎，央行明确指出只优先满足符合条件的首套房贷，这会让很多误以为“救市信号”的人失望。

从去年开始，中央政府没有对房地产下发过文件，也明确了新一届政府领导人对楼市的态度。在以往房地产调控政策不变的情况下让房价顺应市场的走势，而且调控思路也开始发生了变化，由以往干预需求、控制银根和地根转向供给管理，政府加大保障房建设和棚户区改造，并着手不动产清查登记制度和房产税试点，目的是为了减少空置、提高多套房持有成本，近期之所以新房销售萎缩、二手房折价抛售，主要是很多见不得光的房子急着在不动产登记前抛出，这应该是房地产市场回归合理的自然反应，没必要为此大惊小怪，也没必要再用绑架论来威胁 “房价下跌会搞垮中国经济”。如果将中国经济的快速增长建立在一个地基不稳的沙滩上，常识告诉我们建得越高风险越大，索性还不如加固地基、调整结构，况且目前中国的房地产也仅仅只是局部市场出现的结构调整，是对不合理结构的修正而已。

(作者为对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员)