“两融”或已过巅峰期信用业务有待再创新
创新政策放开以来，行业内对利润贡献最大的莫过于信用业务。但信用业务当中最先开闸的“两融”业务或许高峰已过，正面临新的发展模式。
中国证券业协会公布的证券公司2013年度经营统计数据显示，去年全年115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元。其中融资融券业务利息收入184.62亿元。而目前“两融”余额已经超过4000亿元，按照出借资金利率8%计算，也将有300亿元以上的收入，而同时其余的股票质押回购等其他信用业务贡献正在增长。
不过，业内人士认为，“两融”的创新高峰或已经到来。2014年一季度，“两融”余额从年初的3465亿元增至3975亿元，增幅已经低于2013年同期78%的水平。在增速下降的同时，一些券商出现费率议价、佣金降低，甚至违规的现象。而随着融资渠道的放宽，券商在这一业务上的竞争还将加剧。据悉，目前大券商中维持千分之一两融佣金率的已不多。有券商表示，此前由于是新业务，其佣金都高于普通账户，即在千分之一左右，现在则普遍降到万分之三至万分之五区间。
“未来‘两融’余额增长也将逐步从单纯依赖客户数量，转向‘两融’交易模式与策略升级转变。”国泰君安相关业务部门认为,经过几年的创新发展，“两融”业务的客户开发也相对成熟，仅依赖客户数量已经不能保证市场占有率。
据悉，不少券商开始制定新的业务策略，如结合券源管理、量化策略支持等优势，丰富完善“两融”客户交易模式，实现“与客户共同成长”。国内还有一些大券商也都意识到，虽然“两融”业务的增量还在继续，但增速下降是必然的，如何挖掘满足客户新的需求和提供新的业务成为关键。有券商将信用交易业务的重点放在前期不太推广的约定购回、股权质押等方面，因为这些新业务更有增长潜力可挖。有信用业务部人士介绍，“刚开始做‘两融’，主要是在部分中小企业和个人难以从银行贷款的情况，券商又具有金融机构的优势，弥补了客户无法从银行贷款的不足，由此带来了丰厚的收益，但越深入就需要越多的风险管控能力。”
业内人士认为，券商“两融”未来业务发展与券商实力、资券规模、业务创新、信息系统平台、量化策略支持等息息相关。其中较为关键的是资金实力。但目前除了自有资金，券商现有的融资渠道还不够多，并不能够持续获得较低利率的资金出借给客户，未来或许随着更多券商上市以及银行贷款、发债等多种融资方式的丰富，可以进一步保持充裕的资本金。业内认为，需要有进一步的创新举措盘活两融资产，用以质押融资或证券化，迅速扩大信用业务的总体规模。
每日经济新闻客户端