股东大会参会率极低 机构怠于参与上市公司治理

每经记者  徐皓  发自上海

近日，据中国证券网报道，华商基金公司意欲向其重仓持股的恒生电子派驻董事，昨日恒生电子应声上涨。事实上，机构此类主动参与上市公司治理的举动十分罕见。有调查报告显示，2010年～2012年，上海地区上市公司中，只有6家上市公司的董事会中有机构投资者提名的董事，占比为5.9%。

近期上海基金同业公会发布了一份《上海辖区机构投资者参与上市公司治理现状、存在问题及改进建议》的研究报告使得基金等机构“用手投票”的情况浮出水面。

由上海上市公司协会、上海市基金同业公会、上海市证券同业公会、中证投资者发展中心组成的联合课题组对2010年～2012年三年间机构参与上市公司治理的情况进行了深入调查研究。收取了上海地区的202家上市公司、11家综合性证券公司和2家券商系资产管理公司、36家基金公司的问卷反馈。

课题组发现机构投资者参与上市公司治理现状不容乐观。

机构投资者出席股东大会的积极性不高，参会率极低。虽然机构投资者数量逐年上升，但股东大会的参会比例不升反降，2010年至2012年三年间，机构投资者平均参会率分别为8.85%、6.88%、2.62%。

由机构主动提议召开股东大会的情况非常少见，三年中，上海地区上市公司召开股东大会683次；其中机构投资者提议召开的次数为23次，涉及2家上市公司。

而在参与股东大会时，机构投资者极少提出质询、议案。三年间基金公司共参加过2263次股东大会，仅提出过8次质询，采纳率为0，同时期基金公司从没有提出过任何议案。而对于对股东大会议案，机构投资者绝大部分投赞成票，极少提出不同意见。对上市公司的问卷调研显示，机构投资者近三年参会表决事项中投同意、反对和弃权票的比例分别为99.80%、0.09%、0.04%。

机构投资者提名的董事占比很低。在上海地区上市公司中，有6家上市公司的董事会中有机构投资者提名的董事，占比为5.9%。

值得注意是是，在问卷调查中，机构投资者很愿意参与公司治理的仅占23.23%。绝大部分机构投资者参与公司治理的意愿为一般甚至不愿意。

课题组认为，制约机构投资者参与上市公司治理的因素，有主观和客观两个方面。例如上市公司股权结构“一股独大”，导致机构投资者“人微言轻”；法规对机构投资者持股比例的限制，导致其“势单力薄”；以及增强话语权程序繁杂，投资文化与外部环境不理想，自身治理水平不高等因素。

而对于此次华商基金向恒生电子派驻董事，也并未在业内引起共鸣。有同时持有该股的基金经理表示，并不认为这一动作能对上市公司产生什么实质性的帮助，“最终还是要靠公司本身的经营管理，机构最多起到监督作用。”