寻找重组潜力股

近期，很多收购资产的个股出现连续一字涨停板的走势，爱使股份等个股就是如此，这说明资产重组是当前A股市场最靓丽的题材。那么，如何挖掘到资产重组潜力品种呢？

自去年以来，创业板无疑是A股市场的最大亮点，驱动创业板保持强势的力量不仅来源于新兴产业模式的高成长前景，而且与资产重组有着直接关联。天舟文化、中青宝，甚至包括华谊兄弟等大市值品种均有收购手游等热门产业而出现持续一字涨停板的经历。由此可见，经过了一年多的演绎之后，收购资产已成为A股市场一种主要的盈利模式。

随着赚钱示范效应的蔓延，这一盈利模式有望在未来相当长时间内继续发扬光大。IPO的间歇式停顿，让市场参与各方已充分认识到，单纯依靠IPO的管道，难以解决庞大的企业上市融资要求，更是难以解决大量PE等创投资本退出的需要。有分析人士指出，未来将修改证券法，推行注册制，因此，目前IPO通道主要留给已审核企业，未审核企业可能会待证券法修改之后再做打算。既如此，目前不少盈利状况尚可、产业前景相对乐观的企业若想实现资产证券化，只有通过与上市公司联姻，让上市公司停牌，通过定向增发或现金收购股权等方式，才可以达到资产证券化的目的。

这样既可以缓解企业IPO的堵塞状况，也可以为PE提供新的出路。更为重要的是可以提升上市公司质量。毕竟行业的发展是波浪式前行，在某个阶段，某个曾经的热门行业可以裹足不前，成为冷门行业，甚至是夕阳产业，比如上个世纪初，美国证券市场对铁路、钢铁持续追捧，但在上个世纪40年代后期，相关上市公司股价持续低迷。A股亦是如此，2007年钢铁股、煤炭股、有色金属股是A股的宠儿，但在近年来则是弃儿，且业绩演变轨迹也是飞流直下。所以，这些行业经过资产重组，收购新兴行业或热门行业资产，可以改善当前A股的产业分布结构，从而提升A股的内在质量。因此，收购资产等资产重组模式将得到市场参与各方的认同，未来的资产重组主线将愈发光彩。

对于已经完成或正在收购资产的个股来说，主要有两个特征。一是总市值相对较低，一般在20亿元以下，市值越低，其股价对收购资产的敏感度越高，因此，资产重组对手方一般希望是小市值品种。二是大股东有资产重组意愿。以军工企业为例，目前军工改革力度较大，国有企业，尤其是集团式企业的资本运作要求迅速提升，中国电子信息集团、中国兵器集团就是典型的例子。同时，拥有大量PE股权的股东也是资产收购的强大推手，比如硅谷天堂系旗下个股，资产重组预期最为强烈，股价走势强劲，精伦电子已作出表率。

这里提供两条投资思路供投资者参考。一是大股东成本高，大股东具有重组动能，或者实力股东有大量产业资源的品种。前文提及的中国电子信息集团、兵器集团、航空集团旗下的相关个股，未来资产整合的可能性较大。而与硅谷等PE投资密切相关的个股也可跟踪。二是小市值品种，尤其是创业板品种。创业板上市公司拥有一定的现金流，相关各方有愿意提升创业板的质量，所以，创业板个股未来收购资产的概率较高。