市场即将进入难赚钱时刻

虽然今年市场总体在震荡下行，但还是碰到不少朋友跟我说，股票赚钱比较容易，只要不买那些太垃圾的公司，不去追逐涨幅过高的股票，无论主板还是创业板就能赚到钱。今年以来，主板市场的估值恢复比较明显，而前期大涨的创业板个股持续回调，特别是京津冀概念持续活跃，带动整个地产板块走强。也就是说，去年没涨的，今年几乎都涨了，这也是为什么不追高，买股票赚钱的概率就高的原因。但是，接下来市场将进入难赚钱时刻，鲁莽的操作可能会产生较大损失。

创业板估值风险凸显，IPO再启和沪港通将加速泡沫破灭。创业板的整体估值偏高是不争的事实，一年来整体下跌是主旋律，只不过由于某些大市值个股表现尚可，因此看不出指数大跌，但是很多伪成长股已跌愈三成。随着IPO再启时点越来越近，创业板面临严峻考验。沪港通目前虽然只是在沪市产生较大影响，但是深圳市场和香港互通的可行性非常高，不排除很快将有国际化的举动，这将拉低创业板整体估值。

主板市场的估值恢复逐步到位，再上台阶的难度较大。银行板块是本次估值修复的领头板块，可惜的是该板块的行情不是业绩增长所导致，而是因触网等新概念而涨起来。地产板块的活跃是因京津冀土地增值以及一些比较确定的行业转型。所以，银行、地产行业估值没有上升，股价的上涨来自其他事件赋予的估值，这样的估值恢复目前基本到位。从目前已公布的年报和一季报中，我们没看到什么亮点。因此，一旦主板市场的估值恢复告一段落，那么能涨的东西就少之又少了。当两个重要的板块都缺乏上涨动力的时候，整个市场赚钱的机会就会迅速减少。

不过，总有些股票要涨的，比如说现金充沛的公司。如果一家公司的账面上爬着一堆现金，那么经济环境越差，他的价值就越高，其转型的难度就越小，股票的吸引力就越强。这样的公司有两类：一是刚刚进行了现金增发的公司，大股东进行了慷慨输血，公司的财务状况非常健康，同时由于大股东低位获得了很多股票，无形中给股票加了一层安全垫，后期的想像空间较大。二是积极转型的地产类上市公司，他们预判到房地产市场的形势，提早进行抛售，现在账面的现金足够对抗市场变化，只要不再盲目出手买地，市场的转型预期就会非常强烈，一旦房地产市场有刺激政策出台，他们又会闻风而动，这样的公司是非常好的抗风险品种。

这里继续看好国企改革中优质公司的机遇。国企改革是个很大的概念，公司不同，地域不同，行业不同，改革的收获不同，投资者的获利逻辑也不同。对于一些绩差的垃圾股，那些前期股价炒得比较高、透支的预期较多的标的要回避。国资系统中未上市的优良资产确实不多，靠输血注入式的重组实在少之又少，垃圾股的投机炒作风险极大，很有可能落入*ST长油退市的尴尬中。所以不妨关注那些本身资产质量很好，同时又具有国资改革锦上添花的品种，特别是大消费领域的医疗服务、奢侈品消费等行业的公司。