海天味业(603288)：高端产品占比逐步提升，渠道不断下沉
高端老字号，海天推出高端产品老字号价格区间在10元钱以上，以前公司高端酱油价格区间在7-10元钱，在这个价格带里销售规模达到接近20个亿，未来在10元钱价格带体现更大竞争优势，将推出了一系列的产品，用几年时间打造更高端的产品规模化的发展；
料酒，料酒行业近几年保持一个快速的发展趋势，料酒的市场容量在200-300万吨，也是一个比较大的品类。海天在年初推出料酒的产品，会把料酒作为一个重点的品类去规划、扩展。
在其他外延式扩展方面，前期收购了一家腐乳公司，对海天产品体系起到补充作用，腐乳全国容量超过30亿的规模，收购之后利用海天自身优势进行全国性的发展，公司会加快在非酱油领域的收购、兼并，主要是一些地方特色的产品。
结论：
我们预计公司14-16年EPS2.76元、3.23元、3.79元，对应PE26倍、22倍、19倍，维持强烈推荐评级。东兴证券
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