中国企业赴美融资热情有增无减

近期，中概股赴美首次公开募股(IPO)举措密集。目前，阿里巴巴、京东商城、新浪微博等知名中概公司均明确表示将登陆美股市场，纽约证券交易所资本市场部主管埃思里奇最新表示，预计今年会有近20家中概企业在美上市。

业内人士指出，去年美股市场尤其是科技公司表现非常好，这从一定程度上引发了中概公司尤其是科技类公司赴美上市的热情，不少公司有望获得不错的估值，虽然近期美国科网股遭遇重挫，但一些真正具备实力的中概公司依旧坚定赴美上市的意志。

中概股赴美上市趋暖

近日，达内科技(TEDU)在美国纳斯达克市场IPO，成为今年登陆美国资本市场的第一只中概股。分析人士指出，达内科技于这个时点上市，可与已经上市的中概公司“抱团”，扩大中概股的海外影响力；还可为今年后续预备赴美IPO的企业，如阿里巴巴、京东商城打一个“前哨战”，成为判断美股市场机会与风险的“风向标”。

继上周达内科技登陆纳斯达克后，国内最大的健康服务机构爱康国宾(KANG)于本周三晚间登陆纳斯达克市场，成为今年登陆美国资本市场的第二只中概股。爱康国宾宣布该公司IPO发行区间为12-14美元，按照此发行价计算，该公司预计融资1.53亿美元，市场对爱康国宾的估值约为8.8亿美元。

此前，阿里巴巴已经确认启动赴美上市事宜，上周，新浪微博也已向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的招股说明书，并宣布将在纳斯达克上市。此外，京东商城、途牛、猎豹、乐居均已明确表示将登陆美股。

自2013年下半年以来，中概股赴美上市就已明显趋暖。去年全年共有6家公司在美国上市，下半年上市的公司为5家，这是在经历了2011年至2012年的中概股“诚信危机”后，美国资本市场上中概股呈现出首次较为明显的复苏迹象。

投资者青睐高成长企业

2010年美国资本市场曾掀起过中概公司集体赴美上市的第一波高潮。投中国际数据显示，2010年共有42家中国企业在美国资本市场上市，融资总额近40亿美元。

值得一提的是，自2011年起到2013年6月30日，美股市场上就鲜有中概公司的身影了。进入2011年下半年，中概股危机却愈演愈烈，截至2012年12月31日仅有唯品会(VIPS)和欢聚时代(YY)2家中概公司在美国资本市场完成IPO，中概股IPO的低迷态势一直延续到2013年6月6日兰亭集势(LITB)正式登陆纽交所。

事实上，2013年对于中概公司来说如同“冰火两重天”。去年上半年，中概股危机的阴影尚未散去，中概公司的股价虽然有所恢复，但涨幅却有限。但自2013年下半年开始，中概股企业在二级市场的表现就出现了很大的改观。统计显示，截至2013年12月31日，50%以上的中概公司股价最终上涨超过50%，特别是2012年起上市的公司表现尤其明显，其中唯品会累计上涨369%，欢聚时代也收获253%的涨幅，五百彩票上市仅一个月就收获76.76%的涨幅；58同城(WUBA)上涨14.86%。

业内人士指出，去年下半年以来中概企业赴美上市的积极状况与2010年的上市盛况有所不同，事实上，2012年以后，开始陆续登陆美股市场的大都是优质的中概企业，这是在经历了漫长的冷冬“考验期”后产生的正面影响。对此，普华永道认为，真正具有高成长性的优秀企业更容易得到美股投资人的认可，这也是去年下半年以来中概公司在登陆美股市场后表现较为突出的原因。

CVResearch投中研究院分析认为，商业模式及盈利能力具备优势、真正具备实力的中概企业赴美上市的前景值得期待，特别是今年二季度以后部分中概公司的上市进程值得关注。

纽约证券交易所北京代表处指出，在经历了一轮近2年的“优胜劣汰”的洗涤后，中概公司正在逐渐走出中概股危机的阴霾，特别是自去年以来，包括唯品会在内的一批中概股公司业绩不断超越预期，且上市后的表现良好，这对恢复美国投资者对中概股的信心都起到了积极的作用。

值得一提的是，2012年以后上市的中概企业表现普遍靓丽。截至目前，唯品会股价为142.64美元，为上市首日开盘价的23倍之多；欢聚时代股价也实现了近7倍的上涨；除兰亭集势以外，58同城、500彩票网、汽车之家、去哪儿网和久邦数码股价均实现翻番。

融资额或暂时受制

近日，美股科网板块就出现了集体降温的迹象，上周五纳斯达克综合指数大跌2.6%，再度激起了投资者对科网股的担忧，而这多少为正在排队上市的中概科网公司蒙上一层阴影。分析人士指出，此轮科网股下挫可能为正在排队上市的中概公司募集资金额度造成一定的影响。

其中，新浪微博已宣布下调融资目标。该公司向美国证券交易委员会提交的F-1/A增补文件显示，新浪微博将IPO定价区间定为每股17-19美元，按这一发行价区间计算，新浪微博的估值预期将在40亿美元左右，仅为此前估值的一半；而最初预计融资的5亿美元目标也被下调至最多融资4.37亿美元。

业内人士指出，对于即将上市的京东商城来说，其融资目标可能也将下调，因为该公司的招股说明书显示去年第三季度该公司首次实现盈利，而第四季度公司又陷入亏损状态。美国投资者对于一家尚未稳定实现盈利的中概企业也会格外当心。

此外，业内人士指出，去年下半年以来中概股重拾上市热情，这固然是好现象，但也需要警惕诸如浑水等做空机构的报告。如果至今年年末中概股整体表现超越预期，上市热情持续不减，股价上涨又十分可观，那么可能又要被这些做空机构盯上。