曲线入主恒生电子 马云渴求金融入口

每经记者 陶力 发自上海

马云的收购远未终结，A股市场终于迎来了货真价实的阿里概念股。

4月2日晚间，恒生电子（600570，SH）公告称，接到控股股东恒生集团的书面通知，浙江融信网络技术有限公司（以下简称浙江融信）拟以现金方式受让恒生集团100%的股份，合计交易金额为32.99亿元人民币。

公开信息显示，马云持有浙江融信99.126%的股份。此次交易完成后，马云将持有恒生电子20.62%的股份，成为后者实际控制人。恒生电子创始人及现高管团队仍合计持股约10%。由于浙江融信与重庆市阿里小微贷款有限公司、支付宝（中国）网络技术有限公司同受马云控制，未来或打通恒生电子或与小微金服的多项业务。

业内人士对《每日经济新闻》记者表示，此次收购的核心价值源于恒生电子提供中国绝大多数基金公司后台交易、结算、投资等核心系统，接近市场一半份额的证券公司系统，以及逐步渗透的其他金融系统，客户黏度强可替代成本高，这是一次典型的抢占金融入口的收购。

阿里大数据梦想？

经历了去年的突飞猛进后，马云的金融帝国放慢节奏。近日，在央行叫停支付宝 “虚拟信用卡”业务和二维码支付后，银行也抱团抵制余额宝，以至马云发出了“余额宝虽死犹生”的感慨。

一位不愿具名的业内人士向《每日经济新闻》记者透露，几年前马云曾想直接收购恒生电子，但未能成功。此次出手收购恒生电子大股东恒生集团，“说明马云早在几年前便开始布局金融业了，并不是突发奇想。”

此前，有媒体报道称，马云收购恒生电子不仅意在恒生的金融电子平台，还包括恒生的后台数据资料，据此分析金融客户的交易行为，成就阿里金融大数据梦想。

这一说法被恒生电子否认。该公司在声明中称，“恒生电子只是向金融机构提供金融IT软件，软件交付后由客户自行运营与管理，公司与公司的技术、维护、工程人员不可能获取、不可能泄露金融客户的数据，金融数据的储存与产权完全归客户控制与所有。”

上述业内人士认为，金融大数据的想法不现实，恒生电子仅仅是服务提供商，并不能违规记录客户数据，更不用说向其他第三方公开。

但恒生电子在上述声明中继续称，“公司开展的云服务业务定位于技术平台和服务的提供，公司会严格按照和客户的协议约定，并在相关法律法规的框架下开展业务。”

恒生电子2012年年报显示，作为机构交易、清算系统的核心提供商，其在基金、券商、保险、信托资管核心市场占有率分别达到93%、80%、90%、75%，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%。

值得注意的是，马云是支付宝、余额宝的关联方，而昨天（4月3日），支付宝母公司阿里巴巴投资设立了上海招财宝金融服务信息有限公司，主打有一定投资期限的理财产品，当天并与天弘基金达成战略合作关系，据悉，双方将在投资者理财需求研究方面开展云计算合作，并通过系统对接，为用户提供金融信息服务。

基于此，马云成为恒生电子实际控制人，难免引起正在使用恒生系统的基金、信托资管类公司的担忧。

宏源证券研究所副所长易欢欢对腾讯科技表示，“互联网企业通过收购抢占B端C端入口趋势将变得异常明显，传统金融机构也应加强相关投资并用收购方式快速应对，相关入口型公司值得布局和重视。”他同时认为，这次交易的风险在于，大型金融机构对阿里依赖度过高引发警惕，从而转向竞争对手。

对于恒生电子未来是否会与小微金服业务打通，小微金服相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时并未透露。不过，与其他关联公司类似，浙江融信未来也会整合进小微集团旗下。马云此举给小微金服筑了一条新的护城河。

暂无资产注入计划

恒生电子的市场领先优势明显，或许是马云对其进行收购的重要原因。而对于A股市场而言，关注更多的是未来是否会向恒生电子注入资产。

对此，恒生电子回应称，浙江融信及其实际控制人马云进行本次交易并非以借壳上市或注入资产为目的，在未来12个月内，没有将其名下资产和业务注入公司的计划，亦没有对公司及其子公司的资产和业务进行重大出售、合并、与他人合资或合作的计划，公司亦无其他拟购买、置换或资产注入的重组计划。

但仔细研究可以发现，仅仅是在一年内无资产注入计划，而双方在互联网金融领域的合作未来还会继续。

恒生电子早前因参股基金第三方销售子公司数米基金网，吸引了不少机构投资者。去年10月，恒生电子公告称以1558万元受让25%数米基金网股份，其持股比例上升到64%，加强互联网金融领域投入的意图十分明显。

不过，数米基金网的发展并不顺利，恒生电子2013年的半年报显示，数米基金网报告期内营业收入286.75万元，净利润为亏损317.24万元。

接近恒生电子的人士表示，马云此次收购并非冲着数米基金网去的，但其未来在金融产业链的布局，是否会惠及数米基金网还有待观察。据了解，浙江融信目前从事的主要业务是提供行政支持及风险管理相关的后台支持服务，收购后将以投资管理业务为主。

易观国际分析师张萌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，阿里内部对布局金融的野心已久，收购恒生电子将增强阿里对中小金融企业的产品输出。

恒生电子的最大竞争对手金证股份（600446，SH），其券商客户多为大型券商，基金公司市场份额去年也取得了较大增量。该公司年报表示，今年将重点在信托与券商中推广大资管系统，有望进一步提升市场占有率。

张萌认为，互联网企业通过收购抢占金融机构系统入口将成为行业趋势，类似恒生电子的接口系统提供商很可能将成为下阶段的投资热点。

（每经记者徐皓对本文亦有贡献）