重组方案再遇阻 联盛资产评估恐让步

每经记者 赵春燕 吴文坤发自山西柳林

光环褪去后，剩下的是一幅千疮百孔的图景。

他曾是山西首富，又因“7000万嫁女”备受争议。3月12日，邢利斌被警方带走，“联盛帝国”重组再添变数。

2012年底，联盛债务危机爆发，多家银行、信托公司、金融租赁公司等金融机构被卷入。2013年11月，联盛因资金链断裂提出重组申请。

在“政府肯定要救联盛”的预期下，重组方案因多方利益博弈，至今无果。近日，《每日经济新闻》记者奔赴山西吕梁，通过数日的调查采访，试图了解当前联盛债务压顶下的具体状况，也试图寻找邢利斌走下神坛的深层原因。

3月27日下午，联盛大厦门口，吴铭（化名）走了出来。他刚去过山西联盛能源（集团）有限公司（以下简称联盛）某下属子公司办公室，商讨债务情况，却无功而返。

吴铭是太原一家井下设备公司的职员，他为数千万元的设备款而来。因联盛提出债务重组，所有债务延期近一年，但是利息谁来承担，如何商定，至今没有说法。联盛爆发危机后，30余家金融机构及十余家柳林当地民营企业被卷入。

时至今日，联盛的债务冲击波仍在持续。权威人士预计，联盛300亿元债务重整，直接或间接波及山西的资产规模高达2000亿至3000亿元。

去年11月29日联盛提出申请至今4个月有余，重整方案几经波折。《每日经济新闻》记者从知情人士处获悉，前几日被传出已基本敲定的方案，仍未获得两家民企和几家金融单位同意，联盛债务重整再遇阻，若照此下去，恐有破产的可能。相关资料显示，邢利斌去年号称有600亿元资产的联盛集团，目前的总资产已经缩水至270亿元，这意味着，联盛或已在资产评估方面作出了让步。

债务危机波及甚广/

“我们领导催了我好几次，来找康总 （联盛下属子公司高管）商讨债务问题，但是一直没有找到他。近几天听说他回来了，我就特地过来看看，这次还是没有找到。”吴铭说。

像吴铭这样来联盛 “追债”的案例并非个案。有报道称，目前与联盛集团有互保关系的民间债权人已遭银行抽贷。吕梁地区不少煤企老板也在为筹措资金四处奔走。“受联盛债务危机波及，吕梁地区煤企资金状况都不好。”一位熟悉当地企业经营状况的人士向《每日经济新闻》记者透露。

市场传言，吕梁当地一家焦化企业，除了与邢利斌有10亿元的互保协议外，二者还有更多债务关联，包括之前邢利斌从前者收购的煤矿资产时的欠款，以及个人名义的借款，牵涉的债务超过30亿元。企业高管现在四处筹措资金。

记者曾短信联系上述企业负责人，询问该企业对当前债务重组的诉求，且也拨通其电话，对方以正在开车为由，未作回应。

有报道显示，山西中阳钢铁也是联盛的互保企业，且互保金额达10亿元以上，记者日前短信、电话联系山西中阳钢铁有限公司董事长袁玉珠，均无回应。

联盛高管三缄其口/

两周前，一纸红头文件由柳林县政府开始到联盛集团高层再到下属子公司层层下发，即便是一线矿工也被集中开会传达，文件大意为“整个大集团不会因为一个人出事而影响全局”。

上述文件的下发缘于今年3月12日邢利斌在太原机场被北京警方带走。联盛下属子公司一线工人张强（化名）向《每日经济新闻》记者透露了上述信息。据他说，在被传达上述信息之后，目前职工的生产经营状况还算稳定，“大家也都知道邢利斌出事了，那个文件其实也是为了稳定军心，但是工人都知道目前状况不好，对未来也很发愁。”

邢利斌被带走，这让联盛债务重组再迎一大利空。目前，联盛集团已由邢利斌妻子李凤晓出面管理。

事实上，这已不是邢利斌第一次被警方带走配合调查。此前几次“被带走”都是有惊无险，但是这一次，截至发稿，记者仍未获悉其被带走所为何事，能否化险为夷仍未可知。

一边是下层矿工接受 “稳定军心”式的训话，另一边却是联盛高管集体更换手机号码。记者在走访柳林期间，曾多次试图联系联盛集团多名高管，对方不是关机就是接通后随即挂断。后来，记者在联盛内部获悉，或是因为邢利斌被带走以及联盛重组之事，联盛集团内部高管已签署了保密协议，且手机号码基本上换掉。

自去年债务危机曝光以来，联盛已经遭遇频繁追债。不过，一位和联盛合作过的企业人士向记者表示，联盛高管换手机号并非为了躲避追债。他称，目前联盛高管手机号码就是内部人士也很少知道，这也是他只能多次上门来找人的原因。关于重组的事情，“目前即使你找到了他们，估计他们也不会说什么，因为有保密协议。”

债务重组受阻

去年11月29日，当时号称总资产有600亿的联盛集团因资金链断裂，向柳林县法院提出债务重组申请。一时间，一起300亿元总额的债务危机突然在山西省吕梁市柳林县爆发，因为有三十余家金融机构和十几家和联盛有着互保协议的民营企业被卷入，这一事件迅速演变成为近段时间以来金额最大的信用风险事件。

债务重组是指借助司法程序为已经资不抵债，但尚有造血功能的企业撑一把保护伞。保护伞之下，生产经营可以继续，债务可以停息止付，逼债催债可以冻结。同时，资产获得保全，法院不能执行拍卖，债权人不得哄抢。

对于重组，联盛方面的理由是，企业生产因缺乏流动资金处于半停产状态，大量的短期资金到期无法有效接续，七对在建矿井无法收尾竣工。联盛希望依靠重整调整债务期限，降低财务成本，最终减少负债规模。这样一旦申请重整成功，联盛有9个月的时间不需要支付任何本金和利息。

公开报道显示，至2013年10月底，联盛在29家金融机构的融资总额为281亿元，风险敞口（扣除保证金）总计为259.16亿元。前三大债权人机构为国家开发银行（总额45.1亿元）、山西农村信用联社 （总额41.5亿元）和中国华融资产管理公司（总额19.9亿元）。此外还有包括民间融资在内的其他债务几十亿元，联盛的总债务规模超过300亿元。

另据了解，和联盛有互保协议的吕梁地区大型企业名单中，山西离柳焦煤集团、山西汇丰兴业焦煤集团、山西中阳钢铁、山西大土河焦化、孝义市金岩电力煤化等当地民企均在列。

联盛重整的消息传出后，包括诸多金融机构在内的债权人一方因对重组方案不满，集体向山西省金融办施压，此后山西省省长亲自参与了对联盛重整的商讨之中。

针对重整方案，数月以来几经变更，几天前似乎已经敲定，被传出的最新重组方案为，针对联盛45亿元的注资计划未变，由与联盛有互保关系的9位民间债权人共同出资15亿元，另外引进战略投资30亿元，完成对联盛集团的重组。

不过《每日经济新闻》记者在柳林采访期间获悉，目前山西离柳焦煤集团和山西中阳钢铁两家对于该方案有不同意见。近日，另有接近债权人的知情人士称，除了民营企业外，金融机构中亦有对此方案持不同意见者，重整的阻碍非同小可，联盛甚至有破产的可能。

针对此信息，记者尝试向山西省金融办及相关债权人核实，截至发稿暂未获得准确答复。山西省金融办人士称，目前联盛债务重组的事情不方便针对媒体发声。不过，一个和联盛有互保协议的柳林民企老总向记者明确表示“联盛不会破产。”

资产缩水至270亿

当年的联盛曾经富甲一方，其所在的柳林县，财政收入位列山西省第二，而手握全县一半以上煤矿资源的联盛，至少贡献了其中的三分之一，更有消息称，联盛在最巅峰的时候，曾控制了柳林县80%的资产。

那么“联盛帝国”的资产规模到底有多大？邢利斌去年曾公开宣称联盛的总资产规模有600亿。还有版本称，截至2013年6月，其总资产为507亿元，负债315亿元。而在联盛债务的重组方案中，资产评估上的分歧成为了债权方和联盛的主要争议之一。

但据《每日经济新闻》记者从联盛内部获得的财务数据显示，截至2014年2月28日，联盛的总资产总计约272亿元，总负债234.7亿元，资产负债率高达86%。

在此前的资产评估争议中，邢利斌认为的联盛资产600亿元的估值并不被认可，甚至有人估算，联盛号称600亿元的资产拿到市场上卖，连200亿元都卖不到。如果联盛在资产评估上作出让步，那么将会很快觅得投资。

不管此前资产是500亿，还是邢利斌号称的600亿，按照联盛内部的财务数据来看，270多亿元的资产总额相比此前已经减去大半，这或许表明，联盛一方在资产估值上已经作出了妥协。

不过，对其资产缩水一事，记者目前尚无获得联盛官方的确认及回应。