首季人民币汇率大逆转 汇改稳步迈向既定目标

文风

如果把人民币汇率走势回放到去年，那么时至今日，关注人民币汇率走势的各方人士如同看了一部进口大片一样跌宕起伏、惊心动魄。不能说这部大片的导演就是中国的央行，但是，可以肯定地说央行在其中扮演了重要角色。

今年一季度，人民币兑美元即期汇率从6.0539(2013年12月31日)滑落至6.2180，下跌1641个基点，贬值幅度2.64%。2.64%的贬值幅度接近去年全年人民币即期汇率2.9%的升值幅度。这是自汇改以来人民币汇率经历的最大幅度和最长周期的持续贬值。

显然，短期内人民币汇率走势的大逆转，无疑是今年以来金融市场最具震撼的事件，这种逆转不仅改变了市场的单向预期，也使实体经济特别是外贸企业不得不更加注重未雨绸缪。

从大幅升值到大幅贬值使人民币双向波动从预期变为事实，这虽说不是汇改大片的结局却是整个故事情节中最精彩的一个高潮，使得汇改“大片”朝既定目标和终极结果推进：即向着人民币汇率市场形成机制又迈出的重要一步。

今年以来人民币汇率走势开始下跌，1月14日人民币兑美元即期汇率收盘价创出历史性新高后开始反转，进入了一个少见的贬值通道，贬值幅度一度接近3%，创下近十个月的新低。

面对市场变化，3月15日，央行审时度势、果断出手宣布自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。这是自2005年7月人民币汇率制度改革以来，人民币兑美元汇率浮动幅度的第三次扩大。（2007年5月21日人民币汇率浮动幅度由0.3%扩大至0.5%，2012年4月14日又由0.5%扩大至1%）但与上一次历时5年方扩大波幅相比，此次人民币兑美元交易价日波幅从1%到2%，仅走了不到2年的时间。显然，面对新形势，央行在有意加快人民币汇改的进程。

对于央行的这次出手，正如市场分析人士指出，扩大汇率浮动幅度体现了汇率改革的市场化取向，表明人民币汇率形成机制沿着市场化方向又迈出了重要一步，这是完善汇率形成机制改革迈出的实质性一步，凸显了金融改革的决心。

事实上，自2005年7月人民币汇率制度改革启动以来，央行始终坚持市场化、渐进式的改革方向，积极稳妥推动汇率市场化，同时又注重控制好改革的时机、力度和节奏，防止因汇率大幅波动给经济运行带来冲击，最终构建真正反映市场供求变化的有效的汇率机制。

扩大汇率波幅会不会造成人民币汇率大幅下行？这种担心其实没有必要。因为，人民币汇率不存在大幅升值或贬值的基础。从中长期看，我国经济总体将企稳向好，世界经济温和复苏也有利于出口贸易恢复，为人民币汇率提供坚强后盾。从政策需要来看，人民币国际化和资本项目开放都需要人民币币值保持相对坚挺，人民币汇率中长期仍将小幅升值。

3月28日，中国政府授予法国人民币800亿元RQFII额度，同时继续讨论在巴黎建立人民币清算和结算安排；同时，中国央行与德国央行签署在法兰克福建立人民币清算安排的合作备忘录；3月31日，中英两国的央行在伦敦签署建立人民币清算安排的合作备忘录。欧洲主要金融中心激烈争抢人民币交易，争夺海外人民币结算中心地位。这表明人民币国际化又迈出了坚实而重要一步。

人民币汇改和国际化可以说中国金融改革的两个重要车轮，而市场化、国际化正是这两个轮子驶向的终极目的地。