上市后业绩逐年下滑 世纪游轮“一家独大”时代远去

每经记者 鄢银婵 发自重庆

3年前世纪游轮（002558,SZ）绝不会想到，仅仅过去几年，游轮市场便已经沧海桑田。

今年1月，世纪游轮的掌舵人——董事长彭建虎在接受《重庆晨报》采访时称，“近两年，重庆的三峡游轮业务发展过快，导致行业产生恶性竞争，不利于整个游轮产业的健康发展”；而面对同一家媒体几近一致的话题，他在2012年却给出了“豪华游轮运力距离饱和还差得远，起码还有40年发展光景”。

世纪游轮财务数据显示，2011年公司净利润为4344.31万元，2012年净利润为4019.04万元，2013年预计净利润为773.85万元；账面现金及现金等价物余额也在减少，2011年为3.005亿元、2012年为1.275亿元、2013年前三季度为6323.39万元。

这对于世纪游轮而言，曾经“一家独大”的时代或难以复返。

近年业绩呈下滑趋势

对于彭建虎的发家史，在重庆本地媒体的报道中多有提及，跌宕起伏的创业情结还为其带来“金点子王”、“铁腕舵手”等称号。

事实上，《每日经济新闻》记者查询世纪游轮刚上市时多家研究机构所发布的研报发现，这些研报对公司大多充满褒扬之意，并称其为“行业引领者”。

在世纪游轮的招股意向书中，描述公司的核心竞争力时，有如下表述：公司内河涉外豪华游轮运营业务定位于“高端休闲度假旅游”，对于作为产品载体的游轮，公司摒弃了低端的普通游轮和中端的三星、四星涉外游轮定位，推动建造了长江新一代的五星级豪华游轮，成为长江流域唯一所有游轮全部为新一代五星级标准豪华游轮的游轮运营公司。

“当时的三峡游轮市场还比较乱，中低端游轮的门槛也不高，世纪游轮走的高端无形中抬高了介入门槛，再加上又抓住了时间点，所以很快便占领了市场。”重庆中国旅行社（集团）有限公司常务副总经理朱爱华表示。

在不少业内人士看来，世纪游轮能成功登陆深交所中小企业板，颇有“时势造英雄”的意味。

“1997年，三峡大坝合龙掀起的‘告别三峡游’，2002年大坝截流蓄水再次令三峡旅游成为热点，2007年大坝蓄水165米再次为三峡游引来大批高端游客，而世纪游轮在这三次时间节点中，每一次业务都得到了飞跃式发展。”重庆旅游界一位人士表示。

世纪游轮招股意向书也显示，东江实业、长江海外以及世纪游轮三家龙头企业拥有的游轮占长江上全部涉外游轮的57.14%,床位数占据了总床位数的60.43%。

世纪游轮的财务报表也显示，2009年公司的净利润为2309.6万元，2010年为3758.42万元，同比增加了62.73%。

不过，这仅是曾经的辉煌。《每日经济新闻》记者翻阅世纪游轮历年年报发现，自上市以来，公司业绩便呈现下滑趋势。2012年净利润同比下滑15.59%，2013年所预报的净利润则同比下滑80.75%。

“客观上来讲，世纪游轮所坚持的高端豪华路线是它的竞争力，但这种竞争力也容易被模仿复制。”旅游行业分析师张刚表示。

内河游市场已成红海/

在世纪游轮上市初，北京北大纵横管理咨询有限公司合伙人杨晶便公开撰文称，世纪游轮需要警惕未来内河游的白热化竞争态势。

“目前在长江上已有近50艘豪华游轮的基础上，还不断有新的船只在建造中，未来市场竞争的激烈程度可想而知。”杨晶如此表示。

当时，世纪游轮对长江内河游的市场充满信心，彭建虎在多个场合援引莱茵河、多瑙河在游轮开发方面的市场数据，以及人口老龄化背景下的客源保障基础，认为长江内河游的游轮及豪华游轮距离饱和还非常遥远，还有40年的发展前景。

在张刚看来，在长江游轮市场快速由蓝海变身红海的过程中，重庆等政府部门出台一系列扶持政策发挥了催化剂的作用。

《每日经济新闻》记者了解到，早在2008年，重庆旅游“太阳工程”便制定了三峡豪华游轮的发展方向：到2012年打造20艘五星级豪华游轮，每新造1艘给予一次性贴息补助540万元，每改造1艘给予一次性贴息补助270万元；并精心培育3~5家游轮旗舰企业，仅旗舰企业便计划投放五星级三峡豪华游轮18艘。

官方数据显示，截至2012年，重庆五星级游轮已增加到31艘；此外，包括湖北宜昌、武汉等沿江城市也有大批豪华游轮下水。

“政府的优惠措施鼓励了大批造船企业进入豪华游轮的行列，再加上当时的造船业处于寒冬期，这类计划令不少船企都想分一杯羹。”张刚表示。

此外，长江的游轮旅游市场近年来也遇上了寒冬期。市场数据显示，2012年长江内河游平均售价在3000元/人，2013年的均价则为1600元/人，下滑了近五成。

这令世纪游轮不得不出招应对。去年10月22日，公司发布公告称，拟以1800万元的价格向非关联方自然人出售“世纪之星”游轮，达到优化资产质量的目的。

此外，在今年重庆地方 “两会”期间，彭建虎在接受《重庆晨报》采访时表示，去年绝大多数游轮公司都出现不同程度亏损，游轮行业上缴的费用较重，航养费占营运成本较高，希望能对游轮行业实施补贴，并减免或取消航养费。

世纪游轮董秘办一位工作人员也表示，“近两年先后有10多艘大型豪华游轮下水，市场客源需求量猛增至50%以上，导致行业恶性竞争，确实不利于整个游轮产业健康发展”。

不过在张刚看来，这一行业基本面在短期内很难改变。“国家抑制三公消费的政策方向不会变，如果纯粹依靠老年人市场价格则很难拉上去，公司未来的经营势必很艰难。”

再造新船计划搁浅/

3月5日，世纪游轮发布公告称，“世纪之星”游轮购买方未按照合同要求履行合同，特依法解除合同，并收取合同定金200万元作为违约金。

一边是卖船未果，另一边却是再造新船计划搁浅。《每日经济新闻》记者了解到，在世纪游轮2011年年报中，公司在拟定“2012年年度计划”时就曾表示，在募投项目“世纪神话”、“世纪传奇”以外，公司将在2012年下半年再投资打造2艘游轮，于2014年3月投入运营。

这一日程表因募投项目运营时间推迟而被延后。2013年5月18日，“世纪传奇”下水后，公司公开表示，再建新游轮计划将于下半年动工，预计建设周期为一年半，2014年底有望投入运营。

“我们确实有再建新船的计划，但是现在暂时还没有时间表。”世纪游轮董秘张生全说。

事实上，世纪游轮眼下还面临资金层面的考验。公司历年财报显示，2011年报告期末，公司的现金及现金等价物余额为3.005亿元，2012年这一数字则降低到1.275亿元，到了2013年第三季度末，则变为6323.39万元。截至2013年6月30日，公司募集资金余额为311.90万元 （包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费后的净额），超募资金余额及利息收入为8463.54万元。

值得注意的是，为寻找更多的利润点，世纪游轮于2012年12月介入黑山谷旅游地产开发，但截至记者发稿前，该项目仍未解决容积率规划更改一事，处于停止施工状态。

此外，世纪游轮发布的2013年半年报显示，彭建虎持有公司66.8%股份，其子彭俊衍持有7.48%股份，按照目前的股价计算，对应市值达11亿元以上。

引人关注的是，在世纪游轮在今年2月27日发布的 《关于部分限售股份上市流通的提示性公告》中，彭建虎、彭俊衍、副总经理李维德、监事会主席胡云波申请解除限售股份共442.47万股，占限售股份总数的99.64%，公司股份总数的74.36%。

有投资人士担心，一旦上述限售股解禁后在市场上大规模套现，世纪游轮可能面临更大的压力。

“回不去的盛世，追不到的未来，我认为这就是世纪游轮当前所面临的尴尬处境。”一名投资者向记者说。