乍暖还寒 暴跌后的A股何去何从

春节后，A股市场告别去年低迷态势，出现了罕见的连续放量上涨势头，春季攻势似乎正式上演。然而，“马上有钱”的新年愿望突遭变数。在多重利空寒潮突袭下，本周A股意外出现暴跌行情，市场也陷入不安的氛围。暴跌之后，A股将走向何方？创业板是否会迎来深度调整？跷跷板行情是否会再现？ 短期股指或将继续调整 暴跌之后，沪深两市连续几个交易日剧烈震荡，期间创业板再次大跌，而消息面也众说纷纭，反弹是否会持续？市场人士预测，在连续下跌调整后，虽然市场稍有回暖，但仍存在不安情绪，反弹行情缺乏成交配合，中期走势依然谨慎。 “周五反弹可能是消息面的因素主导，但本周市场大跌标志着节后反弹行情的结束，随着下个月新股发行恢复正常，目前看大盘中期前景并不乐观。”中信证券研究部分析师杨昕说。 针对本周市场密切关注的人民币大幅贬值以及央行正回购收缩流动性两大利空因素，杨昕分析认为，近期热钱依然在持续流入，人民币即期汇率贬值对于市场的影响更多停留在对情绪面的负面影响。但是中期看，热钱的流入是不可持续的，热钱的变化将对流动性产生实质性影响，流动性偏松格局将逐步进入尾声，宏观流动性对于市场的支撑力将拖累市场下行。 值得注意的是，在此轮暴跌行情后，创业板市场剧烈震荡，调整幅度超过主板市场，虽然本周最后一个交易日出现反弹，但预计短期内创业板市场仍将继续调整。 华泰证券研报指出，本周在创出新高后，创业板暴跌近5%，1571高点或成为短期头部。平安证券分析师也认为，经过连续调整后，创业板短期可能仍有调整压力，但在IPO冲击尚未来到的背景下系统性风险有限。 易天富基金研报指出，创业板指数高位顶背离，加之估值优势的减弱和获利盘的出逃，调整压力着实不小，后市难免震荡加剧。 “跷跷板”行情或继续上演 回顾本周行情，在沪深两市双双大跌后，主板市场在中石油和银行等权重股带动下走势趋稳，相反创业板指在主板走稳后出现跳水行情，“跷跷板”行情再次上演。 年初以来，创业板指无视新股重启等不利因素，从1333点起步连续上涨，走出了一波与主板市场截然不同的跷跷板行情。但业内普遍分析认为，随着估值水平不断走高，创业板继续上涨面临的压力越来越大，难以再现去年大牛市行情。 西南证券研报指出，1月份沪指累计跌幅近4%，一度失守2000点关口。但1月份产业资本却大举减持创业板公司，相反沪市公司受到青睐，增持市值15.41亿元。此外，新三板扩容、创业板融资门槛降低以及即将公布的年报都将对创业板市场构成考验。 从周五走势看，创业板指低开低走，盘中再次两次跳水，并一度失守1400点，但个股却走出截然不同的走势。 平安证券研报指出，对于创业板成长股而言，经历了一年来的大幅上涨，估值的抬升与市值的增长，使得单纯以行业自身发展或者公司业绩为驱动力的成长股的高弹性特征已经衰减。未来创业板个股趋势上或会呈现分化，一些新兴主题，诸如跨行业的融合带来的增量市场空间与资产重估，可能会受到市场青睐。 民生证券研究院分析师李少君预测，创业板成长股的全面分化时代将开启，分化逻辑将围绕市值大中小、产业上中下、时间早中晚进行；成长股仍将热点不断。