人工景区+影视双轮驱动 宋城股份进入收获期

每经记者 皇甫嘉

与A股其他旅游类上市公司相比，宋城股份（300144，SZ）年营收仅5亿元左右，但市值却仅次于行业老大中国国旅。

《每日经济新闻》记者注意到，公司人工景区业务毛利率接近70%。杭州宋城景区一直贡献公司利润绝大部分，随着去年三亚、九寨等地项目的落地，这一局面有望改善。据记者了解，三亚项目在去年8月营业后已实现盈利。另外，公司投资大盛国际的协同效应也正在逐渐显现。

《三亚千古情》已盈利

坐落于杭州西部的宋城景区，一直保持 “主题公园+旅游演艺”的风格，包含《宋城千古情》演艺、市井街等多个游览区域；是宋城股份不折不扣的“现金奶牛”。

财报显示，2010年~2012年，宋城景区分别实现营业收入3.21亿元、3.41亿元、3.95亿元，占上市公司营业总收入的比例分别为76.98%、67.63%、70.72%，其中2011年、2012年增速分别达6.3%、15.75%。

《每日经济新闻》记者注意到，随着其他项目的落地，宋城景区对公司的业绩影响正在逐渐减弱。

2013年业绩预告显示，宋城景区2013年营收与2012年基本持平。宋城股份投资总监许耀文对记者表示，“受天气、旅游法等影响，宋城景区去年收入能持平已经很不容易了。今年经营环境会好很多，特别是杭州旅游人数依然在保持增长。同时，公司今年新建了剧场；4月份将在宋城景区增加中国演艺谷项目。”

杭州旅游局数据显示，2013年杭州一共接待国内游客9409.1万人次，同比增长14.2%。有分析人士认为，杭州作为国务院确定的重点风景旅游城市，在消费升级加政府重视的大背景下，未来游客量仍有望保持稳定增长。

记者注意到，宋城股份去年将“主题公园+演艺”模式复制到了三亚、丽江、九寨等国内知名风景区；其中三亚项目已于2013年9月开园，丽江、九寨项目将分别于今年一季度和二季度开业。值得注意的是，上述当地已有多项演艺项目，例如三亚的《海棠秀》、《美丽之冠》，丽江的《印象丽江》等。

但许耀文却认为，“《三亚千古情》反映的是三亚当地文化，很契合旅客的需求，和主题公园结合的特色也比较受观众欢迎；其次，《三亚千古情》投资高达4.9亿元，比其他演艺项目高得多，也能给游客非常好的体验。”许耀文还透露，《三亚千古情》火爆程度已超过市场和公司预期，去年已盈利，今年肯定也会盈利。

否认大盛国际上市可能

除大力发展传统的景区演艺项目，宋城股份也将触角延伸至目前火爆的影视圈。去年年底，公司宣布拟以1.05亿人民币收购大盛国际35%股权。资料显示，大盛国际是国内二线电影公司，曾制作发行了《小时代》、《小时代2：青木时代》等影片。

许耀文认为，国内除华谊兄弟、光线传媒等一线影视公司外，大盛国际在二线公司排名中十分靠前。而大盛国际也有望借助宋城股份大幅缓解目前的资金困境。

有分析人士认为，参股大盛国际能给宋城股份现有业务带来明显的协同效应，美国迪士尼的发展模式就是主题公园与影视相结合；未来大盛国际拍出具有影响力的影片，都可以移植到宋城股份的主题公园、演艺业务中。

记者还从一位接近大盛国际的人士处了解到，大盛国际未来不排除上市可能；但宋城股份对此予以了否认，称公司参股主要是作为战略投资者。